Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht Beleggen Koersherstel energie- en grondstoffensector zorgt voor beperkt verlies

donderdag 10 december 2015

Door Simon Wiersma, Investment Manager

 

Koersherstel van aandelen uit de energie- en grondstoffensector zorgde er gisteren voor dat het verlies op de Europese beurzen beperkt bleef. Voor het eerst in zeven dagen liepen de koersen van mijnbouwbedrijven iets op. De Stoxx Europe 600 sloot 0,4% lager na eerder nog op een verlies te hebben gestaan van 0,9% maar ook op een winst van 0,4%. De belangrijkste Europese aandelenindex sloot daarmee op het laagste niveau sinds oktober.

 

Gedrukt sentiment

De teleurstelling over de aangekondigde maatregelen van de ECB vorige week en de steeds verder dalende grondstoffenprijzen drukken het sentiment. Tegenvallende handelscijfers uit Duitsland konden gisteren het sentiment ook niet keren. De export bleek in oktober met 1,2% te zijn gedaald in vergelijking met de maand ervoor. De import nam 3,4% af. Beide cijfers lagen onder de verwachting van analisten. De euro liep gisteren ruim 1% op en sloot op 1,10 tegenover de dollar. Voor Europese export gerelateerde bedrijven is dit geen plus. Ondanks deze cijfers steeg het aandeel Volkswagen met ruim 6% nadat het bedrijf bekendmaakte dat het aantal auto's dat moet worden aangepast in verband met 'dieselgate' veel minder is dan eerder werd aangenomen, 36.000 in plaats van 800.000.

 

Grondstofprijzen beïnvloeden aandelenmarkten

Zoals we eerder al schreven is vooral de beweging van de grondstoffenprijzen - en dan in het bijzonder die van olie - op korte termijn een belangrijke factor voor de koersbewegingen op de aandelenmarkten. Gisteren kende de olieprijs een wilde rit. Na een rally van ruim 4% gleed de olieprijs later op de dag toch weer verder weg en sloot bijna een 1% lager op USD 37,16, het laagste niveau sinds februari 2009. En ondanks de hogere koersen van chemiebedrijven DuPont (+11,85%) en Dow Chemical (+11,9%), naar aanleiding van fusieberichten, sloot Wall Street lager. De S&P 500 (-0,8%) sloot voor de derde dag op rij lager na eerder op de dag nog op een winst te hebben gestaan van 0,8%. Aandelen uit de sector basismaterialen stegen met gemiddeld 3,1% door de hierboven genoemde fusieberichten maar dat woog niet op tegen onder andere de verliezen van aandelen uit de technologiesector (-1,48%) en duurzame consumentengoederen (-1,22%).

 

Volatiliteit loopt op

Tegenvallende cijfers over de groothandelsvoorraden (-0,1% versus +0,2% verwacht) zetten het sentiment verder onder druk. Een lager dan verwachte voorraadopbouw drukt de verwachting va de groeicijfers over het vierde kwartaal. Door de heftige bewegingen op de aandelenmarkt de laatste dagen is de VIX index - ook wel de ‘angtsgraadmeter’ genoemd - in drie dagen tijd met bijna 30% gestegen naar 19,61 punten, het hoogste niveau sinds 13 november. We verwachten dat de volatiliteit voorlopig nog wel hoog zal blijven en verder kan toenemen in aanloop naar het rentbesluit van de Fed op 16 december. Dit is één van de redenen waarom we vorige maand de overweging van aandelen hebben teruggebracht van een overweging naar neutraal. Deze tactische zet pakt vooralsnog goed uit.

 

Gemengd beeld Azië

De beurzen in Azië zijn vanochtend redelijk verdeeld. De Nikkei sloot bijna 1% lager maar de beurzen van Zuid-Korea (+02%) en India (+0,2%) staan licht in de plus. De Hang Seng index staat op dit moment op een verlies van 0,2%. Beleggers zijn vooral in afwachting van het rentebesluit van de Fed volgende week. In de tussentijd zullen valuta's, grondstoffenprijzen en aandelenmarkten zeer volatiel zijn.

 

Agenda van vandaag

Vandaag staan onder andere Nederlandse en Franse cijfers over de industriële productie en inflatie op het programma. Verder worden in de VS de wekelijkse ww-aanvragen gepubliceerd (verwachting 270.000) en het totale vermogen van Amerikaanse huishoudens in Q3. De olieprijs staat op dit moment iets hoger dan het slot van gisteren en ook de Amerikaanse futures duiden op een iets hogere opening. Maar dat zegt natuurlijk nog niets over hoe we vandaag gaan eindigen.

 

Fijne dag!

 

Disclosure

Dit Dagbericht Beleggen is opgesteld door Simon Wiersma, Investment Manager van het ING Investment Office en is uitgebracht door ING Bank N.V. Zijn beloning is niet afhankelijk van specifieke observaties of standpunten in deze publicatie. Evenmin houdt hij beleggingsposities aan in de genoemde financiële instrumenten. Zijn informatie en standpunten zijn gebaseerd op betrouwbare bronnen.

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op donderdag 10 december 2015, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.