Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht Beleggen Macron krijgt van beleggers het voordeel van de twijfel

dinsdag 20 juni 2017

Net als de buitentemperatuur, liepen gisteren de aandelenkoersen op de Europese beurzen vanaf het begin van de dag gestaag op. Waar menigeen die (te) lang buiten verbleef verschijnselen van oververhitting kreeg, was daar bij beleggers weinig van te merken. Na een aantal zwakke dagen lijkt de 'risk-on'-knop weer gevonden te zijn.

Het sentiment werd gesteund door de overwinning van de partij van president Macron bij de Franse parlementsverkiezingen. De verwachtingen voor structurele hervormingen in Frankrijk zijn hooggespannen. Hopelijk is Macron beter in staat om aan de verwachtingen te voldoen dan Trump in de Verenigde Staten. Hoewel het lastig zal worden, krijgt Macron van beleggers op dit moment het voordeel van de twijfel. De Franse CAC 40 Index won gisteren 0,9%.

Flinke plussen in Europa

Ook elders in Europa stonden er flinke plussen op de borden. Dat gisteren de formele onderhandeling over de brexit zijn begonnen, maakte weinig indruk. De Stoxx Europe 600 Index boekte een winst van 0,9%, de sterkste stijging sinds april. De DAX sloot zelfs 1,1% hoger op een nieuwe recordstand. Ook onze eigen AEX Index pakt een mooie plus van 1%, onder aanvoering van Philips (+6,5%). Dit laatste na berichten dat een bekende activistische belegger een belang in het bedrijf aan het opbouwen is.

Risicopremies op bedrijfsobligaties bleven dalen

Op de obligatiemarkt viel de 'risk-on'-beweging nog wel mee. De rente op Duitse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar steeg met slechts 1 basispunt naar 0,28%. Wel bleven de risicopremies op (hoogrentende) bedrijfsobligaties dalen. De euro werd tenslotte iets zwakker tegenover de dollar op 1,116 (EUR/USD), terwijl de prijs van een vat olie nog iets verder daalde door het overaanbod op de markt.

VS: herstel technologieaandelen

Een sterke rebound (herstel) van aandelen uit de technologiesector op Wall Street leidde gisteren tot nieuwe recordstanden. De Nasdaq 100 (+1,6%) boekte gisteren de grootste dagwinst sinds 7 november. Hij staat nog wel 2% onder het recordniveau van 8 juni. De angst voor de overwaardering van de zogenaamde GAAF- aandelen (Google, Apple, Amazon en Facebook) lijkt wat naar de achtergrond verschoven sinds Amazon vrijdag de overname van Whole Foods Market bekend maakte. De lage rente en lage inflatieverwachtingen drijven beleggers in een omgeving van matige groei, naar sterke groeiaandelen. In onze beleggingsstrategieën handhaven we dan ook een overweging van aandelen uit de sector informatietechnologie.

Alltime high voor Dow Jones en S&P 500 Index

De S&P 500 Index (+0,8%) en de Dow Jones Index (+0,7%) sloten beide op een alltime high. De Amerikaanse 10-jaarsrente liep met 4 basispunten op naar 2,19%, in reactie op uitspraken van William Dudley, bestuurder van de Amerikaanse centrale bank (de ‘Fed’). Hij gaf in een speech aan dat het voor de Amerikaanse economie beter is wanneer de rentes nog iets verder omhoog gaan. Als de Fed nu zou stoppen met het verhogen van de rente, zou dat de economie in gevaar brengen. Op dit moment denkt de markt daar ook zo over en ik ben het daar wel mee eens. Pas wanneer de rente nog een flink stuk hoger staat, zal het de economie gaan afremmen. Zover is het nog niet. Dit betekent echter niet dat beleggers niet iets terughoudender worden wanneer de kapitaalmarktrente verder zal oplopen.

Hogere koersen Japanse aandelenmarkten

Onder meer hogere koersen van aandelen uit de technologiesector en een zwakkere wisselkoers van de Japanse yen leiden vanmorgen tot hogere koersen op de Japanse aandelenmarkten. De Topix Index staat 1% hoger op het hoogste niveau sinds augustus 2015 en de Nikkei Index wint 1,1%. De meest andere Aziatische beurzen staan op kleine verliezen. De Hang Seng Index in Hongkong staat op een verlies van 0,2% en de beurs van Shanghai verliest 0,05%. Beleggers zijn in afwachting van het besluit van MSCI (het bedrijf dat verantwoordelijk is voor leidende indices, zoals de MSCI World Index) of Chinese aandelen die verhandeld worden op de beurzen op het vasteland van China in hun aandelenindices worden opgenomen. De Kospi Index in Seoel noteert op dit moment een verlies van 0,2% en de futures op de Amerikaanse aandelenindices duiden op een licht hogere opening vanmiddag op Wall Street.

Agenda van vandaag

Op de agenda van vandaag staan onder andere Duitse producentenprijsinflatiecijfers en cijfers over de lopende rekening van de eurozone in meer april. Verder is het vandaag vrij rustig voor wat betreft macro-economische cijfers.

Fijne dag!

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 5001,08 op CAC 40 10,3 5,34 5,36 +1,33 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 4426,99 op CAC 40 5,0 11,08 11,10 +0,64 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter Short 5970,0 op CAC 40 9,8 5,62 5,64 -1,75 % Koop Sprinter
Sprinter Short 6160,0 op CAC 40 7,4 7,48 7,50 -1,32 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op dinsdag 20 juni 2017, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam. Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon J. Wiersma, Investment Manager bij het ING Investment Office en is uitgebracht door ING Bank N.V. op 20 juni 2017, 7.58 uur.