Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht Beleggen Fed-notulen: twijfel over inflatie

donderdag 12 oktober 2017

Het is de afgelopen dagen een beetje een saaie boel op de beurzen. De economische ontwikkelingen zijn nog steeds positief en de aandelenkoersen staan op recordhoogtes. Maar tegelijkertijd zijn er waarschuwende woorden van onder andere het IMF en centrale bankiers.

Gisteren waren beleggers vooral in afwachting van de notulen van de laatste vergadering van de ‘Fed’ (de Amerikaanse centrale bank) en de eerste kwartaalcijfers van bedrijven. Omdat de notulen pas na het sluiten van de Europese beurzen uitkwamen, konden beleggers hier in Europa niet op reageren. Richtinggevende economische cijfers waren er gisteren niet. In Spanje herstelden de aandelenkoersen verder nu duidelijk wordt dat de kans op een onafhankelijkheidsverklaring door Catalonië niet zo groot meer is. Het Catalaanse parlement lijkt niet goed te weten wat het nu moet.

Koersherstel in Madrid, Spaanse rente daalt door ontspanning

De Spaanse hoofdindex, de IBEX 35, steeg met 1,3% en rentes op Spaanse staatsobligaties daalden flink, een teken van herstellend vertrouwen in de Spaanse staat. Het hele gedoe rondom het Catalaanse referendum lijkt, voor de financiële markten, uit te lopen op een storm in een glas water. In reactie werd de euro iets sterker tegenover de dollar op 1,1846 (EUR/USD). De Stoxx Europe 600 Index sloot net als dinsdag vrijwel onveranderd. Defensieve sectoren als nutsbedrijven, telecombedrijven en beursgenoteerde vastgoedaandelen waren gevraagd. Aandelen uit de sector basismaterialen sloten gemiddeld (als enige sectorindex) met verlies (-0,5%). Op de obligatiemarkt steeg de Duitse 10-jaarsrente met 2 basispunten naar 0,46%. We verwachten dat deze rente tegen het einde van het jaar nog iets verder zal oplopen.

Fed-notulen: twijfel over inflatie

Zoals verwacht, kwam er weinig nieuws uit de notulen van de laatste beleidsvergadering van de Fed. Haar intentie is om de beleidsrente in december verder te verhogen, afhankelijk van de ontwikkeling van de inflatie in de VS. Een aantal Fed-bestuurders betwijfelt of de inflatie zal doorstijgen, waardoor een spoedige renteverhoging minder waarschijnlijk lijkt: een ‘dovish’ (duifachtig) signaal. In reactie op de notulen verzwakte de dollar nog wat. Op Wall Street werd lauw gereageerd op de notulen maar kreeg de stemming steun van beter dan verwachte kwartaalcijfers van beleggingsconcern BlackRock (+1,8%) en overnamespeculatie in de staalsector. Met kleine verhogingen zetten de belangrijkste Amerikaanse beursindices gisteren nieuwe records op de borden. De S&P 500 Index won 0,2%, de Nasdaq steeg 0,3%. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde op de ‘dovish’ klinkende Fed-notulen met 1 basispunt naar 2,35%.
 

Nikkei-index in Tokio op hoogste stand sinds 1996

De positieve stemming op Wall Street krijgt vanochtend een vervolg op de meeste Aziatische beurzen. De Nikkei-index in Tokio staat na een winst van 0,4% op het hoogste niveau sinds november 1996. Sinds begin dit jaar is de index 9,7% opgelopen. De winst voor eurobeleggers bedraagt echter slechts 1,2% door de sterkere euro. De Hang Seng Index in Hongkong koerst op het moment van schrijven 0,4% hoger en de Kospi in Seoel wint 0,6%. Niet alle beurzen staan in het groen. De hoofdindex van Shanghai verliest 0,1%, net als de beursindex van Shenzhen. De omzetten zijn iets lager dan gemiddeld. De dollar is nog iets verder verzwakt tegenover de euro naar 1,1873. Daarom verwacht ik straks geen hele sterke opening van de Europese beurzen. Ook de futures op de Amerikaanse beursindices wijzen op dit moment op een iets lagere opening van Wall Street vanmiddag.
 

Agenda van vandaag

Op de agenda van vandaag staan onder andere Franse inflatiecijfers en cijfers over de industriële productie in de eurozone. Voor augustus wordt een toename van de productie met 0,6% verwacht. Uit de VS krijgen we vanmiddag onder andere producentenprijsinflatiecijfers en de wekelijkse ww-aanvragen. Het kwartaalcijferseizoen wordt vervolgd met cijfers van onder andere JPMorgan en Citigroup. 

Fijne dag en tot morgen!

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 1,0617 op EUR/USD 9,9 10,11 10,13 +2,64 %
Sprinter Long 0,933 op EUR/USD 4,5 22,37 22,39 +0,95 %

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter Short 1,272 op EUR/USD 9,8 10,15 10,17 -3,33 %
Sprinter Short 1,392 op EUR/USD 4,9 20,47 20,49 -1,82 %

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 18 december 2017, 7.52 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.