Op Goede Vrijdag (19 april) en Tweede Paasdag (22 april) is de beurs gesloten en is er geen handel mogelijk in Sprinters

Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht Beleggen ​“Had ik mijn Apple-aandeeltjes uit 1997 nog maar…”

vrijdag 3 augustus 2018

En weer wordt het vandaag een schitterende zomerdag in ons land. Het lijkt maar niet op te houden. Ook bij Apple is het feest: daar vieren ze dat het als eerste Amerikaanse beursgenoteerde onderneming door de $1000 miljard beurswaarde is geschoten. 

Geduld hebben en rustig blijven

Ik kan me nog herinneren dat ik mijn eerste Apple-aandelen kocht in 1997, toen ze net gered waren van een faillissement dankzij een investering van $150 miljoen door branchegenoot Microsoft. Na een winst van een paar dollar besloot ik afscheid te nemen: het was mooi geweest. Soms denk ik er nog wel eens aan terug. Hoe zou het zijn gelopen, als ik die aandelen gewoon was 'vergeten'? Microsoft heeft zijn belang in Apple overigens in 2003 geheel verkocht. Ook die zullen nog wel eens denken “als en dan…”.  Voor beleggers is dan ook vaak het beste advies om op lange termijn het beste rendement te behalen: geduld hebben en rustig blijven. 

Ongerustheid laait op: ‘risk-off’-stemming in Europa

Als de handelsoorlog tussen de VS en China weer oplaait, dan nemen de risico’s toe op zwakkere economische groei – wat zal dat drukken op de toekomstige bedrijfswinsten. Dat is de simpele redenering die beleggers ook gisteren weer gaven, om hun risicomijdender houding (‘risk-off’) te verklaren. Een risk-off-stemming heeft tot gevolg dat er in alle beleggingen die handelsgerelateerd zijn, verkoopdruk ontstaat. Beleggers deden gisteren bijvoorbeeld aandelen van grondstoffenbedrijven (-1,6%) en industriële bedrijven (-1%) van de hand op de Europese beurzen. Helaas lagen ook veel bankaandelen onder druk door niet goed ontvangen kwartaalresultaten en de dalende koersen van Italiaanse staatsobligaties. 

Verliezen op alle Europese beurzen, bij hoge omzetten 

Vooral de koersverliezen op Italiaans staatspapier drukten de koersen van bankaandelen uit Zuid-Europa. Verder werd de langverwachte renteverhoging door de Britse centrale bank, Bank of England (BoE) lauw ontvangen. Na een korte opleving van het Britse pond hadden beleggers niet meer zo veel vertrouwen in het ‘havikachtige’ (strenge) verhaal van BoE-bestuursvoorzitter Mark Carney. Alle Europese aandelenbeurzen eindigden gisteren met verlies, bij opvallend hoge omzetten. Van een zomerreces van handelaren kunnen we dan ook niet spreken. 

Vooral retoriek en onderhandelingstactiek

De Stoxx Europe 600 Index sloot de flauwe handelsdag af met een verlies van 0,8%. ‘Veilige havens’, zoals de Duitse tienjarige staatslening (effectief rendement daalde 2 basispunten naar 0,46%), werden opgezocht en de euro verzwakte naar 1,161 tegenover de dollar (EUR/USD). Een lichtpuntje was de olieprijs die iets herstelde naar USD 73,45 per vat Brentolie. Ik ben van mening dat beleggers het handelsconflict tussen de VS en China (en de rest van de wereld) op dit moment te negatief interpreteren. Natuurlijk is er een risico dat (in het ergste geval) het conflict verder oplaait, maar tot nu toe is het vooral retoriek en onderhandelingstactiek. Ondertussen draait de wereldeconomie prima en zijn bedrijfsresultaten gewoon goed. 

Het ziet er economisch helemaal niet zo slecht uit… 

Het grootste risico voor beleggers is naar mijn mening op dit moment dan ook niet de 'handelsoorlog' maar de sterk oplopende obligatierentes, waardoor de relatieve waardering van aandelen minder aantrekkelijk wordt. Maar ook daar vandaan zie ik nog geen heel sterke bedreiging komen. Ja, de rentes lopen wat op, maar het valt per saldo allemaal nog wel mee. En in de VS zijn de hogere rentes vooral het gevolg van een zeer sterk draaiende economie. Het niveau waarop hogere rentes daar pijn gaan doen, ligt nog een stuk hoger dan waar we nu staan. Kortom: er zijn veel zaken waar we ons op korte termijn erg druk om kunnen maken maar vooralsnog ziet het er helemaal niet zo slecht uit. 

… en dat zien beleggers op Wall Street ook in

Tot die conclusie kwamen Amerikaanse beleggers gisteren blijkbaar ook. Na een lagere opening op Wall Street wisten de koersen onder aanvoering van Apple (+2,9%) de weg omhoog weer te vinden. De S&P 500 Index sloot gisteren 0,5% hoger. De Nasdaq boekte zelfs een winst van 1,2%, mede door de koerswinst van Tesla (+16,2%) dat woensdagavond nabeurs meevallende cijfers presenteerde. Toch was het niet op alle fronten een ‘risk-on’-dagje want de Amerikaanse 10-jaarsrente daalde met 2 basispunten naar 2,99%. Dat wijst immers op vraag naar ‘veilige’ Amerikaanse staatsobligaties. En ondanks de hogere olieprijs verloren aandelen uit de sector energie gemiddeld 0,5%.

Beurs van Shanghai koerst af op weekverlies van 4%

Mede door het positieve slot van Wall Street lijken de Aziatische beurzen vanmorgen wat te stabiliseren. De Nikkei-index in Tokio schommelt rond het slot van gisteren en de Kospi-index in Seoel wint zelfs 0,6%. Een iets lagere Chinese inkoopmanagersindex van nieuwsdienst Caixin (van 53 in juni naar 52,3 in juli) drukten de stemming op de Chinese beurzen nog iets. De Hang Seng-index in Hongkong staat op dit moment op een verlies van 0,1% en de index in Shanghai daalt 0,3% en is op weg naar een weekverlies van bijna 4%. De Chinese yuan is vanmorgen weer iets zwakker geworden tegenover de dollar en daalt nu al acht weken aaneen, de langste verliesperiode sinds 1994. Een zwakkere yuan helpt de Chinese export maar zal door president Trump zeer waarschijnlijk worden gezien als valutamanipulatie. Een tweetje hierover lijkt een kwestie van tijd. 

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere de definitieve inkoopmanagersindices van een aantal eurolanden en van de eurozone als geheel. Verder verwachten we winkelverkoopcijfers van Italië en de eurozone. De meeste aandacht zal vandaag echter uitgaan naar het Amerikaanse arbeidsmarktrapport van juli dat vanmiddag om 14.30 uur (onze tijd) bekend wordt gemaakt. Er wordt gerekend op 193.000 nieuwe banen, een werkloosheidspercentage van 3,9% (gedaald van 4%) en een stijging van de uurlonen met 0,3%. Ten slotte krijgen we ook nog de Amerikaanse inkoopmanagersindex van de dienstensector (58,6 verwacht). Het kwartaalcijferseizoen gaat vandaag verder met cijfers van onder andere Atlantia, Allianz, Swiss Re, Credit Agricole, RBS, Berkshire Hathaway en Kraft Heinz. 

Alvast een heel goed weekend!

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 515,48 op AEX 10,0 5,66 5,68 +0,89 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 459,19 op AEX 5,0 11,30 11,32 +0,44 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter Short 614,0 op AEX 10,3 5,55 5,56 -0,18 % Koop Sprinter
Sprinter Short 684,0 op AEX 4,5 12,63 12,64 -0,16 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op vrijdag 3 augustus 2018, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.