Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht Beleggen Nieuwe importheffingen maken weinig indruk op beleggers

donderdag 9 augustus 2018

Terwijl de Italiaanse premier Guiseppe Conte zijn best deed om beleggers ervan te overtuigen dat de nieuwe Italiaanse begroting vooral zal leiden tot economische groei, was er gisteren verder weinig spannends te beleven op de Europese markten. 

Italiaanse rentes hoger, ondanks woorden Conte

De rentes op Italiaanse staatsobligaties daalden in eerste instantie licht, in reactie op de woorden van Conte maar eindigden de handelsdag toch iets hoger. De Italiaanse hoofdindex FTSE MIB schommelde bij lage omzetten rond het slot van dinsdag en sloot 0,3% lager. Ook op de andere beurzen bleven de bewegingen beperkt tot een paar uitschieters op individueel niveau in reactie op kwartaalresultaten, zoals bij ABN Amro en Ahold Delhaize. Verder was het vooral zoeken naar richtinggevend nieuws. Ook bij nieuwsdienst Bloomberg was men naarstig op zoek naar nieuwtjes. Alleen publiceerden de redacteuren niet veel meer dan commentaren op de actie van Teslaoprichter Elon Musk, die dinsdagavond per tweet aankondigde het bedrijf van de beurs te willen halen.

Aandelen uit opkomende markten: koersen te veel gedaald

Zelfs de goede macro-economische cijfers uit China, waar gisterochtend veel beter dan verwachte handelscijfers bekend werden gemaakt, raakten hierdoor wat ondergesneeuwd. Van enige negatieve effecten van de handelsoorlog tussen de VS en China is op basis van de laatste import- (+27,3%) en exportcijfers(+12,2%) nog weinig te zien. Ik maak me vooralsnog dan ook niet heel veel zorgen over de groei van de Chinese economie. Daarom zijn we ook nog steeds enthousiast over aandelen uit opkomende markten, waarvan de koersen naar ons idee te veel zijn gedaald. Vooral de Chinese aandelenmarkt kan een flink herstel laten zien. 

Klein verlies Stoxx Europe 600 Index 

Zoals gezegd, was er gisteren bar weinig te beleven op de Europese beurzen. De Stoxx Europe 600 Index kwam nauwelijks van zijn plaats en eindigde de saaie handelsdag met een verlies van 0,2%. Cyclische aandelensectoren zoals industriegoederen en duurzame consumentengoederen deden het gisteren duidelijk beter dan defensieve sectoren als nutsbedrijven en telecom. Verder was het op de obligatiemarkt, met uitzondering van wat hogere omzetten in Italiaanse staatsobligaties, erg kalm. De Duitse tienjaarsrente sloot 1 basispunt lager op 0,40% en de risicopremies op bedrijfsobligaties kwamen niet van hun plek. Ook op de valutamarkt was er weinig beweging. De euro sloot onveranderd op $1,160.

Beleggers niet onder de indruk van handelsoorlog 

Op Wall Street bepaalde vooral de daling van de olieprijs de stemming, in reactie op de zwakker dan verwachte afname van de Amerikaanse olievoorraden in de afgelopen week. De prijs van een vat Amerikaanse WTI-olie ging 3,2% onderuit, net als Brentolie uit de Noordzee, waarvan de vatprijs daalde naar $72,28. Dit drukte de koersen van oliegerelateerde aandelen (-0,8%). Berichten over nieuwe importheffingen die de VS en China elkaar gaan opleggen, op goederen met een waarde van $16 miljard, deed beleggers weinig. Zolang ze de economische groei niet of nauwelijks lijken te schaden, zullen de reacties op de financiële markten beperkt zijn. 

Lage omzetten en weinig beweging op Wall Street

Na een saaie handelsdag met 20% lager dan gemiddelde omzetten, eindigde de S&P 500 gisteren met een verlies van minder dan 1 punt. De Nasdaq eindigde bijna 5 punten hoger. Wat spannende koersbewegingen betreft, was het een verloren dag en hadden de deuren op Wall Street net zo goed dicht kunnen blijven. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde per saldo 1 basispunt naar 2,96%. Het is wachten op nieuwe impulsen die de markten in beweging kunnen zetten.

Veel Aziatische indices flink in de plus…

Misschien komt de dynamiek vandaag vanuit Azië. De Chinese inflatiecijfers van juli zijn iets hoger dan verwacht. De consumentenprijsinflatie is op 2,1% uitgekomen (2% verwacht) en de producentenprijsinflatie op 4,6% (4,5% verwacht). Deze cijfers zullen niet de oorzaak zijn, maar de Chinese aandelenkoersen doen het vanmorgen vrij goed, ondanks de aankondiging van gisteren nieuwe wederzijdse importheffingen. De index van de beurs van Shanghai koerst op het moment van schrijven 1,7% hoger en die van de beurs van Shenzhen plust zelfs 2,7%. De Hang Seng-index in Hongkong boekt een winst van 1%. 

… maar niet in Japan en Zuid-Korea

De Nikkei-index in Tokio schommelt rond het slot van gisteren. In Japan zijn de orders voor nieuwe fabrieksmachines in juni een stuk sterker gedaald dan werd verwacht (-8,8% tegenover -1% verwacht). En de Kospi-index in Seoel verliest 0,3%. Op dit moment staan de futures (koersen van termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices licht hoger. Ik verwacht dan ook een licht hogere opening van de Europese aandelenmarkten, al zal een naar verwachting lagere openingskoers van Royal Dutch Shell de AEX wat kunnen drukken. 

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan uit de VS onder andere de op weekbasis gerapporteerde hoeveelheid nieuwe aanvragen voor een werkloosheidsuitkering en de producentenprijsinflatie. Er wordt verwacht dat deze in juli op 0,2% op maandbasis zijn uitgekomen – geen cijfers die de markten in beweging zullen zetten. Tegen die achtergrond is het misschien een goed moment om wat vakantiedagen op te nemen. Dit weekend vertrek ik dan ook met het gezin naar het zuiden en ga ik kijken of een paar weken ronddobberen op de Adriatische Zee me nog steeds niet gaat vervelen. Vanaf morgen nemen mijn collega’s dan ook tijdelijk het Dagbericht voor hun rekening. 

Voor zover van toepassing: nog een fijne vakantie en tot over een paar weken! 

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 460,27 op AEX 10,0 5,05 5,07 +17,40 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 409,49 op AEX 5,0 10,13 10,15 +7,99 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 559,16 op AEX 10,0 5,11 5,13 -14,67 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Short 610,54 op AEX 5,0 10,25 10,27 -7,90 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op donderdag 9 augustus 2018, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.