Auteur

Nathan Levy
Investment Manager

Dagbericht Beleggen ​Uitspraken Trump maken Turkse problemen groter

maandag 13 augustus 2018

Het voetbalseizoen is weer begonnen. De start was niet om over naar huis te schrijven, dus daar gaan we het verder maar niet over hebben. Wel aandacht vanochtend voor Turkije: in het nieuws en op de financiële markten gaat het namelijk veel over de situatie daar. 

Trump gooit olie op het vuur

Beleggers hoopten dat toespraken van de Turkse president Erdogan en zijn schoonzoon, minister van Financiën Albayrak, wat rust zouden brengen. Dat was helaas niet het geval. Veel holle frasen, maar geen onderbouwde plannen om de val van de Turkse lira te keren, het tekort op de lopende rekening aan te pakken of de inflatie te beteugelen. Dat is namelijk wat de markten nodig hebben om tot rust te komen. De Amerikaanse president Trump gooide vorige week nog wat extra olie op het vuur met een tweet waarin hij zei de importheffingen op Turks staal en aluminium te verdubbelen. Resultaat: de aandelenindices in Europa gingen 1% of meer onderuit, de euro verzwakte fors ten opzichte van de dollar en obligaties (‘veilige haven’) waren in trek. 

Turkije: snelle maatregelen nodig

De angst dat de onzekerheid over Turkije zou overslaan naar andere opkomende markten en naar de eurozone kreeg de overhand. Daarbij speelde mee dat de Europese Centrale bank (ECB) zich volgens de Britse krant The Financial Times zorgen maakt over Europese banken die veel leningen in Turkije hebben uitstaan. Op dit moment zie ik de problemen in Turkije niet uitmonden in een crisis met ‘besmetting’ naar andere regio's zoals de eurozone. Maar het is wel zaak dat Turkije maatregelen neemt om dit te voorkomen, wellicht met hulp van buitenaf, en hier niet te lang mee wacht. Tot die tijd zijn Turkse beleggingen riskant en zullen beleggers ook aandacht hebben voor de belangen van bedrijven hier in Turkije. 

Stoxx Europe Index: -1,1%, euro naar $1,14, Bund: 0,315%

De Stoxx Europe 600 Index sloot vrijdag 1,1% lager. De aandelensectoren die het sterkste daalden, waren basismaterialen en financiële waarden (zoals bankaandelen). De euro verzwakte flink tegenover de dollar en sloot ruim anderhalve dollarcent lager op $1,1402. En de Duitse tienjaarsrente (de ‘Bund’) daalde bijna 6 basispunten naar 0,315%. 

Turkse problemen raken ook Wall Street 

Uiteraard ondervonden de markten in de VS ook de gevolgen van de problemen in Turkije, versterkt door de tweet van Trump. De S&P 500 Index gaf de weekwinst weg en onderging vrijdag met -0,7% de sterkste daling in meer dan vier weken. Wall Street bood het zelfde beeld als de beurzen in Europa met de sectoren basismaterialen en financiële waarden die onder druk stonden. Er waren nog wel enkele economische cijfers, zoals de consumentenprijsinflatie in juli, die geheel volgens verwachting op 2,9% is uitgekomen ten opzichte van een jaar eerder. Deze cijfers versterken de verwachting dat de Amerikaanse centrale bank, de ‘Fed’, dit jaar nog tweemaal de beleidsrente zal verhogen.

Beleggingen andere opkomende markten mee omlaag 

Niet erg verrassend kleuren ook de koersenborden in Azië vandaag rood. Uitspraken van de Turkse president Erdogan van gisteren hadden nog steeds de zelfde toon richting de VS en hielpen de economie dus niet de goede kant op. De Turkse lira zakt vandaag dan ook verder naar een nieuw dieptepunt op de valutamarkten en trekt andere munten van opkomende markten mee omlaag. ‘Veilige havens’ zijn in trek: obligaties, de dollar en de Japanse yen worden gekocht. Het is niet vreemd dat de opkomende markten flink last hebben van deze situatie: de volatiliteit (koersbeweeglijkheid) neemt hierdoor toe. Ik denk echter niet dat de goede omstandigheden (‘fundamenten’) voor de lange termijn van andere belangrijke opkomende markten hierdoor verdwijnen. 

Lagere koersen in Azië vanochtend, euro verzwakt verder

Ondertussen staat de Nikkei-index in Tokio op dit moment 1,9% in de min, evenals de Hang Seng-index in Hongkong. De aandelenindices van de beurzen op het Chinese vasteland in Shanghai en Shenzhen staan respectievelijk 1,9% en 1,5% lager. De euro daalt vandaag verder naar 1,1395 in dollars uitgedrukt. De futures (koersen van termijncontracten) op de aandelenindices in de VS noteren ongeveer -0,5% en zullen de beurzen in Europa bij opening onder druk zetten

Agenda van vandaag

De agenda voor vandaag is erg leeg wat macro-economische cijfers betreft. Alleen inflatiecijfers uit Italië over de maand juli staan op het programma. Later deze week krijgen we inflatiecijfers uit Duitsland en Frankrijk en de economische groei in Duitsland over het tweede kwartaal (dinsdag). Het producentenvertrouwen in de regio New York, de detailhandelsverkopen en de industriële productie in de VS (woensdag), de wekelijkse hoeveelheid eerste aanvragen van een werkloosheidsuitkering en de cijfers over de huizenmarkt uit de VS (donderdag). Vrijdag ten slotte krijgen we de consumentenprijsinflatie in de eurozone, de index van voorlopende indicatoren en het consumentenvertrouwen in de VS. Bedrijfscijfers zijn er deze week nog van onder andere RWE, Home Depot, Tencent, Vestas, Cisco, Boskalis, Henkel, NN Group, Aegon, Walmart, Vopak en Deere.

Een mooie week! 

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 493,13 op AEX 10,1 5,43 5,45 +6,46 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 438,23 op AEX 5,0 10,92 10,94 +3,11 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 599,46 op AEX 9,8 5,47 5,49 -6,16 % Koop Sprinter
Sprinter Short 644,0 op AEX 5,0 10,75 10,76 -3,24 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Nathan Levy, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op maandag 13 augustus 2018, 7.59 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.