Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht Beleggen ​Is Amerikaanse 10-jaarsrente definitief voorbij psychologische 3%-grens?

donderdag 20 september 2018

Het is lang geleden dat ik zo'n mooie voetbalwedstijd van een Nederlandse topclub heb gezien. Ik had graag bij Ajax op de tribune gezeten gisteravond. Het lijkt erop dat we in Tagliafico onze eigen Messi hebben! Wat een mooie goals. Ik kijk uit naar de topper tegen PSV van aanstaande zondag.

Hoop op meer Chinese stimuleringsmaatregelen 

Ook op de beurzen was het gisteren een mooie dag. De escalatie van de handelsoorlog tussen de VS en China maakte weinig indruk op beleggers. Veel slecht nieuws is al in de koersen verwerkt en de invloed van de importheffingen op de economie is tot nu toe zeer beperkt. De VS draaien als een tierelier en ook in China is de groei nog steeds sterk en wordt deze met stimulering op peil gehouden. De hoop op nog meer Chinese stimuleringsmaatregelen, en daarmee hogere grondstoffenprijzen, stuwde gisteren vooral de koersen van mijnbouwers en andere aandelen uit de sector basismaterialen omhoog. 

Bankaandelen profiteren van hogere rente

Mede door de dagwinst van 2,1% gemiddeld voor basismaterialen-aandelen sloot de Stoxx Europe 600 Index gisteren voor de vierde dag op rij met winst met een plus van 0,3%. Berichten over stroef lopende brexitonderhandelingen drukten het sentiment enigszins. Het was een voorzichtige ‘risk-on’-dag (meer risicobereidheid) met daardoor oplopende rentes door minder vraag naar ‘veilige’ obligaties. De Duitse tienjaarsrente steeg 1 basispunt naar 0,49%. Bankenaandelen profiteerden van de hogere rentes en stegen gemiddeld 1,2%. We verwachten dat deze sector nog wel wat verder kan herstellen. 

Euro tegenover dollar iets sterker: $1,168

De aandelenkoersen van bedrijven uit de meer ‘defensieve’ (minder kwetsbaar bij economische neergang) en rentegevoelige sectoren, zoals beursgenoteerd vastgoed en nutsbedrijven, lagen gisteren onder druk en sloten lager. Op macro-economisch gebied was er gisteren weinig richtinggevend nieuws. De bouwuitgaven in de eurozone zijn in juli met 0,3% gestegen ten opzichte van de maand ervoor. De euro werd tegenover de dollar iets sterker op $1,168.

Amerikaanse 10-jaarsrente lijkt voorbij psychologische 3%-grens 

Net als op de Europese beurzen deden ook op Wall Street de bankaandelen het gisteren goed. De koersen daarvan stegen gemiddeld 1,8% in reactie op de verder oplopende rentes. De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg met 1 basispunt naar 3,06% en lijkt de psychologische grens van 3% achter zich te kunnen laten. Dat een hogere rente niet voor alle bedrijfssectoren goed nieuws betekent, is wel duidelijk. Vastgoedaandelen, nutsbedrijven en aandelen uit de telecomsector lagen onder druk en sloten met verlies. Die laatste twee sectoren zullen het naar verwachting nog wel even lastig hebben. Daarom hanteren we al enige tijd een onderweging van aandelen uit deze sectoren in de tactische assetallocatie voor ons vermogensbeheer. 

Onverwachte daling afgegeven bouwvergunningen in VS

Aandelen uit de technologiesector hadden het gisteren ook nog lastig. De Nasdaq, de index met relatief veel van dergelijke bedrijven, sloot 0,1% lager. Verder lagen de aandelenkoersen van supermarkten onder druk door het bericht dat internetgigant Amazon tot drieduizend zelfbedieningswinkels zonder kassapersoneel wil gaan openen. De S&P 500 Index sloot met een kleine winst van 0,1%. De macro-economische cijfers die uitkwamen, konden weinig richting geven. Het aantal in aanbouw genomen nieuwbouwwoningen steeg in de VS vorige maand 9,2% (er was een stijging van 5,7% verwacht) maar het aantal afgegeven bouwvergunningen daalde met 5,7% (+0,5% verwacht). 

MSCI Emerging Markets Index stijgt 1,4% in euro's

Zoals gezegd, werd de dollar gisteren wat zwakker, mede doordat veel beleggers verwachten dat de onderhandelingen tussen de VS en Canada over een nieuw handelsakkoord (Nafta) deze week zullen mislukken. De valuta's van opkomende markten werden juist wat sterker waardoor de MSCI Emerging Markets Index (+1,4% in euro's) gisteren voor de vijfde keer in zes dagen hoger sloot. We verwachten dat deze nog wel wat verder kan herstellen van de verliezen van eerder dit jaar.

Het is wachten op nieuwe impulsen

Op de Aziatische beurzen is het beeld vanmorgen gemengd. Ik zie op mijn Bloomberg-koersenscherm zowel plussen als minnen. De Nikkei-index in Tokio staat op het moment van schrijven op een winst van 0,2% maar de Hang Seng-index in Hongkong verliest 0,1%. De Kospi-index in Seoel staat 0,7% hoger en de indices van de beurzen op het vasteland van China schommelen rond het slot van gisteren. Het is wachten op nieuwe impulsen. Ik verwacht echter niet dat we die vandaag gaan zien.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere Nederlandse consumentenvertrouwenscijfer en winkelverkoopcijfers uit het Verenigd Koninkrijk. Verder krijgen we vanmiddag uit de VS onder andere de wekelijkse hoeveelheid aanvragen van werkloosheidsuitkeringen, de Philadelphia Fed Business Index, de samengestelde index van voorlopende indicatoren en de hoeveelheid verkochte bestaande woningen in de VS. 

Fijne dag! 

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 3012,83 op EURO STOXX 50 9,1 3,69 3,71 +12,46 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 2743,55 op EURO STOXX 50 5,3 6,32 6,34 +6,75 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 3696,93 op EURO STOXX 50 10,0 3,36 3,38 -11,08 % Koop Sprinter
Sprinter Short 3930,0 op EURO STOXX 50 4,9 6,87 6,89 -5,75 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op donderdag 20 september 2018, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.