Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen ​‘Risk-on’ vooral op aandelenmarkten, enige voorzichtigheid is geboden

donderdag 7 februari 2019

Goedemorgen. Trouwe lezers van het Dagbericht beleggen hebben de laatste dagen kunnen lezen dat ik iets terughoudender ben geworden over de voortzetting van de rally op de aandelenmarkten. Naar mijn mening lopen beleggers, zoals zo vaak, weer iets te hard van stapel. 

Niet alle financiële markten zijn ‘risk-on’

Neerwaarts bijgestelde groei- en winstverwachtingen hebben de flinke opmars vanaf eind december niet kunnen stuiten. Sinds de 'U-bocht' van de Fed, die nu een afwachtende houding aanneemt, zijn waarderingen flink opgelopen. Prima toch, hoor ik je zeggen. Toch zijn er signalen die mij niet helemaal geruststellen: rentes dalen verder, de dollar wordt sterker en de risicopremies op bedrijfsobligaties lopen weer wat op. Dat is eerder een ‘risk-off’ dan een ‘risk-on’ beweging. Anders gezegd: de aandelenmarkt laat een ander beeld zien dan andere financiële markten. Meestal gaat dit niet lang samen. Dit betekent niet dat ik een correctie voorspel, maar enige voorzichtigheid is geboden.

Europese aandelen opnieuw omhoog

Gisteren steeg de Stoxx Europe 600-index voor de zevende dag op rij, gedreven door aandelen uit de IT-sector in reactie op meevallende cijfers van, onder andere, het Zweedse Hexagon (+8,5%). De DAX-index sloot met een verlies van 0,4%, mede door tegenvallende resultaten van Daimler (-1,8%), terwijl de AEX-index een winst boekte van 0,8% door meevallende cijfers van onder andere ons eigen ING (+6,1%) en een koersstijging van ASML (+3,4%). 

Duitse economie kwakkelt

Op macro-economisch gebied was er weinig aanleiding om enthousiast te worden. Duitse fabrieksorders zijn in december met 1,6% gedaald in vergelijking met de maand ervoor. Analisten hielden rekening met een stijging van 0,3%. Dit wijst erop dat de Duitse economie het in de laatste maand van vorig jaar niet gemakkelijk heeft gehad en dat de economische groei is vertraagd. Op de obligatiemarkt daalde de Duitse 10-jaarsrente met 1 basispunt naar 0,16% en steeg de iTraxx X-over, de index voor bedrijfsobligaties, met 4 basispunten naar 307 punten. De euro verzwakte naar 1,138 tegenover de dollar.

Wall Street sluit lager

Bij gebrek aan richtinggevende macrocijfers werden de koersen op Wall Street gestuurd door individuele bedrijfscijfers, die nogal wisselend waren. Voor de eerste keer in zes dagen sloot de S&P 500-index met een klein verlies van 0,2%. De Nasdaq-index verloor 0,4% terwijl de Philadelphia Semiconductor-index 2,6% hoger sloot. Beleggers wachten op nieuws over de handelsbesprekingen tussen de VS en China en nieuwe signalen over de Amerikaanse economie. De Braziliaanse Bovespa-index ging gisteren 3,7% onderuit, mede door een koersdaling van bijna 5% van mijnbouwbedrijf Vale, dat verantwoordelijk is voor de damdoorbraak bij een ijzerertsmijn waarbij veel slachtoffers zijn gevallen. In reactie is de prijs van ijzererts de laatste dagen al flink opgelopen.

Centrale bank India verlaagt rente onverwacht

 
De Indiaanse centrale bank heeft vanmorgen de beleidsrente onverwacht verlaagd. De S&P BSE Sensex 30-index koerst in reactie 0,24% hoger. Veel andere beurzen in Azië zijn nog steeds gesloten vanwege de viering van Chinees Nieuwjaar. De Nikkei-index in Tokio is 0,6% lager gesloten, ondanks een koersstijging van bijna 18% voor Softbank dat een groot aandeleninkoopprogramma aankondigde. De Kospi-index in Seoel is onveranderd gesloten. De futures op de Amerikaanse aandelenindices wijzen op een licht lagere opening van Wall Street vanmiddag. Ik verwacht dat ook de Europese aandelenbeurzen vanmorgen wat lager zullen openen.   

Agenda van vandaag 

Op de agenda van vandaag staan, onder andere, Duitse en Spaanse industriële productiecijfers van december. Verder publiceert de Europese Commissie vandaag nieuwe groeiverwachtingen voor de eurozone. Die zullen ongetwijfeld neerwaarts zijn bijgesteld. De Bank of England komt met het rentebesluit. Er wordt geen rentewijziging verwacht. Uit de VS krijgen we vanmiddag onder andere de wekelijkse aanvragen voor een werkloosheidsuitkering. Kwartaalcijfers krijgen we vandaag van onder andere Vestas, Osram, Unicredit, ArcelorMittal, Société Générale, Sanofi, Total, L'Oréal en Twitter.

Fijne dag!

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 2894,32 op EURO STOXX 50 8,9 3,62 3,64 +18,24 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 2629,85 op EURO STOXX 50 5,2 6,26 6,28 +9,81 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 3610,82 op EURO STOXX 50 8,6 3,77 3,79 -12,90 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Short 3839,77 op EURO STOXX 50 5,3 6,06 6,08 -8,45 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op donderdag 7 februari 2019, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.