Op Goede Vrijdag (19 april) en Tweede Paasdag (22 april) is de beurs gesloten en is er geen handel mogelijk in Sprinters

Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen ​Technologieaandelen stuwen Wall Street, Duitse rente nadert de 0%

vrijdag 22 maart 2019

Goedemorgen. Ik moet eerlijk zeggen dat het weer me nog een beetje tegenvalt. Het is niet koud, maar wel erg grijs. Beter zijn de ontwikkelingen van 'ons Oranje' dat gisteren vrij simpel de eerste kwalificatiewedstijd voor het EK won van Wit-Rusland. Er is hoop!  

May krijgt uitstel

Het weer is voorlopig net zo grijs als de haren van Theresa May, die met veel moeite de Britten door de brexit probeert te loodsen. Van de 27 overige EU-leden heeft ze gisteravond iets meer tijd gekregen om te proberen een meerderheid te krijgen in het Lagerhuis voor de brexitdeal met de EU. Mocht dit volgende week weer niet lukken, dan heeft ze in ieder geval uitstel gekregen tot 12 april om een harde brexit te voorkomen. Volgende week is er dus (nog) geen harde brexit. Toch aardig van ons. Hiermee wordt de druk op de harde brexiteers opgevoerd, maar is het nog maar de vraag of die zullen bezwijken onder de druk. Er is een grote kans dat er om een langere periode van uitstel zal worden gevraagd. Wordt vervolgd…

Beleggers anticiperen op groeiherstel

Ondertussen zakken rentes wereldwijd steeds verder omlaag. Matige groei- en inflatieverwachtingen en een per saldo minder verkrappend, of zelfs verruimend, beleid van centrale banken leiden tot een 'run' op alles waar nog wat rendement op valt te behalen. Niet alleen obligaties maar ook aandelen zijn in trek. Ondanks de lagere groeiverwachtingen is de hoop gevestigd op een voorzichtig herstel in de tweede helft van dit jaar. En hier en daar zien we inderdaad al wat vaker meevallende economische cijfers. 

Economische cijfers verbeteren in eurozone

Opvallend waren de winkelverkoopcijfers uit het VK. Die zijn in februari met 0,2% gestegen, tegenover een verwachte daling van 0,4%. De brexit heeft blijkbaar minder impact dan verwacht, of de Britten zijn gewoon brexitmoe en gaan gewoon door met het dagelijks leven. Lijkt me ook verstandig. Inmiddels is de Citigroup Economic Surprise-index van de eurozone gestegen naar -25,1 punten. Deze indicator, die de verhouding weergeeft tussen mee- en tegenvallende economische cijfers, stond op 11 januari nog op een dieptepunt van -88,60 en is inmiddels die van de VS (-32,2) gepasseerd. Maar ook de index van de VS lijkt voorzichtig wat op te krabbelen na wat beter dan verwachte cijfers. Daar kom ik zo op terug.

Duitse 10-jaarsrente nadert de 0%

Op de Europese beurzen was het beeld gisteren gemengd. De DAX-index sloot in Frankfurt 0,46% lager, maar de AEX-index won 0,54%. De FTSE 100-index in Londen was met een winst van 0,88% de best presterende Europese beurs. De Stoxx Europe 600-index sloot vrijwel onveranderd. Net als woensdag lagen vooral aandelen uit de financiële sector (-0,84%) onder druk door de lagere rentes. Op de obligatiemarkt daalde de Duitse 10-jaarsrente met 4 basispunten naar 0,04%, het laagste niveau sinds oktober 2016 en nog maar iets boven de magische grens van 0%. De kans is erg groot dat we toch weer een negatief effectief rendement op de Bund, de Duitse 10-jaars staatsobligatie, gaan zien. Wie had dat drie maanden geleden verwacht? Ook de rentes op staatsobligaties van andere eurolanden daalden verder. De euro sloot vrijwel onveranderd op 1,135 tegenover de dollar.

Opgewekte stemming op Wall Street…

Technologieaandelen hadden gisteren de wind in de rug en zetten de belangrijkste indices op Wall Street hoger. Onder andere de voorzichtig optimistische vooruitzichten van chipmaker Micron (+9,6%) leidden tot een opgewekte stemming bij beleggers. Die werd gesteund door meevallende Amerikaanse macro-economische cijfers. De Philadelphia Fed Business Outlook-index is deze maand gestegen van -4,1 punten naar 13,7 punten (4,8 verwacht). Hierbij moet ik wel opmerken dat de deelindices van de verwachtingen juist zijn verslechterd. Verder is het aantal aanvragen voor een werkloosheidsuitkering vorige week gedaald naar 221.000 (225.000 verwacht) en is de index van leidende indicatoren in februari met 0,2% gestegen (+0,1% verwacht). Per saldo best goede cijfers, die niet wijzen op een hele sterke afkoeling van de Amerikaanse economie.

… stuwt S&P 500 naar hoogste stand in 5 maanden

De S&P 500-index boekte een winst van 1,1% onder aanvoering van IT-aandelen (+2,5%) en sloot op de hoogste stand in vijf maanden. Ik verwacht dat we voor het einde van volgende week ook het 50-daags gemiddelde opwaarts door het 200-daags gemiddelde zien gaan, een zogenaamde 'golden cross' in de technische analyse. Dit kan, samen met de nog steeds grote shortposities (waarmee wordt gespeculeerd op een daling) in de S&P 500-index, die dan gesloten moeten worden, een vervolg geven aan de rally. De Nasdaq-index sloot 1,4% hoger. De zorgen over de handelsoorlog zijn voor nu even naar de achtergrond verdwenen, met dank aan de Fed. Een overvloed aan goedkoop geld stuwt de waarderingen van aandelen verder omhoog.

Kleine koersuitslagen in Azië

Op mijn Bloombergscherm zie ik een vlak beeld op de Aziatische beurzen. De Nikkei-index is in Tokio 0,1% hoger gesloten, net als de Kospi-index in Seoel. De Hang Seng-index koerst in Hongkong 0,1% hoger en de beurs van Shanghai noteert 0,1% hoger. Beleggers nemen voor het weekend een afwachtende houding aan. De termijncontracten (‘futures’) op de Amerikaanse aandelenindices staan op dit moment iets lager, maar toch verwacht ik een hogere opening van de Europese beurzen door het positieve slot op Wall Street en de uitgestelde kans op een harde brexit.

Agenda van vandaag

Op de agenda van vandaag staat een aantal belangrijke macrocijfers, waaronder inkoopmanagersindices van Frankrijk, Duitsland en de eurozone van maart, die ons inzicht geven in de het economisch momentum. Voor de eurozone wordt een lichte stijging van 51,9 naar 52 punten verwacht. Ook uit de VS verwachten we vanmiddag inkoopmanagersindices en cijfers over de verkopen van bestaande woningen.

Alvast een heel goed weekend en nu maar hopen dat we zondag ook nog even van de Duitsers winnen!

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 2620,85 op S&P 500 9,9 2,59 2,62 0,00 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 2341,94 op S&P 500 5,1 5,07 5,10 -0,20 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter Short 3137,0 op S&P 500 8,7 2,94 2,97 0,00 % Koop Sprinter
Sprinter Short 3299,0 op S&P 500 5,8 4,42 4,45 0,00 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op vrijdag 22 maart 2019, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.