Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen ​Geen enkele aanwijzing voor recessie op korte termijn

vrijdag 19 april 2019

Goedemorgen. Er zijn in de Kop van Noord-Holland nog een paar wolkjes aan de lucht, maar dat gaat niet lang meer duren. Het belooft een zomers paasweekend te worden. De chocolade-eitjes kunnen maar beter in de koelkast blijven en de barbecue naar buiten. Een lekker vooruitzicht.

Inkoopmanagersindex Duitse productiesector veert op

In aanloop naar het lange weekend was de stemming op de Europese beurzen gisteren best goed. Dat was ondanks wat tegenvallende inkoopmanagersindices in april van de Duitse (44,5 tegenover 45 verwacht) en Franse productiesector (49,6 tegenover 50 verwacht). Daardoor werd de inkoopmanagersindex van de productiesector van de eurozone (47,8 tegenover 48 verwacht) omlaag gedrukt. Toch sloten de meeste aandelenbeurzen hoger. Als lichtpuntje kunnen we erop wijzen dat de inkoopmanagersindex van de Duitse productiesector wel iets opveerde: van 44,1 naar 44,5. En ook dat de Duitse dienstensector, die veel groter is dan de productiesector, prima presteert op dit moment: 55,6. De inkoopmanagersindex van de dienstensector in de eurozone is deze maand echter wel iets gezakt van 53,3 naar 52,5 (53,1 verwacht). Een stand boven de 50 wijst op aantrekkende groei. 

Risicovolle beleggingscategorieën relatief aantrekkelijk

Beter dan verwachte kwartaalcijfers van onder andere Unilever en Nestlé boden voldoende tegenwicht tegen de deels tegenvallende inkoopmanagersindices. De Stoxx Europe 600-index sloot met een winst van 0,2% en is nu bezig met de langste winstreeks in twee maanden. Er lijkt voor beleggers op dit moment geen vuiltje aan de lucht. Een matige maar positieve economische groei, lage inflatie en lage rentes maken risicovolle beleggingscategorieën zoals aandelen relatief aantrekkelijk. Voorwaarde daarvoor is wel, dat de winstgroeicijfers van bedrijven aan de verwachtingen voldoen. Tot nu toe, al is het nog vroeg in het ‘kwartaalcijferseizoen’, vallen de cijfers gemiddeld genomen niet tegen. 

Aandelen, obligaties en dollar boeken dagwinst in Europa

Zowel de DAX als de AEX index sloten gisteren 0,6% hoger op de hoogste stand van het jaar. In reactie op de tegenvallende inkoopmanagersindices ging de Duitse tienjaarsrente 6 basispunten omlaag naar 0,03% (een teken van vraag naar relatief ‘veilige’ staatsobligaties) maar daalden ook de risicopremies op bedrijfsobligaties juist wat (een signaal van vertrouwen in die bedrijven). Beide obligatiecategorieën sloten dus in de plus. Ook werd de euro iets zwakker tegenover de dollar op 1,123 (EUR/USD), mede door juist beter dan verwachte macrocijfers uit de VS.

VS: winkelomzetten omhoog, werkloosheid op laagste niveau sinds 1969

De Amerikaanse winkelverkopen zijn vorige maand onverwacht sterk gestegen. In vergelijking met februari bedroeg de stijging 1,2% terwijl analisten rekenden op een daling van 0,3%. Het is de sterkste stijging sinds september 2017. Verder is in de VS de hoeveelheid nieuwe aanvragen van een werkloosheidsuitkering afgelopen week gedaald: naar 192.000, het laagste niveau sinds 1969. De samengestelde index van voorlopende economische indicatoren is vorige maand (precies als verwacht) met 0,4% gestegen. Iets tegenvallend was de inkoopmanagersindex van onderzoeksbureau Markit. De samengestelde index is deze maand volgens voorlopige cijfers gedaald van 54,6 naar 52,8 punten. Per saldo wijzen deze cijfers op een redelijke onderliggende groei van de Amerikaanse economie. Er is geen enkele reden om op korte termijn een recessie te voorspellen.

Koersen op Wall Street blijven dicht bij huis

Goed ontvangen beursintroducties van onder andere Zoom Video Communications (+72%) en Pinterest (+28,4) steunden het sentiment. Toch waren beleggers op Wall Street gisteren wat terughoudend, in aanloop naar het lange paasweekeinde. De S&P 500-index steeg met 0,2% en de Nasdaq sloot vrijwel onveranderd. Aandelen uit de sectoren energie (-0,5%) en financiële waarden (-0,2%) lagen wat onder druk door slecht ontvangen kwartaalberichten van onder andere olie-servicesbedrijf Schlumberger (-3,9%) en bank Morgan Stanley (-1,5%). Op de obligatiemarkt gingen de rentes op staatsobligaties wat omlaag na de stijging in de voorgaande dagen. De Amerikaanse 10-jaarsrente sloot 3 basispunten lager op 2,56%.

Lage omzetten op Aziatische beurzen, in aanloop naar lang weekend

Zoals verwacht zijn de omzetten op de Aziatische beurzen vanmorgen erg laag. Veel beurzen houden de deuren vandaag gesloten vanwege Goede Vrijdag. In Japan wordt gewoon gehandeld en noteert de Nikkei-index 0,4% hoger. De Kospi-index in Zuid-Korea plust 0,2%. De beurs van Hongkong is vandaag dicht maar op het vasteland van China worden orders gewoon uitgevoerd. De beursindex van Shanghai staat op het moment van schrijven 0,2% hoger en die van Shenzhen wint 0,3%. Vandaag blijven onder andere de beurzen in Frankfurt, Londen, New York, Amsterdam en Parijs dicht. Maandag wordt er op Wall Street wel weer gehandeld maar blijven de meeste Europese beurzen gesloten vanwege de viering van tweede paasdag.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan nog wel een paar huizenmarktcijfers uit de VS maar is die verder leeg. Er worden, voor zover ik kan zien, vandaag ook geen kwartaalcijfers van bedrijven gepubliceerd. 

Ik wens alle lezers alvast een heel mooi en lang paasweekend! 

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 537,79 op AEX 10,0 5,92 5,94 -1,82 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 478,04 op AEX 5,0 11,89 11,91 -0,92 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 647,73 op AEX 11,1 5,36 5,38 0,00 % Koop Sprinter
Sprinter Short 696,0 op AEX 5,2 11,39 11,40 +0,80 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op vrijdag 19 april 2019, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.