Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen ​Positief tarievennieuws kleurt beursstemming, rentes verder omlaag

donderdag 16 mei 2019

Goedemorgen. Eindelijk wat positief handelsnieuws gisteren. De VS zouden bereid zijn de importtarieven op Europese en Japanse auto’s uit te stellen. Ook is een deal met Mexico en Canada over het schrappen van de tarieven op staal en aluminium bijna rond. De aandelenmarkten reageerden positief, rentes doken verder omlaag.

Rentes vervolgen de weg omlaag

Door de toegenomen handelsspanningen is de speculatie over monetaire stimulering door centrale banken verder toegenomen. Een half jaar geleden werd nog verwacht dat de geldkraan juist iets zou worden dichtgedraaid. Aantrekkende economische groei en iets hogere inflatieverwachtingen waren daar de belangrijkste aanleiding voor. Van dat vooruitzicht lijkt nu weinig meer over, als we naar de markt kijken. Rentes versnelden gisteren hun beweging naar beneden. De rente op de Duitse 10-jaars Bund daalde met 3 basispunten naar -0,10% na eerder nog te zijn weggezakt naar -0,13%, het laagste niveau sinds 2016. Wie had dat gedacht? Ook rentes op staatsobligaties van andere eurolanden zakten verder. Uitzondering was Italië, waar de rentes juist iets opliepen vanwege de zorgen over een oplopend begrotingstekort. 

Europa omhoog door positief autotariefnieuws

Na een lagere opening veerden de Europese aandelenmarkten aan het einde van de middag op na berichten uit de VS. Volgens verschillende nieuwsdiensten zou president Trump de geplande invoerheffing op Japanse en Europese auto's, die vanaf zaterdag in zouden kunnen gaan, met een half jaar uitstellen. In reactie daarop schoten de koersen op de Europese beurzen omhoog. Vooral autofabrikanten, zoal Daimler (+2,9%), Volkswagen (+3,7%) en BMW (+3,1%) kregen een duw in de rug. Mede hierdoor sloot de Stoxx Europe 600-index met een winst van 0,46%. De Duitse DAX-index won zelfs 0,9% en de AEX-index boekte in Amsterdam een winst van 0,44%.

Duitse economie groeit weer

Op het macro-economisch front waren er gisteren geen verrassingen in de eurozone. De Duitse economie is in het eerste kwartaal, zoals verwacht, met 0,4% gegroeid ten opzichte van het vierde kwartaal van vorig jaar. Daarmee herstelt Duitsland zich van de 0,0% groei in het vierde kwartaal en de 0,2% krimp in het derde kwartaal van 2018. Volgens de ING-economen blijkt maar weer eens dat de vooruitzichten soms te negatief zijn. Anderzijds waarschuwen ze dat de Duitse economie te lijden heeft van de groeivertraging van de wereldhandel en er geen tijd is om stil te blijven zitten. De Duitse regering moet de bestedingen opvoeren om de economie op gang te houden. Nieuwe ramingen van de groei van de eurozone in het eerste kwartaal bevestigden een eerdere schatting: 0,4% groei op kwartaalbasis en 1,2% groei op jaarbasis. Dit ligt rond de potentiële groei waarmee we kunnen zeggen dat de groei in de eurozone is gestabiliseerd. 

Wall Street hoger op mildere toon Trump

Ook op Wall Street werd positief gereageerd op de iets mildere toon van president Trump in het handelsconflict. Daarnaast gaf de Amerikaanse minister van Financiën, Steven Mnuchin, aan dat de VS dicht bij een akkoord met Canada en Mexico is om de importheffingen op staal en aluminium te schrappen. De S&P 500-index boekte een winst van 0,6% en de Nasdaq-index won 1,1%. Tegenvallende winkelverkoopcijfers (-0,2% tegenover +0,2% verwacht) en cijfers over de industriële productie in april (-0,5% tegenover 0% verwacht) werden lauw ontvangen.

10-jaarsrente VS duikt onder beleidsrente Fed

Net als in Europa en de rest van de wereld, gingen ook in de VS de rentes verder omlaag. De Amerikaanse 2-jaarsrente daalde met 4 basispunten naar 2,16%, het laagste niveau sinds februari 2018. De 10-jaarsrente daalde met 4 basispunten naar 2,37%. Beide rentes staan nu onder de beleidsrente van de Fed (2,25%-2,5%). De markt prijst een verlaging van de beleidsrente van de Fed voor het einde van dit jaar nu in op bijna 80%. Wij gaan er vooralsnog van uit dat de beleidsrente ongewijzigd blijft. Maar veel hangt af van de ontwikkelingen in de handelsoorlog.

Wij verlagen aandelenweging opkomende markten

Wij verwachten dat het uiteindelijk toch tot een akkoord tussen de VS en China komt. We handhaven daarom onze neutrale positionering van zakelijke tegenover vastrentende waarden in de assetallocatie van onze beleggingsstrategieën. Wel hebben we de tactische verdeling over de aandelenregio’s aangepast. We hebben de weging van aandelen uit opkomende markten verlaagd van overwogen naar neutraal, ten gunste van Amerikaanse aandelen die van neutraal naar overwogen zijn gegaan. De belangrijkste reden voor deze wijziging is de te verwachten verdere verzwakking van valuta’s van opkomende markten ten opzichte van de dollar, mede gezien het oplaaien van de handelsoorlog. Verder zien we dat, voor het eerst sinds september vorig jaar, analisten hun winstgroeiverwachtingen voor Amerikaanse aandelen verhogen, in reactie op de beter dan verwachte eerstekwartaalcijfers. De winstgroeiverwachtingen voor aandelen uit opkomende markten zijn daarentegen verlaagd. Meer achtergrondinformatie en onze beleggingsvisie lees je in ons uitgebreide Maandbericht beleggen van mei

Gemengd beeld in Azië

Op mijn Bloombergscherm zie ik vanmorgen een gemengd beeld op de Aziatische beurzen. Het bericht dat president Trump de invoer van spullen van het Chinese technologiebedrijf Huawei blokkeert, wordt niet goed ontvangen. De Nikkei-index kleurt in Tokio rood met een min van 0,8% en de Kospi-index verliest 1,3% in Seoel. Daartegenover staan winsten voor de Chinese beurzen. De Hang Seng-index koerst 0,1% hoger en de beurs van Shanghai wint 0,4%. De futures op de Amerikaanse aandelenindices noteren op dit moment licht lager. De Europese beurzen zullen naar verwachting dan ook iets lager openen. 

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere Italiaanse inflatiecijfers en handelscijfers van de eurozone van maart. Uit de VS krijgen we vanmiddag onder andere cijfers over de huizenmarkt en de wekelijkse aanvragen van werkloosheidsuitkeringen. Kwartaalcijfers krijgen we vandaag van onder andere KBC, Bouygues, NN Group, Walmart, Nvidia en Applied Materials.
 
Fijne dag!

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 61,29 op BMW 9,4 0,45 0,70 0,00 % Koop Sprinter
Sprinter Long 55,9 op BMW 4,7 14,12 0,00 0,00 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 74,09 op BMW 6,3 0,80 1,05 0,00 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Short 79,95 op BMW 4,1 1,38 1,63 0,00 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op donderdag 16 mei 2019, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.