Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Handelsconflict weegt op vertrouwen van bedrijven

vrijdag 24 mei 2019

Het zonnetje schijnt en ik zie hier in Noord-Holland bijna geen wolkje aan de lucht. Het belooft een mooie dag te worden. Misschien dat het de stemming op de financiële markten vandaag positief kan beïnvloeden, want gisteren was deze wederom negatief.

Handelsoorlog blijft stemming bepalen

De afgelopen weken is de stemming onder beleggers aardig negatief geworden als gevolg van de opgelaaide handelsoorlog tussen de VS en China. Gisteren berichtte China dat er pas verder wordt onderhandeld als de VS de laatste acties terugdraait. Gisteravond nabeurs zei president Trump dat de aangekondigde boycot (en het eventueel opheffen) van het Chinese technologiebedrijf Huawei onderdeel kan worden van een handelsakkoord. Dat geeft de beleggers in Azië vanmorgen weer wat moed. Ik zie zowaar wat plussen op mijn scherm. De Nikkei-index koerst in Tokio weliswaar 0,4% lager, maar de Hang Seng-index staat in Hongkong op een winst van 0,2%, al loopt de winst wel wat terug. De beurs van Shanghai schommelt rond het slot van gisteren en de Kospi-index in Seoel verliest 0,7%. Het beeld is dus wel wat gemengd. De futures op de Amerikaanse aandelenindices noteren op dit moment rond de 0,3% hoger. We verwachten een iets hogere start van de Europese beurzen op de laatste dag van de handelsweek. 
 
Duitse consument blijft geld uitgeven…

De stemming op Europese beurzen was gisteren belabberd. Zorgen over de escalatie van de handelsoorlog maken beleggers kopschuw. Macro-economische cijfers uit de eurozone waren zo slecht nog niet. Franse vertrouwenscijfers en inkoopmanagersindices zijn deze maand aangetrokken en de Duitse economie is in het eerste kwartaal met 0,4% gegroeid. Dat komt overeen met een eerdere schatting en is gelijk aan de verwachting van analisten. Vooral de sterke groeibijdrage van de consumentenbestedingen is positief. Ondanks alle geopolitieke zorgen bleven zij de portemonnee trekken. 

… maar Duitse ondernemer is minder optimistisch

Duitse ondernemers zijn deze maand wel minder optimistisch geworden. De Ifo-index is gedaald van 99,2 naar 97,9 punten (99,1 verwacht), het laagste niveau sinds november 2014. De handelsperikelen en de tegenslag in de autosector drukken de stemming. De deelindex van de huidige situatie zakte van 103,3 naar 100,6 punten (103,5 verwacht), de deelindex van de vooruitzichten bleef staan op 95,3 punten. Het is vooral de Duitse productiesector (lees: autosector), die het lastig heeft met de groeivertraging van de wereldhandel. De Duitse inkoopmanagersindex van de productiesector is deze maand gedaald van 44,4 naar 44,3 punten (44,8 verwacht), wat wijst op een verdere verzwakking. 

Dienstensector blijft het veel beter doen

De inkoopmanagersindex van de dienstensector, die veel meer gericht is op het binnenland, kwam uit op 55 punten. Dit wijst nog steeds op een behoorlijke groei, maar is wel lager dan de verwachte 55,4 punten. De samengestelde index steeg wel van 52,2 naar 52,4 punten, het hoogste niveau sinds februari. De samengestelde inkoopmanagersindex van de eurozone is deze maand gestegen van 51,5 naar 51,6 punten (51,7 verwacht). Er lijkt dus iets van stabilisatie zichtbaar. Op basis van deze cijfers verwachten we een groei in het tweede kwartaal van rond de 0,2% (ten opzichte van het eerste kwartaal). 

Europese beurzen kleuren donkerrood

Zoals gezegd overheerste gisteren vooral de angst voor de economische impact van de escalatie van de handelsoorlog tussen de VS en China. Alle Europese beurzen kleurden rood. De Stoxx Europe 600-index sloot met een verlies van 1,4%, de sterkste daling in twee weken. Vooral aandelen uit de sector energie (-3,3%) en aandelen uit de autosector (-3%) lagen onder druk. De olieprijs daalde met bijna 5% uit angst voor afnemende groei van de wereldeconomie, waardoor de vraag naar olie zou afnemen. Dat lijkt me een wat overdreven reactie. De euro werd in eerste instantie wat zwakker tegenover de dollar, maar sloot uiteindelijk iets hoger op 1,118. Op de obligatiemarkt was het ook 'risk-off'. De rente op de Duitse Bund daalde met 3 basispunten naar -0,12% en de risicopremies op bedrijfsobligaties liepen op.  

Amerikaanse economie onder druk
 
Op Wall Street was de stemming niet veel beter. In het laatste uur van de handel veerden de koersen nog wel iets op en liepen de verliezen iets terug. De S&P 500-index sloot uiteindelijk met een verlies van 1,2%. De Nasdaq-index verloor 1,6%. De stemming werd, behalve door de oplaaiende handelsoorlog, ook gedrukt door een tegenvallende inkoopmanagersindex van onderzoeksbureau Markit. De samengestelde index van de diensten- en productiesector is in de VS deze maand gedaald van 53 naar 50,9 punten, het laagste niveau sinds mei 2016. De importheffingen en andere sancties beginnen nu toch ook zwaar te drukken op de Amerikaanse economie. Daar zal president Trump niet ongevoelig voor zijn, in aanloop naar de presidentsverkiezingen. We gaan er dan ook nog steeds van uit dat er iets van een handelsakkoord tussen de VS en China zal komen, al zal dit niet zonder slag of stoot gaan. De financiële markten zullen voorlopig dan ook wisselvallig blijven, waarbij ze niet alleen maar omlaag zullen gaan. 
 
Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere winkelverkoopcijfers uit het VK en cijfers over de orders voor duurzame goederen in de VS. Voor die laatste wordt een daling van 2% verwacht in april. Verder is de agenda vrij leeg vandaag. Ik wens alle lezers alvast een heel mooi weekend! Hopelijk kan Max zijn auto zondag uit de vangrails houden in Monaco…

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 520,96 op AEX 10,1 5,66 5,68 +2,72 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 463,32 op AEX 5,0 11,41 11,43 +1,33 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 631,39 op AEX 10,1 5,69 5,71 -2,73 % Koop Sprinter
Sprinter Short 676,0 op AEX 5,0 11,41 11,42 -1,38 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op vrijdag 24 mei 2019, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.