Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen ​Trump opent aanval op Mexico en India, beurzen verder omlaag

maandag 3 juni 2019

Terwijl de temperatuur buiten opliep, daalde de beursstemming afgelopen maand tot ver onder het nulpunt. Zorgen over de oplaaiende handelsoorlog hebben aandelenbeurzen wereldwijd flink onder druk gezet, waardoor een deel van de eerder dit jaar opgebouwde winst is ingeleverd. 

Prima maand voor staatsobligaties

'Veilige havens', zoals staatsobligaties, kenden daarentegen een prima maand. Door de grote vraag werden koersen opgestuwd en zakten rentes omlaag. Afgelopen vrijdag daalde de rente op de Bund, de Duitse 10-jarige staatsobligatie, met nog eens 3 basispunten naar -0,20%. Dat is het laagste niveau sinds 2016. Eerder op de dag werd nog -0,21% neergezet, de laagste stand sinds de Duitse eenwording. De Nederlandse 10-jaarsrente daalde ook met 3 basispunten tot net onder de 0%. Misschien wel het meest opvallend was de scherpe daling van de Griekse rentes. De 10-jaarsrente dook in Athene 14 basispunten omlaag naar 2,91%, de laagste stand ooit. Wie had een paar jaar geleden gedacht dat Grieks staatspapier een veilige haven zou zijn?

Angst voor economische gevolgen tarievenoorlog

Sinds 5 mei, de dag waarop president Trump hogere importtarieven op Chinese goederen aankondigde via Twitter, overheerst de re-escalatie van de handelsoorlog de stemming op de financiële markten. Dat zal de komende weken waarschijnlijk nog wel zo blijven. Pas eind deze maand staat een ontmoeting tussen de presidenten Trump en Xi op de agenda. Misschien dat de spanning dan iets kan afnemen. Zoals gezegd, overheerst nu vooral de angst voor de gevolgen van de handelsoorlog voor de wereldeconomie. Hogere importheffingen betekenen een lagere groei, of zelfs krimp, van de wereldhandel. Dat is voor niemand goed. De onverwachte aankondiging van Trump afgelopen donderdagavond van importheffingen op Mexicaanse importgoederen, betekende afgelopen vrijdag een nieuwe episode in Trump’s tarievenoorlog. 

Handelsspanningen drukken aandelen in Europa…

Alle Europese beurzen stonden vrijdag onder druk. De Stoxx Europe 600-index verloor uiteindelijk 0,8%, na eerder op de dag nog 1,5% lager te hebben gestaan. In de afgelopen maand is de brede Europese aandelenindex met 5,7% gedaald. Er staat voor dit jaar nog wel een plus van ruim 9%. Vooral aandelenkoersen van bedrijven die veel zaken doen in of met Mexico stonden onder druk. Heineken (-3%) was er daar één van. De AEX-index verloor vrijdag 0,9%, de DAX-index ging 1,5% omlaag. In Frankfurt waren het vooral de autoaandelen die onder druk stonden. De euro sloot onveranderd op 1,116 tegenover de dollar.    

… en op Wall Street

Op de laatste dag van mei stonden ook de koersen op Wall Street onder druk. Betere cijfers over de inkomsten (+0,5%) en uitgaven (+0,3%) van Amerikaanse consumenten werden overschaduwd door de toenemende handelsspanningen. Verder is de vertrouwensindex van de universiteit van Michigan vorige maand gedaald van 102,4 naar 100 punten (101,5 verwacht). Inflatiecijfers waren conform de verwachting van analisten (+0,3% maand op maand). Een iets hoger dan verwachte stand van de inkoopmanagersindex van Chicago kon de stemming helaas niet keren. De S&P 500-index leverde 1,3% in, de Nasdaq verloor 1,5%.   

Rentes VS onderuit, renteverlaging Fed verwacht

Net als in Europa, doken ook in de VS de rentes verder omlaag. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde met 9 basispunten naar 2,12%. De 2-jaarsrente zakte met 14 basispunten tot 1,92%. Op basis van marktprijzen worden er door 'de markt' nu twee renteverlagingen door de Fed verwacht voor het einde van dit jaar. En voor volgend jaar nog één. Vooralsnog gaan we ervan uit dat de Amerikaanse centrale bank dit jaar in de ‘pauzestand’ blijft, en de beleidsrente ongewijzigd laat. Pas als de Amerikaanse macro-economische cijfers flink verslechteren, gaat de Fed mogelijk overstag.

Indiase beurs op winst in overwegend lager Azië

Voor wereldwijde aandelen was mei met een verlies van 5,4% (MSCI World All Countries-index, total return in euro) de slechtste maand sinds december vorig jaar. En het ziet er naar uit dat we de eerste dag van juni met een verlies zullen beginnen. De aankondiging afgelopen weekend dat de VS de heffingsvrijstelling op een aantal Indiase importgoederen zal schrappen, valt vanochtend niet lekker op de meeste Aziatische beurzen. Desondanks staat de Indiase beurs op dit moment op een winst van 0,5%. De Nikkei-index is in Tokio 0,9% lager gesloten. De sterkere wisselkoers van de yen, die als veilige haven wordt gezien, drukt op de koersen van exportbedrijven. De yen noteert 108,18 tegenover de dollar. De beurs van Zuid-Korea weet zich ook aan de malaise te onttrekken en noteert ruim 1% hoger. De Hang Seng-index in Hongkong verliest daarentegen 0,3%, net als de beurs van Shanghai. De Chinese inkoopmanagersindex van de productiesector is volgens nieuwsdienst Caixin vorige maand blijven staan op 50,2 punten, iets hoger dan de 50 punten die analisten verwachtten.

Lagere opening in Europa verwacht

De futures op de Amerikaanse aandelenindices staan op dit moment rond de 0,6% lager.  We verwachten dan ook een lagere opening van de Europese beurzen. 

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere inkoopmanagersindices van een aantal eurolanden en de eurozone als geheel. Ook uit de VS krijgen we vanmiddag onder andere inkoopmanagersindices. Deze geven ons een goede indicatie van de economische activiteit. We zijn vooral benieuwd hoe groot de impact van de handelsoorlog zal zijn. 

Fijne week!

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 10550,18 op DAX 10,0 11,81 11,82 +11,62 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 9360,15 op DAX 5,0 23,72 23,73 +5,51 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 12833,18 op DAX 9,8 11,78 11,79 -9,80 % Koop Sprinter
Sprinter Short 13590,0 op DAX 5,0 23,04 23,05 -5,26 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op maandag 3 juni 2019, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.