Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen ​Beleggers enthousiast over weinig verrassende woorden Fed-voorzitter Powell

woensdag 5 juni 2019

Heerlijk hoor, even geen tweets van 'Tariff Man' Trump. Misschien had zijn vrouw Melania zijn mobieltje gisteren in haar handtas gestopt tijdens hun staatsbezoek aan het VK. Dat gaf de financiële markten even wat ruimte om de aandacht op belangrijkere zaken te richten dan alle ruis rondom de wispelturige Amerikaanse president. 

Fed-voorzitter Powell zegt niets verrassends…

Zo sprak gisteren Jerome Powell, voorzitter van de Fed, op een conferentie in Chicago. Iedereen was natuurlijk erg benieuwd of hij iets zou zeggen over het rentebeleid van de Amerikaanse centrale bank, nu de markt al een aantal verlagingen heeft ‘ingeprijsd’. Hij zei onder andere het volgende: “We are closely monitoring the implications of these developments for the U.S. economic outlook and, as always, we will act as appropriate to sustain the expansion, with a strong labor market and inflation near our symmetric 2 percent objective.” Absoluut niets verrassends, maar wel precies datgene wat je verwacht van de belangrijkste centrale bankier in de wereld. Beleggers reageerden enthousiast, want het is in ieder geval geen ontkenning van een mogelijke renteverlaging. Anderzijds heeft Powell ook niet gezegd dat de rente wordt verlaagd. Dat hangt af van de ontwikkeling van de macro-economische cijfers.

… maar beleggers reageren enthousiast

Maar op het moment dat Trump even rustig is, veel markten in de afgelopen weken 'oververkocht' zijn geraakt, oftewel te snel en te veel gedaald, en er wat optimistische berichten verschijnen over gesprekken tussen Mexico en de VS over (het voorkomen van) importheffingen, hebben beleggers maar weinig aanleiding nodig om enthousiast te worden. Hogere koersen op Wall Street en de Europese beurzen waren gisteren het logische gevolg. We schreven hier al vaker over te verwachten beweeglijkheid (‘volatiliteit’) op de markten, maar dat betekent niet dat markten alleen maar kunnen dalen, soms zullen ze ook sterk opveren.

Beleid centrale banken zal stimulerend blijven

Iets lager dan verwachte inflatiecijfers uit de eurozone (+1,2% in mei tegenover +1,3% verwacht) voedden de speculatie dat de Europese Centrale Bank, de ECB, mogelijk binnenkort stimulerende maatregelen zal aankondigen. Misschien hint voorzitter Draghi er morgen in Vilnius (Litouwen) al op in de persconferentie aansluitend op het rentebesluit. Wij zijn daar eerlijkgezegd nog niet zo van overtuigd. Wel gaan we er nu, en in tegenstelling tot eind vorig jaar, van uit dat centrale banken eerder de geldkraan zullen opendraaien dan dichtdraaien. En dat is een hele grote plus voor de financiële markten! Dit neemt niet weg dat geopolitieke spanningen zo nu en dan voor stemmingswisselingen zullen zorgen.

Autoaandelen plussen in Europa

Zoals gezegd was de stemming op de Europese beurzen gisteren positief, mede door een hogere opening van Wall Street. De Stoxx Europe 600-index sloot de dag met een winst van 0,6%, na aan het begin van de dag nog op verlies te hebben gestaan. Vooral aandelenkoersen van autofabrikanten, die na de dreiging van Mexicaanse importheffingen door Trump onder druk lagen, veerden sterk op. De Duitse DAX-index boekte een winst van 1,5%. En hoewel de Duitse 10-jaarsrente nog iets verder daalde naar -0,21%, daalden de rentes op staatsobligaties van de meeste zuidelijke eurolanden nog veel sterker. Ook risicopremies op bedrijfsobligaties daalden flink. Een typisch ‘risk-on’-dagje dus. 

Banken VS gewild, rentes lopen wat op

De uitspraken van Powell waren genoeg om Wall Street ervan te overtuigen dat de Fed open staat voor een renteverlaging. Vooral aandelen uit de sector financiële waarden (+2,7%) waren gevraagd in New York. Als de Fed inderdaad zou besluiten om de beleidsrente te verlagen, kan het verschil tussen de korte en lange rente weer iets oplopen. Gecombineerd met een aantrekkende economie, want een lagere beleidsrente zou ook stimulerend moeten werken, is dat gunstig voor de winstvooruitzichten van banken. De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg met 6 basispunten naar 2,13%. Ook rentes met kortere looptijden liepen wat op. De daling van de lange rentes in de afgelopen weken lijkt ons, tegen de achtergrond van een redelijk goed draaiende Amerikaanse economie, ook wat overdreven.

IT-aandelen veren op, S&P 500 +2,1%

Technologieaandelen (+3,3%) boekten, na het stevige verlies van maandag, de grootste winst. Berichten over onderzoeken van de Amerikaanse mededingingsautoriteiten naar de grote technologiebedrijven als Facebook en Alphabet maakten beleggers maandag nog kopschuw. Maar de verwachting is dat de soep uiteindelijk niet zo heet wordt gegeten als zij wordt opgediend, en de (financiële) schade beperkt kan blijven. Beursgenoteerde vastgoedaandelen sloten als enige sector met verlies (-0,6%), mede door de hogere rentes. Wall Street kende uiteindelijk de beste beursdag sinds 4 januari. De S&P 500-index boekte een winst van 2,1%, de Nasdaq-index pluste 2,65%.

Aziatische beurzen kleuren groen

Het positieve sentiment krijgt vanmorgen een vervolg in Azië, waar alle beurzen groen kleuren. De Nikkei-index is in Tokio 1,8% hoger gesloten en in Hongkong staat de Hang Seng-index 0,4% hoger. De beurzen op het vasteland van China staan ook iets hoger, ondanks een lager dan verwachte Chinese inkoopmanagersindex van nieuwsbureau Caixin. De inkoopmanagersindex van de dienstensector is in mei gedaald van 54,5 naar 52,7 punten (54 verwacht). Dit betekent dat de Chinese groei wat minder sterk is dan verwacht. Mogelijk leidt dit tot extra stimuleringsmaatregelen van de Chinese overheid en de centrale bank. De futures op de Amerikaanse aandelenindices staan momenteel licht hoger. We verwachten straks dan ook een hogere opening van de Europese beurzen. 

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere inkoopmanagersindices van een aantal eurolanden en de eurozone als geheel. Verder staan er winkelverkoopcijfers van de eurozone op de agenda. Uit de VS krijgen we onder andere het arbeidsmarktrapport van loonstrookjesverwerker ADP, inkoopmanagersindices en wordt het ‘Beige Book’ van de Fed gepubliceerd.

Fijne dag!

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 3012,83 op EURO STOXX 50 9,1 3,67 3,69 +11,85 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 2743,55 op EURO STOXX 50 5,3 6,30 6,32 +6,41 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 3696,93 op EURO STOXX 50 10,0 3,38 3,40 -10,55 % Koop Sprinter
Sprinter Short 3930,0 op EURO STOXX 50 4,9 6,89 6,91 -5,48 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op woensdag 5 juni 2019, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.