Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen ​Meer stimulering door ECB zou logisch zijn

donderdag 6 juni 2019

Het is vandaag alweer 75 jaar geleden dat de geallieerden de stranden van Normandië bestormden om Europa te bevrijden. Ik weet dat het toen niet zulk goed weer was, maar volgens mij niet zo erg als de onweersbuien, die vannacht over de Kop van Noord-Holland trokken. Tsjonge, wat ging het tekeer. Er is een flinke bak water gevallen, goed voor de tuin zullen we maar zeggen.

Teken van stabiele groei economie eurozone 

Op de beurzen was het gisteren een stuk rustiger. Na de mooie winsten van dinsdag maakten de koersen even een pas op de plaats. De hoop op een ‘ruimer’ (meer stimulerend) beleid van de Amerikaanse centrale bank, de ‘Fed’, is goed voor de stemming maar tegelijkertijd blijft de Amerikaanse handelspolitiek de gemoederen bezighouden. Een iets hogere inkoopmanagersindex van de eurozone weer wat houvast. De inkoopmanagersindex van de dienstensector is vorige maand namelijk gestegen van 52,8 naar 52,9 punten, iets hoger dan een eerdere schatting van 52,5 punten. Mede hierdoor is de samengestelde inkoopmanagersindex van de productie- en dienstensector vorige maand gestegen van 51,5 naar 51,8 punten. Dit wijst op een matige, positieve economische groei in de eurozone. Vooralsnog hier dus geen tekens van een recessie, eerder stabilisatie. 

Beleggers onzeker: obligatierentes nog lager… 

Maar dat beleggers terughoudend zijn, blijkt wel uit de reactie op de obligatiemarkt, waar de rentes op staatsobligaties van betrouwbaar geachte eurolanden gisteren verder daalden. De Duitse tienjaarsrente daalde met nog eens 2 basispunten naar -0,226%, een nieuw laagterecord. De Nederlandse 10-jaarsrente daalde in het kielzog daarvan naar -0,04%, ook een nieuw record. Zelfs de rentes op Italiaanse staatsobligaties daalden. Best opvallend, want de Europese Commissie heeft Italië gisteren voor de tweede keer binnen een jaar ‘op het strafbankje gezet’ vanwege het overschrijden van de Europese begrotingsafspraken. 

… zelfs die van ‘gestraft’ Italië

Desondanks daalde de Italiaanse tienjaarsrente met vijf basispunten naar 2,47%. Blijkbaar is de obligatiemarkt weinig beducht voor de mogelijke strafmaatregelen tegen het land. Op de aandelenmarkt was wel een reactie. De index van beurs van Milaan, de FTSE MIB (-0,4%) sloot als een van de weinige Europese beurzen lager. 

Olieprijs ruim 2% lager

De Stoxx Europe 600-index sloot voor de tweede dag op rij hoger en boekte een winst van 0,4%. Bedrijfssectoren die profiteren van lagere rentes, waaronder nutsbedrijven (+1,3%) en beursgenoteerd vastgoed (+1,1%) gingen gisteren aan kop bij de sectorindices. Financiële waarden (-0,3%), die juist last hebben van de lage rentes, eindigden lager. De sterk olie-gerelateerde energiesector ging zelfs 0,6% omlaag. Dat was in reactie op de flink lagere olieprijs. De prijs van een vat Brentolie ging gisteren ruim 2% omlaag na de bekendmaking van veel hoger dan verwachte Amerikaanse voorraden. Vorige week waren deze juist het sterkst gestegen in bijna dertig jaar.       

Tegenvallende banengroei in VS: kans op renteverlaging neemt toe

Hoop op een spoedige Amerikaanse handelsdeal met Mexico en een gunstig beeld van de Amerikaanse economie in het maandelijkse rapport (‘Beige Book’) van de Fed gaven gisteren steun aan de koersen op Wall Street. De belangrijkste Amerikaanse aandelenindices sloten gisteren hoger. Toch waren niet alle cijfers positief. Zo maakte loonstrookjesverwerker ADP gisteren bekend dat er vorige maand slechts 27.000 nieuwe banen bij zijn gekomen in de VS. Dat is veel minder dan de verwachte 185.000 banen. Hierdoor is de kans op een renteverlaging door de Fed wel toegenomen. Het officiële arbeidsmarktrapport van de Amerikaanse overheid dat morgen wordt gepubliceerd zal meer duidelijkheid moeten geven. 

Dienstensector VS: weinig last van onzekerheden vorige maand 

Maar er waren gisteren ook meevallers. Zo is de inkoopmanagersindex van de Amerikaanse dienstensector (die veel grote is dan de productiesector) is vorige maand gestegen van 55,5 naar 56,9 punten. Analisten rekenden juist op een daling naar 55,4 punten. Dat is een teken dat de Amerikaanse economie in mei, ondanks alle onzekerheden, prima heeft gedraaid. De cijfers werden door beleggers goed ontvangen en de angst voor een recessie is weer wat naar de achtergrond geschoven. De toonaangevende S&P 500-index sloot, net als de Dow Jones, met een winst van 0,8%. De Nasdaq boekte een plus van 0,6%.     

Lagere aandelenkoersen in Azië; beurs van Shenzen verliest 1,8%  

Het bericht dat president Trump vindt, dat de onderhandelingen met Mexico niet genoeg vooruitgang boeken, wordt vanmorgen op de Aziatische beurzen niet goed ontvangen. Op mijn Bloomberg-koersenscherm zie ik dan ook vooral rode, dus lagere koersen. De Japanse Nikkei-index (+0,2%) en de Australische hoofdindex (+0,4%) zijn de positieve uitzonderingen. De Hang Seng-index in Hongkong schommelt rond het slot van gisteren en de beurzen op het vasteland van China staan lager. Die van Shanghai verliest 0,8% en in Shenzhen dalen de koersen zelfs gemiddeld 1,8%. We verwachten dat de financiële markten wisselvallig zullen blijven, zolang er geen grote vorderingen worden gemaakt in de Amerikaans-Chinese handelsoorlog. Anderzijds is het op basis van de recente cijfers veel te vroeg om een recessiescenario te voorspellen. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices staan licht lager. Een iets lagere opening van de Europese beurzen ligt dan ook voor de hand. 

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere cijfers over Duitse fabrieksorders en definitieve eerstekwartaalgroeicijfers van de eurozone. Uit de VS krijgen we vanmiddag onder andere de wekelijkse uitkeringsaanvragen. Maar de meeste aandacht zal vanmiddag uitgaan naar het rentebesluit van de Europese Centrale Bank en de aansluitende persconferentie met een toelichting door ECB-voorzitter Mario Draghi. We zijn benieuwd of hij vandaag al zal hinten op een ruimer monetair beleid. De inflatiedoelstelling van de ECB wordt immers lang niet gehaald en de huidige lage economische-groeipercentages bieden ook niet dat vooruitzicht. Meer stimulering door de ECB zou dus logisch zijn. 

Fijne dag! 

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter Long 59,3 op Brent Future 10,5 5,28 5,30 +1,54 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 50,28 op Brent Future 5,0 11,00 11,02 +0,55 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 68,08 op Brent Future 10,5 5,29 5,31 -2,21 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Short 75,42 op Brent Future 4,7 11,82 11,84 -1,09 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op donderdag 6 juni 2019, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.