Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen ​Het wachten is op de Fed...

dinsdag 18 juni 2019

Goedemorgen. Het belooft vandaag een prachtige dag te worden. De zon schijnt en er staat nauwelijks wind. Stilte voor de storm? Ik hoop het niet. De barbecue heeft nog veel te weinig uren gemaakt dit jaar. 

Woorden Fed-voorzitter op een goudschaaltje gewogen

Ook op de financiële markten was het gisteren rustig en ook vandaag verwachten we weinig beweging. Beleggers zijn namelijk in afwachting van de rentebesluiten van een aantal centrale banken later deze week. De meeste aandacht gaat natuurlijk uit naar de belangrijkste daarvan: de Amerikaanse ‘Fed’. Morgen komt voorzitter Jerome Powell naar verwachting met zalvende woorden en zal hij hinten op een renteverlaging in juli. Dat is tenminste waar beleggers op hebben ingezet. Zij zullen gespitst zijn op woorden als 'patient' (geduldig) en 'closely monitoring' (nauwlettend volgen) om de kans op een draai in het beleid van de Fed richting een aanstaande verlaging in te schatten. 

Marktreacties moeilijk te voorspellen

Door afnemende Amerikaanse groei, gevolg van onder andere het afnemen van de fiscale stimulering, maar vooral ook door de negatieve effecten van de handelsoorlog, is de druk op de Fed toegenomen om de beleidsrente te verlagen. De vraag is of de Amerikaanse centrale bank haar oren naar de markt (en naar Trump) laat hangen. Want zo slecht zijn de macro-economische cijfers uit de VS nu ook weer niet. Toch lijkt een renteverlaging aanstaande. De reactie van de markt is echter moeilijk in te schatten, nu een renteverlaging in juli zo goed als ingeprijsd is in de koersen en er op nóg meer renteverlagingen is ingezet. Neemt de angst voor een verdere economische groeivertraging toe? Of is de hoop op verdere renteverlagingen sterk genoeg om de markt overeind te houden? Morgenavond weten we meer. 

Weinig beweging op Europese beurzen 

In afwachting van de Fed houden beleggers hun kruit droog: veel koersen maken een pas op de plaats. Gisteren schommelde de Stoxx Europe 600-index rond het slot van vrijdag. Aan het einde van een kalme handelsdag stond er een verlies van 0,1% op het bord. Een winstwaarschuwing van Lufthansa zette de koersen van luchtvaartmaatschappijen onder druk en oliegerelateerde aandelen verloren terrein door een lagere olieprijs. Het beeld op de Europese aandelenbeurzen was gemengd met een paar plussen en een paar minnen. De Franse beurs sloot 0,4% hoger maar de Spaanse verloor 0,7%. De AEX sloot 0,2% lager. In afwachting van de Fed worden geen grote posities ingenomen, ook niet op de obligatiemarkt. De Duitse 10-jaarsrente sloot 1 basispuntje hoger op -0,24% en de euro sloot op $1,123.

Marktrentes VS duidelijk lager dan beleidsrente Fed

Ondanks een tegenvallende inkoopmanagersindex van de regio New York (daling van 17,8 naar -8,6 punten, +11 punten verwacht) sloten de meeste aandelenindices op Wall Street gisteren met een kleine plus. Vooral technologieaandelen, of beter gezegd: aandelen uit de sector communicatiediensten zoals Facebook (+4,2%) en Netflix (+3,2%) wisten beleggers enthousiast te krijgen. Ook beursgenoteerd vastgoed (+1,1%) was gisteren gevraagd. Aandelen uit de sectoren basismaterialen (-0,9%) en banken (-0,9%) stonden onder druk. De S&P 500-index sloot bij een 20% lager dan gemiddelde omzet met een winst van 0,1%. De Nasdaq boekte een winst van 0,6%. Beleggers hebben, in aanloop naar het rentebesluit van de Fed, de lat van de verwachtingen vrij hoog gelegd. De kans op teleurstelling is naar onze mening dan ook best groot. De Amerikaanse 2-jaarsrente steeg gisteren met 2 basispunten naar 1,87%. Dat is nog steeds 50 basispunten (een half procentpunt) onder de huidige beleidsrente van rond 2,37%. De 10-jaarsrente steeg 1 basispuntje naar 2,09%, ook nog ruim lager dan de beleidsrente van de Fed.

Het wachten is op de Fed…

Chinese woningen zijn in mei gemiddeld 0,7% duurder geworden in vergelijking met april. Toen was er nog een stijging van 0,6%. Met de Chinese huizenmarkt lijkt op dit moment dus niet veel aan de hand. Beleggers reageren vanmorgen lauw op deze cijfers en zijn, net als beleggers elders in de wereld, in afwachting van de centrale banken. Daaronder dus de Fed, maar ook de Bank of England en de Bank of Japan – die later deze week met persverklaringen komen. De Hang Seng-index in Hongkong koerst op het moment van schrijven 0,6% hoger, de beurs van Shanghai schommelt rond het slot van gisteren. De Nikkei-index in Tokio verliest 0,9% mede door een verlies van 3,5% voor zwaargewicht Softbank. De Australische hoofdindex wint 0,5% en de Zuid-Koreaanse Kospi-index boekt een winst van 0,3%. De futures op de Amerikaanse aandelenindices staan licht lager. We verwachten dan ook een vrij vlakke opening van de Europese beurzen. Het wachten is op de Fed…

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere inflatiecijfers uit de eurozone. Ook krijgen we de nieuwe stand van de Duitse beleggersbarometer. Er wordt verwacht dat deze ZEW-index afgelopen maand is gedaald van 8,2 naar 6,1 punten. Uit de VS krijgen we vanmiddag onder andere huizenmarktcijfers: de hoeveelheden afgegeven bouwvergunningen en in aanbouw genomen woningen. Voor de geïnteresseerden, en ik kan het zeker aanbevelen, organiseren we vanavond een ‘webcast’ (online seminar), waarin collega's Bob Homan (ING Investment Office) en Peter Beets (ING Private Banking) een toelichting geven op onze aangepaste beleggingsvisie voor de tweede helft van dit jaar. Je kunt je hier aanmelden. 

Veel plezier en een fijne dag!  
 

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter Long 3350,0 op EURO STOXX 50 10,5 3,38 3,40 -1,45 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 2837,66 op EURO STOXX 50 4,7 7,55 7,57 -0,66 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 3906,81 op EURO STOXX 50 10,7 3,32 3,34 +1,52 % Koop Sprinter
Sprinter Short 4110,0 op EURO STOXX 50 5,5 6,55 6,57 +0,77 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op dinsdag 18 juni 2019, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.