Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Wat gaat de centralebankvoorzitter zeggen?

woensdag 10 juli 2019

Wat gaat de centralebankvoorzitter zeggen?

Buiten zie ik een grijze lucht en een klein beetje regen. Goed voor de kurkdroge tuin! Alleen maar zon is wel lekker maar niet goed voor alles. Van een buitje frist de boel weer op. En zo is het ook voor de beurzen. Daar moet na een rally ook soms even een stapje terug worden gedaan om weer verder te kunnen stijgen.

Duitsland te weinig vernieuwend

Gisteren overheersten de winstwaarschuwingen van BASF en Danske Bank de stemming op de Europese beurzen. Nog maar eens een bevestiging, dat vooral de Duitse industrie het zwaar heeft en gebukt gaat onder de handelsoorlog. Maar ik denk dat er meer aan de hand is. Duitsland is misschien niet vooruitstrevend genoeg. Het land heeft de afgelopen jaren veel te weinig geïnvesteerd in bijvoorbeeld de elektrificatie van auto's en de bankensector te weinig hervormd. Kijk naar de problemen van de Duitse autofabrikanten. Die kunnen op dit moment simpelweg niet de juiste (elektrische) auto's leveren en Deutsche Bank verkeert al jaren in zwaar weer. 

Beleggers nog niet overtuigd van nieuwe strategie Deutsche Bank 

Geen wonder dat beleggers gisteren teleurgesteld reageerden op het winstalarm van chemiereus BASF, al viel de schade uiteindelijk nog mee (-3,3%). De Duitse hoofdindex DAX eindigde de handelsdag 0,9% lager, mede door het koersverlies van Deutsche Bank: daar ging gisteren nog eens 4,2% vanaf. Maandag verloor deze voormalige beurslieveling ook al ruim 5% na de aangekondigde reorganisatie, waarbij zo’n 18.000 arbeidsplaatsen vervallen. Vooralsnog heeft de nieuwe strategie van de bank beleggers nog niet kunnen overtuigen…

Ook BASF zet domper op beursstemming

BASF trok andere Europese aandelen uit de sector basismaterialen gisteren mee omlaag. De sectorindex daalde 1,4%. Ook de indices van andere ‘cyclische’ (dus economisch gevoelige) sectoren zoals industriegoederen (-0,8%) en duurzame consumentengoederen (-0,5%) eindigden lager. Meer ‘defensieve’ aandelensectoren daarentegen, zoals vastgoedaandelen (+0,8%) en nutsbedrijven (+0,3%) waren juist wel gevraagd. Een typische ‘risk-off’-dag dus. De breed samengestelde Stoxx Europe 600-index sloot 0,5% lager. 

Wat gaat Fed-voorzitter Powell zeggen in het Congres?

Beleggers zijn in afwachting van de halfjaarlijkse verklaringen van Fed-voorzitter Jerome Powell aan leden van het Amerikaanse Congres. Powell zal vandaag en morgen een toelichting geven over hoe de Amerikaanse centrale bank de Amerikaanse economie beoordeelt en welk beleid zij hierbij in gedachte heeft. De meest gedeelde verwachting van analisten is dat de Fed op 31 juli de beleidsrente met een kwart procentpunt zal verlagen.
 
Vastgoed ook in New York in trek bij beleggers (+0,5%)

Net als op de Europese beurzen lagen op Wall Street aandelen uit de sector basismaterialen (-1%) onder druk door de winstwaarschuwing van BASF. Een logische reactie, want Amerikaanse bedrijven zijn natuurlijk ook gevoelig voor de handelsoorlog tussen de VS en China. Aandelen uit andere sectoren sloten overigens bijna allemaal hoger. Vastgoedaandelen (+0,5%) waren ook in New York gevraagd. Deze aandelencategorie presteerde gisteren het beste op Wall Street. Het sentiment kreeg steun van een hoger dan verwachte index van het MKB-vertrouwen in de VS. Deze NFIB-index is vorige maand gedaald van 105 naar 103,3 punten, terwijl analisten rekenden op een daling naar 103,1. Ondanks deze daling staat de MKB-vertrouwensindex nog maar een paar punten onder de hoogste stand van 108,8 punten, die in augustus vorig jaar werd bereikt. Ja, het gaat wat minder met de Amerikaanse economie, maar heel dramatisch is het nu ook weer niet. 

Aandelen op Wall Street eindigen gemiddeld in de plus

Blijkbaar was dat ook de conclusie die beleggers gisteren trokken. De brede Amerikaanse aandelenindex S&P 500 sloot 0,1% hoger en de Nasdaq boekte een winst van 0,5%. Op de obligatiemarkt liepen de marktrentes (‘yields’) ietsje op. De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg met 2 basispunten naar 2,06%. We verwachten dat deze nog wel iets verder kan oplopen, omdat beleggers naar onze mening te veel renteverlagingen hebben ‘ingeprijsd’ op de obligatiemarkt.
 
Hogere opening verwacht in Europa

Op mijn Bloomberg-koersenscherm zie ik op het moment van schrijven een licht positieve stemming op de Aziatische beurzen: de meeste indices kleuren vanmorgen groen. In Japan zijn beleggers nog wat afwachtend, de Nikkei in Tokio schommelt rond het slot van gisteren, maar de Hang Seng-index in Hongkong noteert 0,4% hoger en de Kospi-index wint 0,6%. De beurzen op het vasteland van China staan vrijwel onveranderd, terwijl de beurs van Taiwan zojuist 0,9% hoger is gesloten. De ‘futures’ (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices staan op dit moment licht in de min, maar omdat Wall Street gisteren na een lagere opening toch hoger sloot, verwachten we straks een iets hogere opening van de Europese beurzen.
 
Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere cijfers over de industriële productie in Nederland, Frankrijk, Italië en het Verenigd Koninkrijk. Het gaat om cijfers over de maand mei. Verder presenteert de Europese Commissie vandaag haar nieuwe economische verwachtingen voor de eurozone. Ook worden de notulen van de laatste beleidsvergadering van de Fed gepubliceerd. Maar de meest aandacht gaat ongetwijfeld uit naar de verklaring van Fed-voorzitter Powell in het Amerikaanse Congres vanmiddag. Zal hij de verwachting van een renteverlaging eind deze maand versterken? Of gaat hij hinten op meer dan één renteverlaging? We zijn benieuwd.     

Fijne dag! 

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 11272,59 op DAX 10,0 12,53 12,54 +16,99 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 10024,51 op DAX 5,0 25,01 25,02 +7,85 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 13717,39 op DAX 9,9 12,67 12,68 -12,62 % Koop Sprinter
Sprinter Short 13890,0 op DAX 6,9 18,17 18,18 -9,15 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op woensdag 10 juli 2019, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.