Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen ​Olie-oorlog jaagt de paniek op de markten verder aan

maandag 9 maart 2020

Goedemorgen, en riemen vast. Net op het moment dat de markten iets kalmer zouden kunnen worden door de aankondiging van stimuleringsmaatregelen door overheden, breekt er een 'olie-oorlog' uit.

Olieprijs duikelt 30% omlaag…

Duitsland en de VS hebben dit weekend aangegeven extra stimuleringsmaatregelen klaar te hebben staan om de schokken van het coronavirus op te vangen. Maar het klappen van de gesprekken tussen de Opec en zijn partners, waaronder Rusland, heeft vanochtend veel meer impact op de markten. Bij opening van de Aziatische handel dook de prijs van een vat olie van Brent-kwaliteit met ruim 30% omlaag, de grootste daling sinds de Golfoorlog van 1991! Op dit moment noteert de prijs van een vat Brent-olie $33, dat is 27% lager dan de slotkoers van vrijdag. 

… na aankondiging ‘olie-oorlog’ Saoedi-Arabië

De aanleiding voor de val van de olieprijs is dat de leden van oliekartel Opec, onder aanvoering van Saoedi-Arabië, en hun partners onder aanvoering van Rusland, afgelopen vrijdag geen akkoord wisten te bereiken over verdere verlaging van de olieproductie. Vooral Rusland zou dwars liggen. In reactie hierop heeft Saoedi-Arabië aangekondigd om de oliekraan vol open te draaien en daarmee een olie-oorlog te starten. Normaalgesproken zijn lagere olieprijzen goed voor de consument, omdat het als een vorm van belastingverlaging werkt. Dit zou positief ontvangen kunnen worden door beleggers, maar op dit moment leidt het, naast het coronavirus, alleen maar tot meer onzekerheid. Bovendien zijn steeds meer consumenten door het virus verplicht om thuis te blijven en kunnen zijn minder profiteren van de lage brandstofprijzen.

Zwakke macrocijfers in China en Japan

In reactie op de toegenomen onzekerheid zien we vanmorgen een sterke afname van de risicobereidheid op de Aziatische beurzen. De negatieve stemming wordt versterkt door slechte Chinese handelscijfers die zaterdag werden bekendgemaakt. De export daalde in februari met 17,2% (-16,2% verwacht) in vergelijking met een jaar geleden, de import nam met 16,1% af (-4% verwacht). Hierdoor ontstond een handelstekort van iets meer dan $7 miljard, terwijl analisten rekenden op een overschot van bijna $39 miljard. De impact van het coronavirus was in februari dus groter dan verwacht. Ook Japanse groeicijfers over het vierde kwartaal van 2019 vielen tegen bij een eerdere schatting (een krimp van 1,8% ten opzichte van het derde kwartaal, tegenover een verwachting van -1,7%).

Dieprode koersen in Azië

De beurs van Australië is vanmorgen ruim 7% lager geëindigd en de Nikkei-index sloot in Tokio 5,1% lager. De brede Japanse aandelenindex, de Topix, verloor 5,7% en zit inmiddels in een bearmarkt. Sinds de laatste piek in december 2019 is de index meer dan 20% gedaald. De Kospi-index in Seoel noteert 4,2% lager en de Hang Seng-index verliest 3,7%. De beurzen op het vasteland van China staan op het moment van schrijven zo’n 3% lager. De Amerikaanse 10-jaarsrente staat ruim 24 basispunten lager op 0,52%, het laagste punt ooit, na eerder vannacht zelfs even onder de 0,50% te hebben gestaan. De 30-jaarsrente staat ruim onder de 1%. We kunnen dus echt spreken van een paniekreactie. Voor een aantal beleggers is de olie-oorlog de druppel geweest en reden om uit te stappen. De dollar verzwakt vanmorgen naar 1,1404 tegenover de euro.

Capitulatiebeweging op veel markten

De termijncontracten (‘futures’) op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven bijna 5% lager dan het slot van vrijdag. De Europese beurzen zullen dan ook fors lager beginnen aan de nieuwe handelsweek. Een combinatie van verdere verspreiding van het coronavirus, de negatieve economische gevolgen hiervan en de laatste ontwikkelingen op de oliemarkt, leidt tot een capitulatiebeweging op de markten. Het is niet te zeggen hoeveel de aandelenkoersen en rentes nog zullen dalen. Wel zullen een aantal markttechnische signalen nog verder in het rood zakken en in een nog sterkere overdrijvingsfase terechtkomen. Voor beleggers met een wat langere horizon ontstaan dan ook weer mooie kansen. Voor nu is het even volhouden en vooral niet in paniek raken.

Virusvrees overheerste op vrijdag

Heel kort nog even terug naar afgelopen vrijdag. De verdere verspreiding van het coronavirus buiten China, met als 'brandhaard' Italië, leidde tot toenemende onzekerheid waarbij de angst op de financiële markten overheerste. Zowel op de Europese beurzen als op Wall Street waren er weer verliezen, al vielen die in New York nog wel mee. De Stoxx Europe 600-index eindigde met een verlies van 3,7%, terwijl de S&P 500-index 1,7% lager sloot, na een herstelrally in het laatste halfuur van de handel. 

Veel meer nieuwe banen dan verwacht in VS

Veel beter dan verwachte Amerikaanse arbeidsmarktcijfers konden de stemming niet keren. Er zijn in februari 273.000 nieuwe banen bijgekomen, veel meer dan de verwachte 175.000. Het aantal van de voorgaande twee maanden werd bovendien met 85.000 opwaarts bijgesteld en het werkloosheidspercentage daalde van 3,6% naar 3,5%. De uurlonen zijn met respectievelijk 0,3% (op maandbasis) en 3% (op jaarbasis) gestegen. Tot het moment dat deze cijfers werden verzameld, was er dus nog weinig te merken van een groeivertraging in de VS als gevolg van het coronavirus. Daar zal de komende weken meer duidelijkheid over komen. 

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere Duitse handelscijfers en de stand van de index van het beleggerssentiment in de eurozone. Er wordt een daling naar 11,4 punten verwacht. 

Fijne dag, en probeer vooral kalm te blijven!

Groet, Simon 

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 481,55 op AEX 10,0 5,28 5,30 +0,95 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 429,41 op AEX 5,0 10,49 10,51 +0,38 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 578,24 op AEX 10,0 5,30 5,32 -1,12 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Short 630,29 op AEX 5,0 10,51 10,53 -0,57 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op maandag 9 maart 2020, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.