Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen ​Legt ECB-voorzitter Lagarde vanmiddag een ‘bazooka’ op tafel?

donderdag 12 maart 2020

Goedemorgen. Terwijl het buiten steeds eerder licht begint te worden pakken de wolken boven de financiële markten zich steeds verder samen. Dat de Wereldgezondheidsorganisatie (WHO) het coronavirus nu als pandemie heeft aangemerkt, benadrukt de ernst van de situatie. 

Angst voor ernstige economische gevolgen

De snelheid van de verspreiding van het virus en de, in de ogen van beleggers, niet afdoende maatregelen van overheden om het virus en de economische gevolgen ervan te weerstaan, leidt tot steeds meer angst. De onverwachte verlaging van de beleidsrente met een half procent door de Bank of England, de Britse centrale bank, bracht gisteren maar heel even verlichting op de bedrukte beurzen. De angst voor een sterke economische-groeivertraging, waar ECB-voorzitter Christine Lagarde nog maar eens voor waarschuwde, werd aangewakkerd door winstwaarschuwingen van onder andere Adidas (-9,1%). Het Duitse sportartikelenbedrijf gaf gisteren aan, dit jaar een miljard euro aan omzet te gaan missen als gevolg van het virus. 

Milaan sluit als enige Europese beurs in de plus

Nadat de Europese beurzen zich 's ochtends nog hadden opgetrokken aan het hogere slot van Wall Street op dinsdagavond en hoger aan de handelsdag waren begonnen, sloeg de angst in de loop van de middag weer toe. De aanvankelijke koerswinsten op de aandelenmarkten smolten als sneeuw voor de zon toen Wall Street lager opende. President Trump schitterde door afwezigheid en van zijn eerder deze week beloofde 'enorme stimuleringspakket' was geen enkel teken. De Stoxx Europe 600-index eindigde op een verlies van 0,7%, na eerder nog op een winst van 2,3% te hebben gestaan. De beurs van Milaan was de witte raaf in Europa met een winst van 0,3%. 

Duitse rente hoger na aankondiging hogere uitgaven

Opvallend was dat op de obligatiemarkt de paniek wat minder groot leek. De toonaangevende marktrente op Duitse tienjaarsleningen eindigde 5 basispunten hoger op -0,74%. Beleggers reageerden hiermee op uitspraken van bondskanselier Angela Merkel, die zei er alles aan te zullen doen wat nodig is om de economische schade door het coronavirus te bestrijden. Dit betekent dat de Duitse overheid meer geld gaat uitgeven, waardoor de staatsschuld zal oplopen. Een hogere rente is gunstig voor de financiële sector. Vandaar dat de Europese bankaandelen (+0,1%) profiteerden. De euro bleef stabiel op 1,129 tegenover de dollar. 

Bullmarkt VS eindigt, maatregelen Trump blijven uit

Aan de langste bullmarkt (stijgende trend) van aandelen uit de Amerikaanse geschiedenis is gisteren officieel een einde gekomen. Na elf jaar is er nu sprake van een bearmarkt (dalende trend). Vanaf de piek, die een maand geleden nog werd gezet, is de Dow Jones Industrial met meer dan 20% gedaald. Alleen al gisteren bedroeg het verlies 5,9%, waardoor de winst van dinsdag weer was verdwenen. Ook de veel breder samengestelde Amerikaanse aandelenindex S&P 500 (-4,9%) en de Nasdaq, de index met veel technologieaandelen (-4,7%) verloren verder terrein. Beleggers reageerden teleurgesteld op het niet nakomen van de belofte die president Trump eerder deze week deed. De verwachte stimuleringsmaatregelen bleven uit. Toch rekenen beleggers hier wel op.

10-jaarsrente VS in enkele dagen van 0,31% naar 0,87%

Net als in Europa stegen in de VS de rentes op staatsobligaties. De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg met 7 basispunten naar 0,87%. Maandagochtend stond deze nog op 0,31%. Pas ver na het sluiten van de handel op Wall Street kwam president Trump in een toespraak met maatregelen. Maar dan reisbeperkingen. Vanaf vrijdagnacht is het voor een periode van dertig dagen niet toegestaan om vanuit Europa naar de VS te reizen, met uitzondering van het Verenigde Koninkrijk. Dit, om verdere verspreiding van het coronavirus in de VS tegen te gaan. Verder beschuldigde Donald Trump de EU van het falen met de bestrijding van het ‘buitenlandse virus’, al faalde hijzelf in het geruststellen van de financiële markten. De gehoopte aankondiging van een groot pakket van stimuleringsmaatregelen bleef immers uit.

Opnieuw zware koersverliezen in Azië 

In reactie op de uitspraken van president Trump zie ik vanmorgen alleen maar rode cijfers op de Aziatische markten. Hoe langer het duurt voordat verspreiding van coronavirus wordt ingedamd en hoe langer het duurt voordat overheden en centrale banken met afdoende stimuleringsmaatregelen komen, des te groter de negatieve economische gevolgen zullen zijn. De beurs van Australië is ruim 7% lager gesloten en de Nikkei-index in Tokio eindigde 4,4% lager in Tokio. De Hang Seng-index staat op het moment van schrijven 3,6% lager, de beurs van Shanghai verliest 1,7% en de beurs van Shenzhen koerst 2,4% lager. Die laatste is nog één van de weinige beurzen die dit jaar tot nu toe nog in de plus staat (+5,4%). Op het moment van schrijven (tegen zevenen) noteren de futures op de Amerikaanse aandelenindices al weer ruim 4% lager dan het slot van gisteren. We verwachten dan ook een flink lagere opening van de Europese beurzen.        

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere industriële-productiecijfers van de eurozone in januari en de wekelijkse werkloosheids-uitkeringsaanvragen in de VS. Maar de meeste aandacht zal vandaag uitgaan naar het rentebesluit van de ECB. Lukt het voorzitter Christine Lagarde om, net als haar voorganger Mario Draghi deed tijdens de eurocrisis, een 'bazooka' tevoorschijn te toveren? Een dramatische maar effectieve maatregel? Wij houden rekening met een verlaging van de beleidsrente (depositorente) met 0,1% naar -0,60%, maar de hoop van veel beleggers is een uitbreiding van het obligatie-opkoopprogramma. Of dit genoeg zal zijn om de turbulentie op de markten te verminderen, weten we vanavond. 

Fijne dag! 

Groet, Simon

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 2990,66 op EURO STOXX 50 9,1 3,61 3,63 +2,26 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 2655,63 op EURO STOXX 50 4,7 6,96 6,98 +1,16 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter Short 3570,0 op EURO STOXX 50 8,7 3,80 3,82 -2,06 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Short 3883,36 op EURO STOXX 50 5,4 6,14 6,16 -1,44 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op donderdag 12 maart 2020, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.