In verband met de extreme koersbewegingen is het mogelijk dat wij voor sommige Sprinters geen laatkoers afgeven. Het is dan niet mogelijk om deze Sprinters aan te kopen.

Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen ​Bloedbad op wereldwijde aandelenbeurzen

vrijdag 13 maart 2020

Wat een klap. Het was een dieprode donderdag op de beurzen. In de 23 jaar dat ik als professionele belegger werkzaam ben, heb ik dit nog niet eerder meegemaakt. 

Recordverliezen op de beurzen

Wereldwijde aandelenmarkten daalden het sterkst sinds ‘zwarte maandag’ in oktober 1987. Donderdag 12 maart gaat de boeken in als nummer twee. De Stoxx Europe 600-index liet zelfs de grootste daling ooit zien. De brede Europese aandelenindex verloor 11,5% en sloot op het laagste niveaus sinds juli 2013. De Italiaanse beurs ging zelfs bijna 17% onderuit, nadat die een dag eerder nog de witte raaf was. Onze eigen AEX-index sloot bijna 11% lager, ook het grootste dagverlies sinds oktober 1987. 

‘Lockdowns’ hebben grote economische gevolgen

De reden voor de paniek is bekend, de angst voor de economische gevolgen van het coronavirus neemt met de dag toe. Steeds meer landen, regio’s en steden gaan 'op slot' om verdere verspreiding van het virus tegen te gaan. Hierdoor valt de economie stil en zullen winsten van bedrijven afnemen. Sommige bedrijven kunnen zelfs omvallen. 

ECB neemt stevige maatregelen

De noodmaatregelen die de Europese Centrale Bank (ECB) gisteren aankondigde, zijn daarom ook behoorlijk groot in omvang. Zo wordt onder andere het obligatie-opkoopprogramma tot het einde van het jaar uitgebreid met €120 miljard. De acties zijn vooral gericht op het voorzien van voldoende liquiditeit (meer goedkope leningen) voor banken en bedrijven die het nodig hebben. Dat de depositorente van 0,50% niet verder werd verlaagd, waarop de markt wel had ingezet, maakt volgens ons niet zoveel uit. Dat zou alleen maar symbolisch zijn geweest. Het is niet de gehoopte 'bazooka', maar de sterke negatieve reactie van de markt kan daardoor niet worden verklaard. Het inreisverbod voor Europeanen (behalve uit het Verenigd Koninkrijk) dat president Trump eergisteren aankondigde, had een veel grotere impact.

Duitse rente onveranderd, Italiaanse rente schiet omhoog

In reactie op de toelichting van ECB-voorzitter Lagarde, die minder ‘dovish’ was dan gehoopt, gingen de rentes op veilig geachte staatsobligaties niet omlaag. Ze bleven redelijk liggen op het niveau van woensdag. De rente op de Duitse 10-jarige staatsobligatie, de ‘Bund’, was aan het einde van de handelsdag onveranderd op -0,74%. De rentes op staatsobligaties van de zuidelijke eurolanden schoten daarentegen hard omhoog. De Italiaanse 10-jaasrente steeg met 58 basispunten naar 1,76%. Vooral Italiaanse bankaandelen lagen hierdoor onder druk. De fors lagere olieprijs (-7%) drukte op de koersen van energieaandelen (-14%). De risicopremies op bedrijfsobligaties liepen sterk op. Er waren nauwelijks plaatsen waar beleggers konden schuilen.

Paniek in New York ondanks liquiditeitsinjectie Fed

Het uitblijven van grote fiscale stimuleringsmaatregelen en de angst dat de Amerikaanse overheid de verspreiding van het coronavirus niet onder controle heeft, leidde tot paniek op Wall Street. Zelfs de aankondiging van een enorme liquiditeitsinjectie door de Fed ($1500 miljard in de komende dagen wat kan oplopen tot ruim $5000 miljard) was niet voldoende om de rust terug te brengen op de financiële markten. Paniek overheerste in de zoektocht naar liquiditeit en veiligheid. De S&P 500-index verloor, net als de Nasdaq, 9,5%, de Dow Jones sloot bijna 10% lager. De grootste verliezen sinds 'zwarte maandag' 19 oktober 1987. Op de obligatiemarkt daalden de rentes op veilige staatsobligaties en liepen de risicopremies op bedrijfsobligaties sterk op. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde met 7 basispunten naar 0,80%. De dollar werd sterker op 1,119 tegenover de euro.

Het zal voorlopig onrustig blijven op de beurs 

Wanneer de markten de bodem hebben bereikt, is helaas niet te zeggen. De emotie overheerst. Beleggers prijzen nu een recessiescenario in. Pas wanneer het aantal nieuwe besmettingen zijn hoogtepunt heeft bereikt, kan er wat rust ontstaan. Tot die tijd zullen markten zeer beweeglijk blijven, met scherpe dalingen en herstelbewegingen.

Verschillende centrale banken stimuleren

Vanmorgen hebben de centrale banken van Australië en Japan liquiditeitsprogramma's uitgebreid en heeft de centrale bank van Zuid-Korea gezegd de situatie nauwlettend in de gaten te houden. Indonesië heeft nieuwe fiscale stimuleringsmaatregelen aangekondigd. Met grote stimuleringsmaatregelen zullen centrale banken en overheden de gevolgen van het coronavirus proberen te bestrijden. Meer kunnen ze op dit moment ook niet doen. Volgende week komt de Fed met zijn rentebesluit. Verwacht wordt dat de centrale bank van de VS de beleidsrente verder zal verlagen, mogelijk zelfs met 100 basispunten naar 0%, en meer stimuleringsmaatregelen zal aankondigen. Hopelijk kan dit de markten tot bedaren brengen.                   

Gemengd beeld op Aziatische beurzen

In het kielzog van de Europese en Amerikaanse beurzen openden de Aziatische beurzen vanmorgen flink lager, om in de loop van de handelsdag te herstellen. In reactie op de stimuleringsmaatregelen van de centrale bank, is de Australische beurs zelf 4,4% hoger gesloten. De Indiase beurs staat op het moment van schrijven op een winst van ruim 5%. Ondanks een iets zwakkere wisselkoers van de yen is de Nikkei-index 6,1% lager gesloten. De Hang Seng-index noteert op het moment van schrijven 1,7% lager. De beurs van Shanghai verliest 1,2% en de beurs van Shenzhen koerst 1,1% lager. De termijncontracten op de Amerikaanse aandelenindices noteren momenteel ongeveer 1,5% hoger dan het slot van gisteren. We verwachten een vlakke opening van de Europese beurzen, maar houd rekening met zeer beweeglijke beurzen.       

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere Duitse, Franse en Spaanse inflatiecijfers. Uit de VS krijgen we vanmiddag onder andere de vertrouwensindices van de universiteit van Michigan. Vanwege het coronavirus zijn de komende weekenden veel evenementen afgelast, waaronder voetbal en de start van het Formule 1-seizoen. Ik hoef zondagnacht dus niet op te staan om te kijken naar Max. Toch nog een meevaller… 

Alvast een heel goed weekend en tot maandag!

Groet, Simon

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter Long 15500,0 op Nikkei 225 6,2 24,63 0,00 -26,61 % Koop Sprinter
Sprinter Long 15010,0 op Nikkei 225 5,3 28,61 0,00 -23,83 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter Short 20660,0 op Nikkei 225 4,9 3,08 0,00 +45,97 % Koop Sprinter
Sprinter Short 20660,0 op Nikkei 225 4,9 3,08 0,00 +45,97 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op vrijdag 13 maart 2020, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.