Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Voorzichtig optimisme

maandag 6 april 2020

Goedemorgen. Wat een prachtig weer! Gelukkig had ik nog genoeg te doen in de tuin en vermaakte ik me thuis prima. Volgens de berichten hebben de meeste Nederlanders zich ook aan de voorschriften gehouden. Als we dit volhouden, zijn we hopelijk snel van het coronavirus verlost. 

Bemoedigende berichten

Wat het virus betreft, zijn de berichten bemoedigend. Het aantal dodelijke coronaslachtoffers is gisteren in zowel Italië, Spanje als Frankrijk afgenomen. Na meer dan 100.000 nieuwe wereldwijde besmettingen op zaterdag, zagen we gisteren een afname tot minder dan 75.000. Heel voorzichtig beginnen we iets positiever te worden. Dat de Britse premier Boris Johnson, die ook besmet is met het coronavirus, is opgenomen in het ziekenhuis, geeft aan dat we er nog niet zijn. Ook president Trump waarschuwde dit weekend nog dat de Amerikanen een verschrikkelijke tijd tegemoet gaan. En voorlopig blijven we nog wel even werken vanuit huis, wat overigens prima gaat. We hopen dat iedereen het nog een tijdje vol kan houden.

Optimisme op Aziatische beurzen

Door naar de financiële markten. Daar zie ik vanmorgen bijna alleen maar groene cijfers. De beurzen van China en India zijn vanwege een feestdag gesloten. Hoop op wat positievere ontwikkelingen in de coronacrisis geeft beleggers moed. De Nikkei-index is in Tokio 4,2% hoger gesloten en de Hang Seng-index wint 2,5% in Hongkong. De Koreaanse Kospi-index noteert 3,7% hoger en de beurs van Australië plust 4%. Eindelijk eens wat optimisme. Vooruitlopend op een vergadering van de OPEC+, die gepland staat voor aanstaande donderdag, noteert de olieprijs een paar procent lager, na de rally van vorige week. Volgens de berichten is een akkoord over productieverlaging alleen mogelijk als de VS ook meedoet. Dat wordt nog een lastig verhaal. Desalniettemin staan de termijncontracten op de Amerikaanse aandelenindices ruim 3% hoger dan het slot van vrijdag. De Europese beurzen zullen naar verwachting dan ook flink hoger openen, ook rond de 3%. 

Diepe economische wonden

Afgelopen vrijdag verloor de Stoxx Europe 600-index bijna 1%. Het tegenvallende Amerikaanse arbeidsmarktrapport, waarover later meer, drukte de stemming op de beurzen. Verder waren de definitieve inkoopmanagersindices van maart ook nog iets slechter dan een eerdere schatting. De samengestelde index van de eurozone kwam vorige maand uit op 29,7 punten, nog lager dan de 31,4 punten van een eerdere schatting. De cijfers uit Duitsland, Frankrijk, maar vooral die uit Italië, waren nog veel slechter dan verwacht. De coronacrisis zal, naast al het persoonlijke leed, ook hele diepe economische wonden nalaten. Daarover is geen enkele twijfel. Politici staan dan ook voor een hele lastige opgave. Wanneer kunnen de (gedeeltelijke) 'lockdowns' worden opgeheven? Want hoe langer deze aanhouden, hoe groter de economische impact zal zijn. Gelukkig hoeven wij daar niet over te beslissen…

Olieprijs omhoog, dollar sterker

Vooruitlopend op een mogelijk akkoord over olieproductiebeperking, schoot de olieprijs vrijdag hard omhoog. Aan het einde van de dag noteerde een vat Brent-olie $34,11, bijna 14% meer dan de dag ervoor. Op de obligatiemarkt was het iets rustiger. Risicopremies op bedrijfsobligaties liepen nog wel flink op, maar de Duitse 10-jaarsrente sloot slechts 1 basispuntje lager op -0,44%. De euro werd 0,5% zwakker tegenover de dollar op 1,079. De dollarindex, waarin de Amerikaanse dollar wordt afgezet tegen een mandje andere belangrijke valuta’s, sloot voor de derde dag op rij hoger (+0,4%). Dat is een signaal dat beleggers weinig risico durven nemen.

Werkloosheid VS loopt snel op

In de VS zijn vorige maand 701.000 banen verdwenen, het eerste banenverlies in tien jaar. Het werkloosheidspercentage is gestegen naar 4,4%. Dat was in februari nog 3,5%, het laagste niveau in vijftig jaar. Analisten verwachtten slechts een verlies van 100.000 banen. De cijfers zijn gemeten tot 12 maart en dus is het banenverlies van bijna 10 miljoen in de laatste twee weken van maart hier nog niet in meegenomen. Het werkloosheidspercentage zal dus snel en hard omhoog schieten naar ergens tussen de 15% en 30%.

Onmogelijk goede schattingen te maken

De plotselinge stilstand van de Amerikaanse economie door de coronacrisis wordt al vergeleken met een oorlog. De vraag is of de noodmaatregelen van de overheid en de Fed voldoende zijn om de economische schade zo beperkt mogelijk te houden. Hoe langer de 'lockdown' duurt, hoe groter de gevolgen. De kans op een V-vormig economisch herstel wordt met de dag kleiner, vrijwel niemand gaat daar nog van uit. Het verloop op de financiële markten zal worden bepaald door de ontwikkeling van het aantal coronapatiënten, de duur van de beperkende maatregelen, de extra steunmaatregelen door overheden en centrale banken en de winstverwachtingen van bedrijven. We zien dat analisten nu hun winstverwachtingen aanpassen, al is het vrijwel onmogelijk om goede schattingen te maken. 

Wall Street lager de week uit

In reactie op het tegenvallende arbeidsmarktrapport, gleden de aandelenkoersen op Wall Street omlaag. De S&P 500-index verloor vrijdag 1,5%, net als de Nasdaq-index, en de Dow Jones-index eindigde 1,7% lager. De Amerikaanse 10-jaarsrente sloot onveranderd op 0,59%. Een hoger dan verwachte stand van de inkoopmanagersindex van de dienstensector, de ISM Non-Manufacturing-index (52,5 tegenover 43 verwacht), kon de stemming niet keren. Dat komt ook doordat deze index een vertekend beeld geeft. De deelindex van de leveringen, die sterk is gestegen vanwege leveringsproblemen als gevolg van de coronacrisis, geeft nu een totaal verkeerd beeld.  

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere cijfers over de Duitse fabrieksorders in februari, oud nieuws dus, en de index van het beleggerssentiment in de eurozone. Er wordt verwacht dat de barometer is gedaald van -17,1 naar -37,5 punten. Niet verrassend, na een beroerde maand.

Fijne dag en blijf gezond!
 
Groet, Simon

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 26767,99 op Dow Jones 10,0 25,03 25,06 -8,01 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 23846,24 op Dow Jones 5,0 49,39 49,42 -4,37 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter Short 31570,0 op Dow Jones 10,7 22,88 22,91 +9,10 % Koop Sprinter
Sprinter Short 32210,0 op Dow Jones 8,6 28,38 28,41 +7,13 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op maandag 6 april 2020, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.