Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Waar zouden beleggers zijn zonder de Fed?

dinsdag 16 juni 2020

Waar zouden beleggers zijn zonder de Fed?

Goedemorgen. Het kan snel gaan op de markten. Binnen 24 uur is de angst voor een tweede golf van het coronavirus omgeslagen naar de hoop dat centrale banken te allen tijde steun zullen bieden.

Opperbeste stemming in Azië

Was de stemming op de Aziatische beurzen gisteren nog bedrukt, vanmorgen is deze opperbest. Op mijn koersenscherm zie ik alleen maar dikke plussen. Winsten van 3% tot 4% zijn eerder regel dan uitzondering. De Nikkei-index is in Tokio 4,9% hoger gesloten en in Seoel is de Kospi-index 4,6% hoger geëindigd. De Hang Seng-index plust 2,9% in Hongkong, de beurs van Shanghai doet het iets rustiger aan met een winst van 1,2%, maar de beurs van Australië pakt er ruim 4% bij.

Fed breidt opkoopprogramma uit

De aanleiding voor de sentimentsomslag is niet de aankondiging van een coronavaccin, maar het bericht dat de Fed haar bedrijfsobligatie-opkoopprogramma (mooi scrabblewoord) gaat uitbreiden. Naast het opkopen van indextrackers (ETF's), gaat de centrale bank in de VS ook individuele obligaties kopen op de secundaire markt. Hiermee probeert de Fed de liquiditeitsvoorziening voor bedrijven te steunen. Het bericht was niet aan dovemansoren gericht. Nadat Wall Street eerder op de handelsdag nog dik in het verlies stond wegens 'coronavrees', draaiden de koersen omhoog om met winst te sluiten.

Voor beleggers is de steun van centrale banken en overheden minstens zo belangrijk, misschien nog wel belangrijker, dan een coronavaccin. Het financiële medicijn tegen corona is allang uitgevonden: meer geld/schuld.

Trump wil economie stimuleren

De stemming wordt vanmorgen ook gesteund door het bericht dat president Trump met een infrastructuurplan gaat komen met een omvang van $1.000 miljard. Hiervoor zouden Amerikaanse bruggen en wegen worden opgeknapt, maar, nog belangrijker, de Amerikaanse economie een zet in de rug worden gegeven. Vergelijkbaar met de Chinese manier van stimuleren. En hop, zo is alle angst op de financiële markten voor de gevolgen van een tweede coronagolf in één keer verdwenen. Het spuiten van meer slagroom op de kleinere stukken taart, waarover ik vrijdag schreef, heeft nog steeds effect.

Flink hogere opening in Europa verwacht…

In reactie op het nieuws van de Fed is de dollar verzwakt en noteert op dit moment 1,135 tegenover de euro. De Amerikaanse 10-jaarsrente staat 3 basispunten hoger op 0,75% en de termijncontracten op de Amerikaanse aandelenindices staan bijna 2% in de plus. De Europese beurzen zullen straks dan ook flink hoger openen. Zolang er nog geen coronavaccin is, zijn we nog niet af van de manisch-depressieve stemming op de beurzen. Houd dus rekening met hoge volatiliteit.

… na klein verlies gisteren

Nog even terug naar gisteren. Op de Europese beurzen konden beleggers nog niet reageren op de nieuwe steunmaatregelen van de Fed. Hier overheerste een negatieve stemming door de berichten over een nieuwe besmettingsgolf en lockdown-maatregelen in China. Wel werden de koersverliezen op de Europese beurzen tegen het einde van de handelsdag redelijk weggewerkt. De Zwitserse (+0,5%) en Italiaanse beurs (+0,4%) eindigden zelfs in de plus. De Stoxx Europe 600-index verloor slechts 0,3%. De Duitse 10-jaarsrente daalde 1 basispuntje naar -0,45%.

Fed fungeert als trampoline voor aandelen

Na een flink lagere opening maakte Wall Street gisteren een positieve draai. Rond 20.00 uur onze tijd schoten Amerikaanse aandelen in de plus in reactie op het bericht van de Fed. Beleggers, of de computers die voor hen beleggen, zijn de afgelopen 25 jaar zo geconditioneerd, dat bij een bericht van de Fed in moeilijke tijden op de koopknop moet worden gedrukt. En daar valt helemaal niets op af te dingen. Met de Fed als vangnet, of beter gezegd trampoline, lijkt beleggen risicoloos. Dat geldt in ieder geval voor de korte termijn. Voor de iets langere termijn zijn we minder overtuigd. De S&P 500-index won 0,8%, de Nasdaq-index boekte een winst van 1,4%. En zo is een groot deel van het verlies op de aandelenbeurzen van vorige week donderdag alweer weggewerkt. De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg gisteren met 2 basispunten naar 0,72%.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere (definitieve) Duitse inflatiecijfers van mei en de index van het Duitse beleggersvertrouwen. Er wordt verwacht dat de ZEW-index deze maand is gestegen van -93,5 naar -82 punten. Volgens analisten zal de deelindex van de verwachtingen zijn hersteld van 51 naar 60 punten. Uit de VS krijgen we vanmiddag onder andere cijfers over de winkelverkopen in mei en industriële-productiecijfers. Verder wordt de huizenmarktindex van Amerikaanse huizenbouwers bekendgemaakt. Voor deze index wordt een stijging van 37 naar 45 punten verwacht.

Fijne dag en blijf gezond!

Groet, Simon.

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 11518,16 op DAX 10,1 12,55 12,57 +9,03 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 10242,52 op DAX 5,0 25,30 25,32 +4,24 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 13832,81 op DAX 10,0 12,61 12,63 -7,75 % Koop Sprinter
Sprinter Short 14820,0 op DAX 4,9 26,00 26,02 -3,92 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op dinsdag 16 juni 2020, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.