Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Begint de verdoving van de centrale banken uit te werken?

donderdag 25 juni 2020


Goedemorgen. Met aandelenwaarderingen die na de rally van de afgelopen maanden het hoogste niveau in twintig jaar hebben bereikt en geprijsd zijn voor perfectie, mag er niets misgaan. Er is geen ruimte voor tegenvallers.

Economisch herstel loopt vertraging op

Het opnieuw oplaaien van het coronavirus in de VS en Australië past helaas niet in het perfecte plaatje dat beleggers voor zich hebben. Als de versoepeling van de lockdown-maatregelen hierdoor wordt vertraagt, of niet door kan gaan, zal het economisch herstel langer duren. En dat is precies wat het Internationaal Monetair Fonds (IMF) ons gisteren heeft voorgehouden. Twee maanden na hun vorige voorspelling, hebben ze de verwachting voor de economische groei, of beter gezegd krimp, neerwaarts bijgesteld.

IMF verwacht sterkere krimp

Het IMF verwacht nu voor dit jaar een krimp van 5,9% voor de wereldeconomie. In april voorspelde het nog een krimp van 3%. Volgend jaar volgt dan een herstel van 5,4%, minder dan de +5,8% die eerder werd verwacht. De totale omvang van de wereldeconomie zal daarmee eind 2021 6,5% kleiner(!) zijn dan voor de uitbraak van het coronavirus in januari van dit jaar. De Outlook van het IMF heeft als passende titel: "A Crisis Like No Other, An Uncertain Recovery". Natuurlijk is een V-vormig herstel mogelijk, maar dan moet er vandaag of morgen een vaccin worden uitgevonden en snel beschikbaar zijn. Die kans is echter heel klein.

Stimulering blijft noodzakelijk

Stimulering door overheden en centrale banken zal dus nog lang nodig zijn om de economieën te laten draaien. Volgens berichten zal de Franse president Macron met een tweejarig steunplan voor de Franse economie komen. Dat zal, naast de bestrijding van de gevolgen van corona, hard nodig zijn om mogelijke handelstarieven op Europese producten ter waarde van $3,1 miljard die de VS gisteren aankondigden, te compenseren.

Verdoving begint uit te werken

Het besef dat niet alles perfect is, drong gisteren ook door bij beleggers. De 'verdoving' van de centrale banken begint blijkbaar uit te werken. De angst voor een langduriger herstel en de terugkeer van geopolitieke spanningen leidde tot winstnemingen op de Europese beurzen. Een iets hoger dan verwachte stand van de index van het Duitse ondernemersvertrouwen kon de negatieve stemming niet keren. De Ifo-index is deze maand gestegen van 79,7 naar 86,2 punten. De deelindex van de vooruitzichten steeg veel sterker dan verwacht (van 80,5 naar 91,4 punten), maar die van de huidige situatie (van 78,9 naar 81,3) minder dan verwacht.

Winstnemingen op Europese beurzen…

De Stoxx Europe 600-index ging 2,8% omlaag, de sterkste daling sinds 11 juni. Vooral aandelen uit de luxegoederen- en reissector gingen omlaag, in reactie op de mogelijke invoering van handelstarieven en het bericht dat de Europese Unie mogelijk Amerikaanse toeristen vanaf 1 juli zal weren in verband met het oplaaiende coronavirus in de VS. De DAX-index ging in Frankfurt 3,4% omlaag, de AEX-index verloor bijna 3%. Een ‘vlucht naar veilige havens’ drukte de Duitse 10-jaarsrente met 3 basispunten naar -0,44%. De euro verzwakte licht naar 1,128 tegenover de dollar. We weten op dit moment weinig dingen zeker, behalve dat de financiële markten voorlopig nog erg beweeglijk zullen blijven.

… net als op Wall Street

Een recordaantal nieuwe coronabesmettingen in enkele Amerikaanse staten, waaronder Californië, Florida en Texas, leidde tot een rondje winstnemingen op Wall Street. De S&P 500-index sloot 2,6% lager en zelfs de Nasdaq-index (-2,2%) ging voor het eerst in negen dagen(!) omlaag. Ook in de VS drukte de angst voor een trager economisch herstel en oplaaiende geopolitieke spanningen de stemming op de beurzen. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde met 3 basispunten naar 0,68%.

Ook Aziatische beurzen omlaag

Vanwege de viering van een feestdag zijn de Chinese beurzen en die van Hongkong vandaag gesloten. Op de andere Aziatische beurzen zie ik vanmorgen vooral rode koersen. In navolging van de verliezen op de Europese beurzen en Wall Street wordt er wat winst genomen. De Nikkei-index is in Tokio 1,2% lager gesloten en in Seoel verliest de Kospi-index 2%. De Australische beurs is 2,5% lager gesloten. De termijncontracten (‘futures’) op de Amerikaanse aandelenindices noteren licht lager. De Europese beurzen zullen naar verwachting redelijk vlak tot licht lager openen.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere consumentenvertrouwenscijfers uit Duitsland en cijfers over de verkopen van duurzame goederen in de VS. Verder krijgen we uit de VS nog nieuwe schattingen van de groeicijfers over het eerste kwartaal. Maar de meeste aandacht zal uitgaan naar de wekelijkse uitkeringsaanvragen. Analisten verwachten 1,3 miljoen nieuwe aanvragen en 20 miljoen doorlopende aanvragen. Dat zou een lichte verbetering zijn ten opzichte van vorige week. We zijn benieuwd of de Amerikaanse arbeidsmarkt inderdaad wat herstel vertoont.

Fijne dag en blijf gezond!

Groet, Simon

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 23147,84 op Dow Jones 9,8 23,21 23,24 -11,88 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 20624,34 op Dow Jones 5,0 45,53 45,56 -6,24 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 28222,78 op Dow Jones 9,9 23,02 23,05 +16,66 % Koop Sprinter
Sprinter Short 30090,0 op Dow Jones 4,8 47,05 47,08 +7,76 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op donderdag 25 juni 2020, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.