Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Corona-verliezers worden winnaars

woensdag 11 november 2020

Goedemorgen. $56 miljard omzet in dertig minuten. Dat is dit jaar de score van de Chinese webwinkel Alibaba in het eerste halfuur van verkoop-actiedag ‘Singles' Day’ (11 november). 

Koopjesfestijn biedt afleiding

Dat is nu al veel meer dan het omzetrecord van vorig jaar, toen er in totaal voor $38 miljard aan spullen werd verkocht. Dit jaar is het koopfestijn zelfs naar twee dagen verlengd om aan de koopwoede van de Chinezen – maar ook van veel buitenlandse klanten – te kunnen voldoen. De koopjesjacht biedt afleiding van de coronapandemie. En ondanks de recordomzet staat het aandeel Alibaba (-8,3%) in Hongkong vanmorgen weer zwaar onder druk. De Chinese overheid heeft eerder deze week namelijk strengere regels voor de grote tech-monopolies aangekondigd. 

Vlakke opening verwacht in Europa

Ook de koers van de Chinese tech-gigant Tencent (-5%) daalt, net als gisteren, en houdt daarmee de winst van hoofdindex Hang Seng (+0,2%) vanmorgen beperkt in Hongkong. De overige Aziatische beurzen bieden een gemengd beeld. De Nikkei-index in Tokio staat op een winst van 1,8% maar de beurs van Shanghai koerst 0,3% lager. De beurs van Shenzhen verliest 1,4% terwijl de Australische beurs 1,7% hoger is gesloten. De euforie na het goede nieuws over het coronavaccin van Pfizer moet nog verder worden verwerkt. De futures op de Amerikaanse aandelenindices staan op het moment van schrijven licht hoger. We verwachten dat de Europese beurzen vlak van start zullen gaan.

Reactie na vaccinnieuws: verliezers worden winnaars…

Na de euforie van maandag op de Europese beurzen was het beeld gisteren minder eenduidig. De Stoxx Europe 600-index boekte nog wel een winst van 0,9% maar de onderlinge verschillen waren groot. Beleggers kochten aandelen van de 'verliezers' van de coronapandemie en verkochten de 'winnaars'. Beleggers richtten de blik op een toekomst zonder corona. Hoe snel die er zal zijn en hoe die eruit zal zien, kunnen we niet met zekerheid voorspellen. Wel durven we te stellen dat die er anders uit zal zien dan voor corona. En zelfs in het meest optimistische scenario zal de omvang van de economie pas na 2021 op het niveau van voor de coronacrisis zijn. 

… met herstel in Madrid (+3,4%) en Parijs (+1,6%)

Beurzen waar tech-aandelen zwaar wegen (zoals de AEX: -0,4%) of aandelen uit de sector gezondheidszorg (zoals de Zwitserse beurs: -0,6%), deden gisteren een stapje terug. Beurzen met veel (eerder sterk achtergebleven) bankaandelen (+2,8%), zoals de Spaanse Ibex-index (+3,4%) en de Franse CAC 40-index (+1,6%) boekten fraaie winsten. De grote vraag die beleggers bezighoudt, is: hoe lang zal deze 'sectorrotatie' van groei- naar waardeaandelen doorgaan? Veel zal afhangen van de ontwikkeling van de tweede coronagolf en verdere steunmaatregelen van overheden en centrale banken. Met recordaantallen nieuwe besmettingen in de VS en recordaantallen overledenen in Frankrijk en Italië kun je nog niet zeggen dat we de goede kant opgaan. Een belangrijke andere voorwaarde voor stijgende aandelenbeurzen is dat de kapitaalmarktrente (obligatierente) niet te sterk mag oplopen. Gisteren steeg de Duitse tienjaarsrente met 2 basispunten naar -0,49%. De euro sloot vrijwel onveranderd tegenover de dollar op $1,182.        

Weinig aandacht beleggers voor verkiezingsuitslag VS…

Vanwege sectorrotatie op Wall Street daalde de S&P 500-index gisteren met 0,1%. De Nasdaq verloor 1,4% omdat ook daar winst werd genomen op tech-aandelen. De Dow Jones Industrial-index, met daarin veel cyclische aandelen, steeg juist met 0,9%. Oliegerelateerde aandelen (+2,5%) profiteerden van de hogere olieprijs (+2,9%). Blijkbaar maken beleggers zich nu ineens weinig zorgen over de sector als Joe Biden straks het Witte Huis mag betrekken. Als dat tenminste ooit gaat gebeuren, want vooralsnog probeert president Trump er nog alles aan te doen om dat te voorkomen. Dat worden nog een paar interessante maanden. De vooraf door beleggers gevreesde, betwiste verkiezingsuitslag heeft ineens weinig aandacht meer. Het kan verkeren.  

… maar wel voor coronavaccin

Gisteren werd bekend dat de vertrouwensindex van Amerikaanse mkb-ondernemers vorige maand is blijven staan op 104 punten, een fractie onder de 104,1 die analisten hadden verwacht. Het cijfer maakte weinig indruk op beleggers, omdat die nu meer oog hebben voor een coronavaccin dan voor de huidige lockdown-maatregelen. Op de obligatiemarkt steeg de Amerikaanse tienjaarsrente met 4 basispunten naar 0,96%. In de euforie over een vaccin kan deze toonaangevende kapitaalmarktrente nog iets verder oplopen tot iets boven de 1%. Maar we verwachten dat de rek er dan wel uit is.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan geen belangrijke macrocijfers die de beurzen in beweging kunnen zetten. Wel krijgen we vandaag nog kwartaalcijfers van onder andere IMCD, ABN Amro, E.ON en Continental.            Een gezellige Sint-Maarten en blijf gezond!  Groet, Simon    

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op woensdag 11 november 2020, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investment manager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 11 november 2020, 8.28 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Thomson Reuters Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2020 ING Bank N.V., Amsterdam.