Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Euforische stemming onder beleggers noopt tot voorzichtigheid

maandag 16 november 2020

Op de aandelenmarkten was afgelopen week wereldwijd sprake van ‘vaccineuforie’. De S&P 500-index steeg naar een ‘all-time high’ en beleggers lijken geen wolkje aan de lucht meer te zien. Dat maakt ons wat voorzichtig…

Wat een treurige, natte herfstdag was het gisteren. Er zat niet veel anders op dan thuis op de bank TV kijken. Eerst de leuke Formule 1-race in Istanbul, met een knappe zevende wereldtitel voor Lewis Hamilton en een teleurstellend race van Max. Aan het begin van de avond kijken naar een prima overwinning van het Nederlands elftal en tussendoor nog even zes afleveringen van The Crown… Ik geloof niet dat alles echt zo is gebeurd, maar saai is het in ieder geval niet geweest aan Britse hof. Heerlijk om naar te kijken, met uitstekende acteurs. Ik denk dat we vanavond de hele serie maar even af gaan kijken. Lekker hoor, dat Netflixen. Door naar de realiteit van de dag.

Positieve stemming op Aziatische beurzen

De Aziatische beurzen laten vanmorgen een 'groene golf' zien, oftewel hogere koersen. Meevallende Japanse groeicijfers (+5,2% in het derde kwartaal tegen +4,6% verwacht) en het bericht dat een aantal Zuid-Aziatische landen een handelsakkoord heeft gesloten, leiden tot optimisme bij beleggers. Dat wordt nog eens gesteund door redelijke macrocijfers uit China. De industriële productie (+6,9%) is in oktober iets sterker gestegen dan verwacht (+6,7%), net als de investeringen (+1,8% tegenover +1,6% verwacht). De winkelverkopen vielen met een plus van 4,3% wel iets tegen bij de verwachting (+5%). Per saldo wordt er positief gereageerd op de cijfers. De Nikkei-index is in Tokio 2,1% hoger gesloten en in Hongkong koerst de Hang Seng-index 0,6% hoger. De beurs van Shanghai noteert 1% hoger, die van Shenzhen staat 0,6% in de plus. In Zuid-Korea wint de Kospi index 2% en de beurs van Australië is 1,2% hoger gesloten. 

Beleggers zien geen wolkje aan de lucht…

Ondanks de recordaantallen nieuwe besmettingen in delen van de wereld, lijken beleggers vooral vooruit te kijken, gesteund door het vaccinnieuws van vorige week. Dat de adviseurs van de gekozen Amerikaanse president Biden niet willen aansturen op een volledige lockdown in de VS, zet de futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices vanmorgen 0,8% hoger. Er lijken weinig wolken meer aan de lucht die de recordjacht op dit moment kunnen stoppen. Ondertussen is het beleggerssentiment in de VS, na de rally van vorige week, gestegen naar het hoogste niveau is bijna drie jaar. Dat maakt ons nu juist weer wat voorzichtiger.

… en stuwen aandelenindices naar nieuwe records

Afgelopen vrijdag boekten de Amerikaanse aandelenbeurzen weer fraaie winsten. Zowel de S&P 500-index (+1,36%) als de Russell 2000-index (+2,1%), met daarin de kleinere beursgenoteerde ondernemingen, sloten op nieuwe recordstanden. De Dow Jones-index steeg 1,4% en de Nasdaq-index won 1%. Alle aandelensectoren eindigden met winst, waarbij de economisch meest gevoelige (‘cyclische’) sectoren de meeste winst boekten. Het geloof in een snelle terugkeer naar 'normaal' is door het vaccinnieuws van vorige week nieuw leven ingeblazen. En dat op het moment dat de VS te maken heeft met recordaantallen nieuwe coronabesmettingen van meer dan 180.000 per dag! De hoop is dan ook dat er geen nieuwe, strengere lockdowns komen en dat nieuwe overheidssteun niet lang meer op zich laten wachten. Daarover zijn de meningen echter verdeeld, wat een verder herstel van de Amerikaanse economie onvoorspelbaarder maakt. Vrijdag bleek dat de consumentenvertrouwensindex van de universiteit van Michigan deze maand is gedaald van 81,8 naar 77 punten. Analisten hadden gerekend op een stijging naar 82 punten. Dit belooft niet veel goeds voor de consumentenbestedingen in de laatste maanden van 2020. Op de obligatiemarkt steeg de Amerikaanse 10-jaarsrente met 1 basispuntje naar 0,90%. De dollar verzwakte licht naar 1,183 tegenover de euro.

Vaccineuforie op Europese beurzen

Eerder op de dag sloten de meeste Europese aandelenbeurzen ook al met winst. Uitzonderingen waren de AEX-index (-0,5%), de FTSE 100-index (-0,36%) en de Russische beurs (-0,86%). De Stoxx Europe 600-index sloot vrijwel onveranderd, maar boekte over de hele week wel een winst van 5,1%. Daarmee was de koerswinst over de afgelopen twee weken de grootste sinds mei 2001. Het markeert de euforie over een vaccin. Hopelijk wordt alles snel weer 'normaal', dat is beter voor (bijna) iedereen, maar we moeten nog wel even geduld hebben. Niettemin zagen we in het derde kwartaal al een mooi economisch herstel. Zo groeide de Nederlandse economie met 7,7% ten opzichte van het tweede kwartaal, beter dan de verwachte +6,8%. Wel staat de economie nog 2,5% onder het niveau van vorig jaar. De economie van de gehele eurozone herstelde met 12,6% (12,7% verwacht) en staat nog 4,4% onder het niveau van twaalf maanden geleden. We verwachten dat de economische schade door de coronacrisis niet voor het einde van 2021 is goedgemaakt.

Agenda van vandaag

Op de macro-economische agenda voor vandaag staan geen belangrijke cijfers. We verwachten vanmiddag uit de VS onder andere de inkoopmanagersindex van New York. Er wordt een stijging van 10,5 naar 13,8 punten verwacht. Kwartaalcijfers krijgen we vandaag nog van onder andere Sonova, Vodafone en Carnival. Fijne week en blijf gezond! Groet, Simon.

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op maandag 16 november 2020, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investment manager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 16 november 2020, 8.03 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2020 ING Bank N.V., Amsterdam.