Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Beleggers komen op adem na vaccineuforie

woensdag 18 november 2020

Na de forse koersstijgingen van de afgelopen weken, nemen beleggers even een adempauze. Zij keren terug naar de realiteit van de nog altijd grote aantallen nieuwe coronabesmettingen.

Nog niet snel van het virus verlost

Na alle vaccineuforie maakten beleggers gisteren even een pas op de plaats. Niet verwonderlijk, gezien de nog steeds grote aantallen nieuwe coronabesmettingen in grote delen van de wereld. Voordat het vaccin, waarover al geen twijfel was dat het er gaat komen, in grote hoeveelheden beschikbaar komt en mensen zich laten vaccineren, zijn we nog wel even verder in de tijd. Eerst moeten we nog door een tweede economische dip als gevolg van de lockdown-maatregelen. Gelukkig zijn de maatregelen in ons land per vandaag weer iets versoepeld, maar zijn we nog lang niet terug op 'normaal'. Alhoewel… Ik was gisteren sinds lange tijd weer even in Amsterdam. Wat me opviel, was dat het op de weg vrijwel net zo druk was als voor de pandemie. Op de terugweg stond ik weer ouderwets in de file. Ik heb het idee dat er veel minder mensen thuiswerken dan in het voorjaar. Dit zou kunnen betekenen dat we nog niet zo snel van het virus zijn verlost. Misschien was dat ook het besef dat gisteren bij Europese beleggers doordrong.

Flink voorschot op groei- en winstherstel

In de afgelopen weken is een flink voorschot genomen op een groei- en winstherstel dat volgend jaar wordt verwacht en is het optimisme doorgeslagen naar euforie. Het risico van tegenvallers is daarmee ook groter geworden. Bij gebrek aan richtinggevend macro-economisch nieuws, sloot de Stoxx Europe 600-index 0,24% lager. Aandelen uit de sector gezondheidszorg (-1,4%) stonden onder druk, door het bericht dat Amazon zich meer gaat bezighouden met de verkoop van medicijnen. Dit wakkert de vrees voor margedruk bij de producenten aan. De meeste Europese beurzen schommelden rond het slot van maandag. Ook op de obligatiemarkt was het vrij kalm. De Duitse 10-jaarsrente daalde 2 basispunten naar -0,56%, na de stijging van maandag. Wij verwachten dat kapitaalmarktrentes in de eurozone nog lange tijd laag zullen blijven en de komende maanden in een krappe bandbreedte blijven bewegen. De euro werd iets sterker tegenover de dollar op 1,186.

Druk op consumentenbestedingen VS

De Amerikaanse winkelverkopen zijn in oktober met 0,3% gestegen in vergelijking met september. Dit was minder dan analisten hadden verwacht (+0,5%) en wijst op een verzwakking van de consumentenbestedingen. Het wegvallen van de overheidssteun en de tweede coronagolf, met bijbehorende lockdowns, beginnen hun tol te eisen. De vertrouwensindex van Amerikaanse huizenbouwers viel daarentegen hoger uit dan verwacht (90 tegenover 85 punten). Met de huizenmarkt lijkt vooralsnog weinig aan de hand. 

Fed-voorzitter: herstel kan nog enige tijd duren

De zorgen over het grote aantal nieuwe besmettingen in de VS overheersten gisteren op Wall Street. Na de rally in de afgelopen weken deden beleggers een stapje terug. De S&P 500-index sloot 0,5% lager, de Dow Jones-index verloor 0,6% en de Nasdaq eindigde 0,2% lager. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde met 5 basispunten naar 0,86% in reactie op een waarschuwing van Fed-voorzitter Powell. Het herstel van de Amerikaanse economie zal volgens hem nog wel enige tijd duren. Dat lijkt ons op dit moment, ondanks het positieve vaccinnieuws, ook het meest reële scenario. Voor de aandelenbeurzen zou een groot nieuw steunpakket uit Washington voor een extra impuls kunnen zorgen, maar die kans schatten we nu niet heel hoog in.

Meeste Aziatische beurzen licht hoger

Op de Aziatische beurzen zien we vanmorgen een overwegend positief beeld. Uitzondering is de Nikkei-index die in Tokio 1,1% lager is gesloten. De Hang Seng-index noteert in Hongkong 0,3% hoger. Zwaargewichten Alibaba en Tencent herstellen daar van het koersverlies van vorige week. Dat is goed nieuws voor onze strategieën waarin deze aandelen zijn opgenomen. De beurs van Shanghai is 0,22% hoger gesloten en de Koreaanse Kospi-index deed het met een plus van 0,26% net iets beter. De Australische beurs boekte een winst van 0,5%. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven rond de 0,3% lager. We verwachten dat de Europese beurzen vanmorgen iets lager van start zullen gaan. 

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere (definitieve) inflatiecijfers uit het VK en de eurozone over de maand oktober. Uit de VS verwachten we vanmiddag cijfers over de Amerikaanse huizenmarkt, waaronder cijfers over het aantal afgegeven bouwvergunningen en in aanbouw genomen woningen in oktober. Verder komen vandaag onder andere British Land, Target, Lowe's en NVIDIA met kwartaalcijfers. Fijne dag en blijf gezond! Groet, Simon

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op woensdag 18 november 2020, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investment manager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 18 november 2020, 7.56 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2020 ING Bank N.V., Amsterdam.