Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Stoxx Europe 600-index ligt op koers richting beste novembermaand ooit

maandag 23 november 2020

Goedemorgen. Als we het schema van de afgelopen twee weken aanhouden, kunnen we vandaag rond lunchtijd weer vaccinnieuws verwachten. Of de markten dan weer zo euforisch zullen reageren als beide voorgaande weken is echter de vraag. 

Beleggers kijken over huidige problemen heen

Inmiddels staan de wereldwijde aandelenbeurzen rond recordniveaus, was de kapitaal-instroom daarheen de afgelopen weken het sterkst in tientallen jaren en geeft een aantal marktindicatoren het signaal 'overspannen'. Maar de gedachte, dat we ergens volgend jaar van het coronavirus verlost zullen zijn, blijft het optimisme voeden. Over de huidige economische dip als gevolg van de tweede coronagolf wordt op dit moment makkelijk heen gekeken. 

Vaccinoptimisme in Azië…

Als uiting van dit 'vaccinoptimisme' zien we vanmorgen op de Aziatische beurzen dan ook vrijwel alleen maar groene, dus hogere koersen op de koersenborden. Volgens de laatste berichten zou in de VS al binnen drie weken met vaccineren kunnen worden begonnen. De Japanse beurzen zijn vandaag vanwege een feestdag gesloten maar op andere Aziatische financiële markten wordt wel gehandeld. Na een hogere opening is de Hang Seng-index in Hongkong nu wel wat weggezakt en schommelt deze hoofdindex rond het slot van vrijdag. 

… leidt tot ruime winsten van meeste beurzen

De beurzen op het vasteland van China noteren rond de 1,5% in de plus en de Kospi-index in Seoel is met een winst van 2% op weg naar een nieuwe recordstand. De beurs van Australië is 0,3% hoger gesloten en ook de futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices staan rond de 0,3% hoger. Daarmee zou bij de opening van de handel op Wall Street vanmiddag weer een deel van het verlies van vrijdag worden goedgemaakt. Ook de futures op de Europese beurzen wijzen op een hogere start.  

Regering-Trump beëindigt coronasteun

Op Wall Street eindigden de belangrijkste aandelenbeurzen vrijdag namelijk nog in de min. Onenigheid tussen de bestuurders van de centrale bank, de ‘Fed’ en de regering-Trump leidde tot ongerustheid bij beleggers. De Amerikaanse minister van Financiën Steven Mnuchin liet namelijk weten dat het nog niet uitgekeerde deel van het steunpakket van de overheid op 31 december gaat vervallen. Fed-bestuurders maakten zich zorgen over de gevolgen daarvan voor Amerikaanse ondernemers. Nabeurs werd echter bekend dat de Fed een deel van het geld van overtollige steunpakketten alsnog zal teruggeven aan het ministerie Financiën. Dat bericht kwam te laat voor beleggers om op te reageren. 

‘Reflatie-trade’ lijkt al weer voorbij

Op de laatste dag van de handelsweek sloot de S&P 500-index met een verlies van 0,7%, de Nasdaq verloor 0,4% en de Dow Jones Industrial Average eindigde driekwart procent lager. Belangrijke macro-economische cijfers waren er vrijdag niet om beleggers te helpen richting te kiezen. Desondanks daalde de Amerikaanse 10-jaarsrente met 4 basispunten naar 0,82%. Beleggers anticiperen op meer steun van de Fed, nu het herstel van de Amerikaanse economie in het vierde kwartaal onder druk zal komen door het opnieuw oplaaien van de coronapandemie. De 'reflatie-trade' (het speculeren van groepen beleggers op sterke stimulering van de economie) na de verkiezingsoverwinning van Joe Biden en het positieve vaccinnieuws lijkt hiermee alweer voorbij. De dollar eindigde vrijdag tegenover de euro vrijwel onveranderd op $1,185. 

Weinig tekens van zorgen over nieuwe economische dip

Eerder op de vrijdag sloten de Europese aandelenbeurzen nog alle in de plus. Het beleggerssentiment kreeg steun van hoopgevend vaccinnieuws. Tekens van zorgen over de economisch dip in het laatste kwartaal van 2020 waren er vrijdag nauwelijks. Het glas was weer duidelijk halfvol. De Stoxx Europe 600-index boekte een winst van 0,5% waarmee de weekwinst uitkwam op 1,2%. Met een paar positieve weken op rij was het de beste reeks sinds juli. En met een winst van bijna 14% is de Stoxx Europe 600 index op weg naar de beste novembermaand ooit! Wie had dat gedacht, na - vooraf gesteld - de slechtst mogelijke uitkomst van de Amerikaanse presidentsverkiezingen (met een door Trump betwiste uitslag)? Alle eer moet dan ook naar Pfizer en Moderna gaan, die de afgelopen weken met goed nieuws over hun coronavaccins kwamen. Waren de verkiezingen voor de beurzen dan toch slechts een weinig betekende 'side-show'? Op de Europese obligatiemarkt was vrijdag bij gebrek aan macronieuws weinig beweging. De Duitse tienjaarsrente sloot 1 basispuntje lager op -0,58%.       

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere consumentenvertrouwenscijfers uit Nederland en de eurozone, winkelverkoopcijfers uit het VK en industriële-productiecijfers uit Italië. Uit de VS verwachten we vandaag geen belangrijke macrocijfers. Verder is het kwartaalcijferseizoen nu toch echt vrijwel afgelopen. Voor vandaag staan alleen cijfers van The Sage Group op de agenda. Alvast een heel fAan het begin van de nieuwe handelsweek staat een reeks van voorlopige inkoopmanagersindices van eurolanden op de agenda. Voor Frankrijk, Duitsland en de eurozone als geheel wordt deze maand een flinke daling daarvan verwacht, vanwege de genomen lockdown-maatregelen. De inkoopmanagersindex van de eurozone zal naar verwachting zijn gedaald van 50 naar 45,6 punten. Maar gezien het optimisme op de beurzen kan ik me nauwelijks voorstellen dat hier negatief op zal worden gereageerd. Ook in het Verenigd Koninkrijk en de VS worden voorlopige inkoopmanagersindices bekendgemaakt. Ook hier worden dalingen van de deelindices voor de dienstensector en de productiesector verwacht als gevolg van lockdowns.     Fijne week en blijf gezond!  Groet, Simon

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op maandag 23 november 2020, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investment manager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 23 november 2020, 7.57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2020 ING Bank N.V., Amsterdam.