Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Beleggers kijken vooruit naar toekomst zonder corona

dinsdag 24 november 2020

Maandag vaccindag. Net nadat gisteren het Dagbericht online stond, kwam AstraZeneca met nieuws over positieve testuitslagen van zijn coronavaccin. Nu niet rond lunchtijd, maar omdat het een Europees bedrijf is al voor de opening van de Europese beurzen. 

Beleggers negeren zwakke macrocijfers

Met nu al drie vaccins in aantocht, komt er binnenkort een einde aan de pandemie. Zoals voorspeld, werd er gisteren dan ook nauwelijks gereageerd op de gedaalde inkoopmanagersindices. Vooral in Frankrijk is de stemming onder de inkoopmanagers deze maand sterk gedaald door de lockdowns. De samengestelde index dook omlaag van een al zwakke 47,5 naar 39,9 punten. Vooral de Franse dienstensector (van 46,5 naar 38 punten) heeft veel last van de lockdowns. Een economische dip in het vierde kwartaal is dan ook niet te voorkomen. In Duitsland hield de index van de productiesector verrassend goed stand (van 58,2 naar 57,9 punten), terwijl de index van de dienstensector terugviel van 49,5 naar 46,2 punten. De samengestelde index daalde hierdoor van 55 naar 52 punten (50,5 verwacht). De samengestelde index van de eurozone daalde van 50 naar 45,1 punten (45,6 verwacht), wat wijst op economische krimp.

Europese beurzen leveren winst in

De zwakke macro-economische cijfers maakten weinig indruk op beleggers, want de blik is gericht op een zonnige toekomst zonder corona. In reactie op het vaccinnieuws openden alle Europese beurzen hoger. Vooral de economisch relatief gevoelige (‘cyclische’) aandelensectoren waren in trek. Richting het einde van de handelsdag werden de winsten echter weer ingeleverd. Het bericht dat president Trump nieuwe maatregelen tegen China in petto heeft, leidde tot onrust. Dat Blackrock, de grootste vermogensbeheerder van de wereld, de weging van Europese aandelen heeft verlaagd naar onderwogen, kwam de stemming ook niet ten goede. De Stoxx Europe 600-index eindigde de dag 0,2% lager, na eerder op de dag nog op een winst van 0,9% te hebben gestaan. De risicopremies op bedrijfsobligaties daalden, maar de Duitse 10-jaarsrente bleef onveranderd op -0,58%. Na de enorme rally op de Europese aandelenbeurzen in de afgelopen drie weken, lijkt een pas op de plaats niet zo gek. Veel goed nieuws is al in de koersen verwerkt.

Amerikaanse bedrijven zijn optimistisch

Daar dachten beleggers op Wall Street gisteren anders over. Gesteund door het vaccinnieuws en een onverwachte stijging van de inkoopmanagersindices van onderzoeksbureau Markit, sloten de belangrijkste aandelenindices weer met winst. De samengestelde index, de Markit Composite-index, is ondanks de tweede coronagolf in de VS en de lockdowns deze maand gestegen van 56,3 naar 57,9 punten. Dat is de hoogste stand sinds maart 2015! Het vooruitzicht op een spoedig vaccin en de uitslag van de Amerikaanse presidentsverkiezingen leiden tot een sterk optimisme bij het Amerikaanse bedrijfsleven. Ook de Chicago Business Activity-index kwam met een stand van 0,83 punten veel hoger uit dan verwacht (0,27). 

Cyclische aandelen aan kop op Wall Street

In reactie op de gunstige macrocijfers, stegen op Wall Street vooral de cyclische sectoren, zoals energie (+7,1%) en financiële waarden (+1,9%), die sterk kunnen profiteren van een heropening van de economie. De S&P 500-index eindigde met een winst van 0,56%. De Dow Jones Industrials-index eindigde 1,1% hoger. De Nasdaq-index bleef met een winst van 0,22% wat achter in het feestgedruis. De prijs van een vat ruwe olie van Brent-kwaliteit steeg met 2,5% naar ruim $46. Als de beperkende maatregelen worden opgeheven, wordt er meer gereisd en stijgt de vraag naar olie. Of en hoe snel alles weer 'normaal' wordt is moeilijk te zeggen, maar beleggers hebben er de afgelopen weken al een aardig voorschot op genomen. De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg met 3 basispunten naar 0,85%.

Feest in Japan, bedrukte stemming in China

Nadat de Japanse beurzen gisteren gesloten waren vanwege een feestdag, is het vandaag feest op de beursvloer. De Nikkei-index is zojuist 2,5% hoger gesloten. Positief vaccinnieuws, het bericht dat de transitie van Joe Biden naar het Witte Huis verder in gang is gezet en een mogelijke nominatie van voormalig Fed-voorzitter Janet Yellen als nieuwe minister van Financiën, wordt door Japanse beleggers goed ontvangen. Maar niet overal in Azië is de stemming vanmorgen zo goed. De dreiging van nieuwe strengere maatregelen tegen China door de regering-Trump drukt op de Chinese aandelenbeurzen. De Hang Seng-index noteert in Hongkong nog wel een winstje van 0,1%, maar de beurzen van Shanghai en Shenzhen verliezen beide rond de 0,3%. De Kospi-index is in Seoel 0,6% hoger gesloten en de Australische beurs is 1,3% hoger geëindigd. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren rond de 0,6% hoger. We verwachten dan ook dat de Europese beurzen vandaag weer hoger van start zullen gaan. Eens kijken of ze vandaag de winst wel vast kunnen houden.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere definitieve Duitse groeicijfers over het derde kwartaal en de index van het Duitse ondernemersvertrouwen. Er wordt verwacht dat de Ifo-index deze maand is gedaald van 92,7 naar 90,2 punten. Maar als we afgaan op de meevallende inkoopmanagersindices, zou ook de daling van deze index wel eens mee kunnen vallen. Verder krijgen we vanmiddag uit de VS onder andere huizenmarktcijfers en de consumentenvertrouwensindex van de Conference Board. Voor die laatste wordt een daling van 100,9 naar 97,9 punten verwacht.

Webinar Beleggingsvisie 2021

Ten slotte is er vanavond om 20 uur nog ons webinar over de ING Beleggingsvisie 2021: a brave new world? Je kunt je hier nog aanmelden.

Fijne dag, blijf gezond en wellicht tot vanavond!

Groet, Simon

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op dinsdag 24 november 2020, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investment manager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 24 november 2020, 8.11 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2020 ING Bank N.V., Amsterdam.