Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Na alle euforie maken beleggers een pas op de plaats

donderdag 26 november 2020

De euforie op de beurzen van de afgelopen weken lijkt wat te bekoelen. Oplopende aantallen coronabesmettingen en tegenvallende economische cijfers wijzen beleggers weer op de realiteit.

Pluisje is niet meer

Drie dagen van nationale rouw. Zo eren de Argentijnen hun held/halfgod Diego Maradona. De voetballegende overleed gisteren op 60-jarige leeftijd. Het overlijdensbericht van 'Pluisje' was voor mij persoonlijk het belangrijkste nieuws van de dag. En dat zal waarschijnlijk voor veel andere mannen van mijn leeftijd hetzelfde zijn. Vroeger keek je als voetbaljongen immers op tegen twee mannen, Cruijff en Maradona. Levende legendes waren het, helaas zijn ze er niet meer. Gelukkig blijven de beelden van de onvoorstelbaar mooie acties en herinneringen bewaard. Mooi voetbalnieuws was er gelukkig ook: Ajax doet na de winterstop nog mee in Europa, na de eenvoudige overwinning gisteravond tegen de 'midgets'. Nu snel door met het beursnieuws.

Achtergebleven aandelen in de verkoop…

Aan de euforie op de beurzen van de afgelopen weken kwam gisteren even een einde. In aanloop naar het lange Thanksgiving-weekend in de VS maakten beleggers een pas op de plaats. Waarschuwende woorden van de Europese centrale bank (ECB) over oplopende aantallen leningen die waarschijnlijk niet meer worden terugbetaald bij Europese banken (-0,56%) zetten aandelen uit de sector onder druk. Niet zo gek, na de enorme rally sinds begin deze maand. Ook aandelen uit de sector energie (-1,4%) leverden, ondanks een hogere olieprijs, wat in na de forse koersstijgingen in de afgelopen weken. De vaart lijkt er even uit bij de belangstelling voor achtergebleven sectoren na het positieve vaccinnieuws. 

… na tegenvallende macro- en coronaberichten

Aandelen uit de sectoren communicatiediensten (+0,8%) en IT (+0,4%) stonden weer in de belangstelling door berichten dat we nog niet van het virus en de lockdowns af zijn. In een aantal staten in de VS en Zuid-Korea worden nog steeds recordaantallen nieuwe besmettingen gemeld. Tegenvallende cijfers over de Amerikaanse uitkeringsaanvragen vestigden weer even de aandacht op de economische groeivertraging. Die moeten we eerst nog verwerken voordat er uitzicht is op een wereld zonder corona. Na een vrij kalme handelsdag eindigde de Stoxx Europe 600-index met een miniem verlies 0,1%.

Einde aan rentestijging

De rente op de 10-jarige Duitse staatsobligatie, de Bund, daalde met 1 basispunt naar -0,57%. Aan een korte periode van iets oplopende rentes lijkt ook even een einde gekomen. We verwachten dan ook dat rentes de komende tijd niet veel verder zullen oplopen. In ING Beleggingsvisie 2021: a brave new world? lees je meer over onze verwachtingen voor volgend jaar.

Uitkeringsaanvragen VS stijgen opnieuw

Afgelopen week is het aantal uitkeringsaanvragen in de VS onverwacht gestegen naar 778.000. Analisten gingen uit van een daling naar 730.000. Dit betekent dat het aantal aanvragen, voor het eerst sinds juli, voor de tweede week op rij is gestegen. De zorgen over het herstel van de Amerikaanse economie zijn daarmee weer terug. Ook omdat het inkomen van Amerikanen in oktober veel sterker is gedaald (-0,7%) dan verwacht (-0,1%). De uitgaven bleven gelukkig wel op peil (+0,5% tegenover +0,4% verwacht), wat betekent dat er wordt 'ontspaard'. 

Einde aan recordreeks S&P 500-index

De definitieve stand van de index van het consumentenvertrouwen van de universiteit van Michigan kwam iets lager uit dan een eerdere schatting (76,9 tegenover 77 punten). Cijfers over de huizenmarkt zijn vorige maand ook iets verzwakt. Het aantal verkochte nieuwe woningen daalde met 0,3% terwijl was gerekend op een stijging van 1,7%. Iets beter dan verwachte cijfers over de orders voor duurzame goederen (+1,3% tegenover +0,8% verwacht) kon de matte stemming op Wall Street niet keren. De S&P 500-index eindigde, na een recordreeks, 0,2% lager. Net als op de Europese beurzen, lagen aandelen uit economisch relatief gevoelige (‘cyclische’) sectoren zoals energie (-2,4%), basismaterialen (-1,1%) en financiële waarden (-0,4%) onder druk. Dagelijkse consumentengoederen (+0,6%) en IT (+0,22%) eindigden wel in de plus. De Nasdaq-index steeg met 0,5% terwijl de Dow Jones-index 0,6% inleverde. De Amerikaanse 10-jaarsrente eindigde onveranderd op 0,88%. 

Aziatische beurzen op winst

Ondanks de matte stemming op Wall Street, staan de meeste Aziatische beurzen vanmorgen op winst. De Nikkei-index is in Tokio 0,9% hoger gesloten, net als de Koreaanse Kospi-index. De Hang Seng-index koerst 0,4% hoger. De beurs van Shanghai staat op een winst van 0,2% en de beurs van Shenzhen verliest licht. Die laatste staat dit jaar nog wel op een winst van 30% en is, ondanks de pandemie, één van de best presterende beurzen. Vanwege de viering van Thanksgiving zijn de Amerikaanse beurzen vandaag gesloten en morgen slechts een halve dag geopend. Wel wordt er vandaag gewoon gehandeld in futures (termijncontracten) op de Amerikaanse indices. De futures op de S&P 500-index en de Nasdaq noteren op het moment van schrijven rond de 0,3% in de plus.     

Agenda van vandaag

Omdat Amerika vandaag feest viert, is de macro-economische agenda vrij leeg. Zojuist werd bekend dat de index van het Duitse consumentenvertrouwen is gedaald van -3,2 naar -6,7 punten (-4,9 verwacht). Dat is het laagste niveau sinds juli. Dat belooft niet veel goeds voor de consumentenbestedingen – en dus de economie – op de korte termijn. Daar zullen we in ons land ook last van hebben. Vanmorgen krijgen we ook nog vertrouwenscijfers uit Frankrijk. Ook daar wordt een daling verwacht.       Fijne dag en blijf gezond!  Groet, Simon

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op donderdag 26 november 2020, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investment manager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 26 november 2020, 8.15 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2020 ING Bank N.V., Amsterdam.