Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Black Friday: kopen om corona even te vergeten

vrijdag 27 november 2020

Goedemorgen. Vandaag is het 'Black Friday' en storten consumenten zich massaal op de aanbiedingen van winkeliers. 

Sinds een aantal jaren is dit niet slechts voorbehouden aan Amerikanen, maar is de laatste vrijdag van november in veel meer delen in de wereld het startschot voor de kerstinkopen. En ik kan niet ontkennen dat ik er ook aan mee heb gedaan. Er zitten soms echt wel goede deals tussen. Tegenwoordig is Black Friday niet meer een eendaags event maar duurt soms ruim een week. Na 'Cyber Monday' (aanstaande maandag) kunnen we een inschatting maken van hoe consumenten zich hebben gedragen in deze pandemie. 

Kooptherapie om corona even te vergeten

De eerste inschattingen zijn dat consumenten meer geld uitgeven aan cadeaus (ook voor henzelf) dan normaal, omdat zij het aan weinig anders kunnen uitgeven. Kooptherapie om corona even te vergeten. Natuurlijk wordt het meeste online aangeschaft, lekker makkelijk. De Amazons van deze wereld beleven gouden tijden en ook de pakketbezorgers hebben het razend druk. Als je het zo bekijkt, valt de economisch schade door de coronacrisis buiten de horeca en vrijetijdsector op dit moment nog wel mee. 

CPB: 4,2% krimp in 2020, 2,8% groei in 2021

Het Centraal Plan Bureau (CPB) denkt daar ook zo over. Die verwacht nu dit jaar een krimp van 4,2% voor de Nederlandse economie. Op Prinsjesdag werd nog een krimp van 5,1% voorspeld. Voor volgend jaar wordt dan wel een iets minder sterk herstel verwacht (+2,8%) dan eerder ingeschat (+3,2%), als gevolg van de tweede coronagolf waar we nu middenin zitten. Ook lezen we berichten dat er nu veel meer op kantoor wordt gewerkt dan tijdens de eerste lockdownfase in het voorjaar. Soms heb ik het idee dat ik de enige ben die nog thuiswerkt… Hopelijk zie ik het verkeerd.

Sectoren energie en financiële waarden weer uit de gratie

Berichten dat het coronavaccin van AstraZeneca (-0,7%) nog door een volgende testfase zal moeten gaan, vanwege twijfels over de uitkomsten van eerdere testen, leidde gisteren tot een afwachtende houding op de Europese beurzen. Bij gebrek aan richtinggevende macro-economische cijfers (en doordat ‘kompas’ Wall Street gisteren gesloten was vanwege Thanksgiving) waren de koersuitslagen op de Europese beurzen beperkt. Bij zo'n 40% lager dan gemiddelde omzetten daalde de Stoxx Europe 600-index 0,1%. Vooral de ‘cyclische’, dus economisch gevoeliger aandelensectoren zoals energie (-1,4%) en financiële waarden (-0,6%) lagen onder druk. De koersen daarvan waren de afgelopen weken juist sterk hersteld door het vooruitzicht van een normalere samenleving, na al het positieve vaccinnieuws. 

Uitspraken ECB-econoom voeden verwachting nieuwe stimulering

De 'thuisblijf-sectoren’ zoals gezondheidszorg (+0,6%) en IT (+0,6%) waren wel weer gevraagd na berichten over recordaantallen nieuwe besmettingen in onder andere Duitsland. De roep van bondskanselier Angela Merkel om de wintersportgebieden dit jaar dicht te houden, zal niet bij iedereen in goede aarde zijn gevallen… Zoals verwacht was het op de obligatiemarkt ook redelijk rustig, al was daar wel iets meer van een ‘risk-off’-houding te zien in de vorm van rentedalingen van ‘veilige’ obligaties. Opmerkingen van Philip Lane, de hoofdeconoom van de Europese Centrale Bank, die gisteren waarschuwde voor een verslechtering van de kredietverlening door banken in de eurozone, voedt de verwachting van meer stimuleringsacties door de ECB. We verwachten dat die op 10 december een flinke uitbreiding en verlenging van het obligatie-opkoopprogramma Pandemic emergency purchase programme (PEPP) zal aankondigen. 

Rentes eurostaatsleningen dalen, ook op die van zuidelijke landen

In reactie daalden de rentes op eurostaatsobligaties over een breed front. De Duitse tienjaarsrente daalde met 2 basispunten naar -0,59%. Ook de rentes op staatsobligaties van de zuidelijke eurolanden gingen omlaag. De Portugese tienjaarsrente dook voor het eerst even onder de 0% maar sloot daar net iets boven. De Italiaanse tienjaarsrente daalde 1 basispunt naar 0,60%, het laagste niveau ooit. We verwachten dat de rentes op staatsobligaties uit de zuidelijke eurolanden nog wat verder zullen dalen en het verschil met de toonaangevende Duitse tienjaarslening de komende maanden kleiner zal worden. De euro sloot vrijwel onveranderd tegenover de dollar op $1,191. 

Plusjes in Azië vanmorgen

Zoals gezegd, genieten de meeste Amerikaanse effectenhandelaren sinds gisteren van een heerlijk lang Thanksgiving-weekend. Vandaag wordt er overigens nog wel een half dagje gehandeld op Wall Street maar zullen de omzetten naar verwachting laag blijven. Ondanks het gebrek aan sturing vanuit Wall Street staan vrijwel alle Aziatische beurzen vanmorgen op winst. Wel is de Australische beurs met een verlies van 0,5% gesloten. De Nikkei-index in Japan is 0,4% hoger geëindigd en de Hang Seng-index koerst 0,5% hoger in Hongkong. De beurs van Shanghai staat op het moment van schrijven 0,9% hoger en die andere beurs op het Chinese vasteland, in Shenzhen, wint 0,2%. Het positieve sentiment krijgt steun van de winsten van Chinese industriebedrijven in oktober. Die zijn gemiddeld met ruim 28% gestegen in vergelijking met vorig jaar. In september was de stijging nog 10,1% op jaarbasis. Dit betekent dat de Chinese economie aan het begin van het vierde kwartaal niet alleen heeft geprofiteerd van de (inhaal)vraag uit China zelf maar vooral ook van die uit het buitenland. De Zuid-Koreaanse Kospi-index is 0,3% hoger gesloten en de futures (termijncontracten) op de S&P 500-index en de Nasdaq bewegen op het moment van schrijven licht hoger. We verwachten dat de Europese beurzen vanochtend licht hoger zullen openen maar dat ook vandaag de omzetten laag zullen zijn.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere Franse groei- en inflatiecijfers, Italiaanse vertrouwenscijfers en vertrouwenscijfers uit de eurozone als geheel. Voor die laatste wordt een daling van 90,9 naar 86 punten verwacht in november.  Alvast een heel goed weekend, blijf gezond en tot maandag!  Groet, Simon

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op vrijdag 27 november 2020, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investment manager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 27 november 2020, 8.14 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2020 ING Bank N.V., Amsterdam.