Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Vermogensbeheer ING: minder in IT-aandelen

maandag 18 januari 2021

Goedemorgen. Het leek zowaar weer eens een 'normaal' weekend. Zaterdagavond was het ouderwets gezellig met de 'Vrienden van Amstel Live' op tv, weliswaar via een stream maar toch. En gisteren een zwaarbevochten overwinning van Ajax in de klassieker tegen Feyenoord. 

Toch zal het nog wel even duren voordat alles weer echt normaal wordt. Berichten over vertraging van de levering van coronavaccins en sterfgevallen onder gevaccineerde ouderen in Noorwegen leidden tot ongerustheid over het tempo waarin alles weer normaal wordt. Ondertussen lijken beleggers zich weinig zorgen te maken. Dezen hebben de hoge verwachting dat met de steunpakketten van overheden en centrale banken de economieën later dit jaar flink zullen aantrekken. 

Chinese groei valt mee

Chinese beleggers reageren vanmorgen dan ook enthousiast op beter dan verwachte groeicijfers. De Chinese economie is in het vierde kwartaal van 2020 met 6,5% gegroeid ten opzichte van het zelfde kwartaal een jaar eerder. Analisten gingen uit van een plus van 6,2%. Cijfers over de industriële productie waren beter dan verwacht, cijfers over de winkelverkopen vielen in het laatste kwartaal wel iets tegen. Ondanks de pandemie is de Chinese economie in 2020, als een van de weinige grote blokken, met 2,3% gegroeid. 

Verdeelde reacties op Aziatische beurzen

In reactie op de cijfers staat de Hang Seng-index in Hongkong op het moment van schrijven op een winst van driekwart procent. De beurzen op het vasteland van China doen het nog iets beter. De beurs van Shanghai wint 0,8% en die van Shenzhen staat 1,4% hoger. Op zich is dat best opvallend, omdat Trump in een van zijn laatste dagen als president nog snel beperkende maatregelen heeft afgekondigd voor leveranciers aan het Chinese techbedrijf Huawei. De Kospi-index in Seoel staat dan ook 2,5% lager, de Japanse Nikkei-index verliest 1% en de beurs van Australië is 0,8% lager gesloten. 

Minder in IT-aandelen in vermogensbeheer ING

Na de voortvarende start van dit jaar nemen beleggers even wat gas terug. En dat lijkt ons niet vreemd, onder de huidige omstandigheden. In ons vermogensbeheer voelen we ons dan ook comfortabel bij een neutrale weging van aandelen tegenover obligaties. Ook hebben we besloten om de weging van aandelen uit de IT-sector te verlagen naar neutraal. De details van onze beleggingsvisie van deze maand vind je in het ING Maandbericht beleggen van januari

Lagere start verwacht in Europa

De futures op de belangrijkste Amerikaanse aandelenindices staan op het moment van schrijven licht lager. Vanwege de viering van Martin Luther King-dag in de VS zijn de Amerikaanse beurzen vandaag gesloten. De Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting aan het begin van een nieuwe week lager van start gaan.

Teleurstelling op Wall Street over winsten banken

Het enthousiasme over het zogenoemde American Rescue Plan van bijna-president Joe Biden koelde vrijdag op Wall Street al snel af. Redelijke kwartaalcijfers van banken J.P. Morgan, Citigroup en Wells Fargo werden slecht ontvangen door beleggers. De gepresenteerde winsten leken nog heel wat maar de onderliggende winstgroei was maar zeer matig. De vrijval van eerder geboekte reserveringen uit de stroppenpot kon de winsten nog opkrikken maar de rentemarges, een belangrijke inkomstenbron, vielen tegen. Alle drie de bankaandelen sloten dan ook lager. 

Ook winkelomzetten VS december vallen tegen…

De stemming werd verder gedrukt door tegenvallende cijfers over de winkelverkopen in december. Er werd onverwacht een daling gemeld van 0,7% waar analisten rekenden op 0,0%. Ook het cijfer van november werd neerwaarts bijgesteld van -1,1% naar -1,4%. Een flinke tegenvaller dus. De winkelverkopen zijn in de VS nu al drie maanden op rij gedaald, wat niet veel goeds betekent voor de economische groei. In deze onzekere tijd houden veel Amerikanen de hand op de knip. De index van de winkelverkopen, exclusief de zeer wisselvallige productcategorieën als auto's en brandstof, daalde zelfs voor de derde maand op rij. 

… maar industriële productie VS valt mee

Cijfers over de industriële productie in december (+1,6% tegenover +0,5% verwacht) vielen dan wel weer mee, maar de stemmingsindex van de Universiteit van Michigan kwam lager uit dan verwacht. Per saldo sloot de S&P 500-index vrijdag met een verlies van 0,7%, de Nasdaq eindigde 0,9% lager en de Dow Jones Industrial verloor 0,6%. Vooral de economisch gevoeliger (‘cyclische’) aandelensectoren energie (-2,3%) en financiële waarden (-1,2%) lagen onder druk. Vastgoedaandelen (+0,7%) profiteerden van de lagere rente. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde met 5 basispunten naar 1,08%. Aan de ‘reflatietrade’ lijkt na twee weken een einde zijn gekomen. De dollar steeg verder tegenover de euro en sloot op $1,209. Inmiddels is de wisselkoers $1,208 voor een euro. 

Stoxx Europe 600-index beleeft sterkste daling in bijna vier weken: -1%

De Stoxx Europe 600-index verloor vrijdag 1%, de sterkste daling in bijna vier weken. Twijfel over de houdbaarheid van de aandelenrally van de afgelopen maanden leidde tot winstnemingen. Tegenvallende cijfers van de drie grote Amerikaanse banken en twijfel of Joe Biden wel al zijn steunplannen door het Congres kan loodsen, drukte vrijdag de stemming op de Europese beurzen. Met uitzondering van de Zwitserse beurs (+0,2%) eindigden alle beurzen lager op de laatste dag van de week. Net als op Wall Street lagen vooral aandelen uit cyclische sectoren onder druk. Zijn beleggers dit jaar iets te enthousiast van start gegaan, nu het erop lijkt dat het langer zal duren voordat alles weer 'normaal' wordt? De Duitse tienjaarsrente sloot vrijdag wel 1 basispuntje hoger op -0,54%. Dus van paniek was geen sprake.       

Agenda van vandaag

Omdat de Amerikaanse beurzen vandaag gesloten zijn, staan er geen belangrijke Amerikaanse cijfers op de agenda. In Europa krijgen we slechts Italiaanse inflatiecijfers van december, die de koersen naar verwachting niet in beweging zullen zetten. Ook in Europa staan vandaag geen belangrijke kwartaalcijfers van bedrijven op de agenda. We verwachten een rustig begin van een nieuwe beursweek. Blijf gezond en fijne week!  Groet, Simon   

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op maandag 18 januari 2021, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investment manager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 18 januari 2021, 8.13 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, Credit Suisse, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2021 ING Bank N.V., Amsterdam.