Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Rentes weer in de lift, maar aandelen ook

dinsdag 30 maart 2021

Goedemorgen. Hij is los. De Ever Given vaart weer en de stremming van het Suezkanaal is voorbij. Met dank aan de slepers van Boskalis. Komen de spullen misschien toch nog voor het Paasweekeinde aan in Rotterdam. Daar zullen ze het de komende tijd erg druk krijgen met het lossen van de stroom van containerschepen. 

Europese bankaandelen onder druk

Zorgen over de gevolgen van de gedwongen verkopen van grote aandelenposities van het in zwaar weer verkerende Archegos Capital management werden gisteren op de Europese beurzen uiteindelijk weggedrukt door optimisme over de heropening van de wereldeconomie. Bankaandelen (-0,84%), zoals Credit Suisse (-13,8%) en UBS (-4,2%), lagen nog wel onder druk. Dit werd gecompenseerd door winsten bij onder andere aandelen uit de sectoren dagelijkse consumentengoederen (+1,24%) en nutsbedrijven (+0,83%). Na een redelijk saaie handelsdag sloten de meeste Europese beurzen toch nog af met een winstje. De Stoxx Europe 600-index steeg 0,16%.

AEX even boven 700 punten

De AEX-index kwam even boven de 700-puntengrens en in de buurt van het oude record van september 2000, maar sloot er met een winst van 0,2% op 698 punten net onder. De Amsterdamse beursgraadmeter staat met een winst van bijna 12% wel in de top 10 van best presterende beurzen dit jaar. Vandaag is er weer een nieuwe kans om het ruim 20 jaar oude record van 703,18 punten te verbreken. 

Rentes en aandelen stijgen beide

Op de obligatiemarkt overheerste ook het optimisme over een herstel van de economische groei in de eurozone. Over een breed front stegen de rentes op staatsobligaties. De Duitse 10-jaarsrente steeg met 3 basispunten naar -0,32%, de euro sloot vrijwel onveranderd op 1,177 tegenover de dollar. Ondanks alle onzekerheden en oplopende rentes, staat de MSCI All Country World-index (total return in euro) al wel weer op een recordstand. Het vertrouwen van beleggers in een sterk winstherstel bij beursgenoteerde bedrijven is groot.

Energie- en bankaandelen verliezen op Wall Street

Hoewel de gevolgen van de problemen bij Archegos voor de Amerikaanse banken en beurzen naar verwachting beperkt zijn, waren beleggers op Wall Street gisteren toch wat voorzichtig. Het aandeel ViacomCBS ging nog eens 6,7% onderuit en Discovery verloor nog eens 1,6% na de daling van ruim 27% afgelopen vrijdag. Net als op de Europese beurzen lagen bankaandelen (-0,9%) in New York onder druk. Aandelen uit de sector energie deden het met een verlies van 1,3% nog iets slechter. Nu de stremming van het Suezkanaal voorbij is, is het gevaar voor de olieaanvoer uit de golfregio voorbij. De olieprijs reageerde overigens nauwelijks. Een vat olie werd zelfs iets duurder in aanloop naar de vergadering van de OPEC+ later deze week.

Aandeel Boeing stijgt na grote order

Verder was het gisteren een vrij kalme handelsdag op Wall Street. Ondanks een hoger dan verwachte stand van de Dallas Fed Manufacturing Activity-index (van 17,2 naar 28,9 punten, 16,8 verwacht) eindigde de S&P 500-index met een verlies van 0,1%. De Nasdaq ging 0,6% omlaag maar de Dow Jones-index eindigde 0,3% hoger, mede door de winst van 2,3% voor het aandeel Boeing na de bekendmaking van een grote order. De Russell 2000-index had last van winstnemingen en eindigde 2,8% lager. Het is opvallend hoe volatiel deze index van Amerikaanse small- en midcapaandelen is. Ondertussen liep de Amerikaanse 10-jaarsrente met 3 basispunten op naar 1,71%. De reële 10-jaarsrente (na aftrek van inflatie) steeg ook met 3 basispunten naar -0,66% en noteert op het moment van schrijven -0,62%. De 10-jaarsrente loopt vanmorgen nog eens 3 basispunten omhoog naar 1,744% en de dollar trekt aan naar 1,176 tegenover de euro. 

Inspelen op economisch herstel

De 10-jaarsrentes in Australië en Nieuw-Zeeland noteren vanmorgen respectievelijk 9 en 8 basispunten hoger dan het slot van gisteren. Daarmee kruipen ze weer richting de niveaus van eind februari. Het optimisme over een heropening van de economie duwt de rentes omhoog. Wij gaan er dan ook van uit dat de ‘reflatie-rotatie’, een verschuiving van de voorkeur van beleggers naar aandelen die gevoelig zijn voor een economisch herstel, verder doorzet. Uitstel betekent nog geen afstel. Net als buiten gaat het zonnetje dit jaar echt wel weer schijnen en kunnen we de coronacrisis uiteindelijk achter ons laten. Beleggers zullen hun strategie hierop moeten aanpassen. Net zoals wij dat in de afgelopen weken en maanden hebben gedaan door iets meer in cyclische en waardeaandelen te beleggen.

Aziatische beurzen overwegend hoger

Mede door de oplopende rente is de Australische beurs vanmorgen 0,9% lager gesloten. Op de andere Aziatische beurzen is het beeld niet zo negatief. De Nikkei-index is 0,06% hoger gesloten, terwijl de Topix-index 0,9% verloor. De Kospi-index noteert in Seoel ruim 1% hoger en de Hang Seng-index wint ook 1% in Hongkong. De beurzen op het vasteland van China noteren rond de 0,3% hoger. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren verdeeld. Die op de S&P 500-index en de Dow Jones-index noteren licht hoger, de future op de Nasdaq iets lager. Vooral hooggewaardeerde technologieaandelen kunnen last krijgen van de verder oplopende rentes, zoals we dat eerder hebben gezien. 

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere (voorlopige) Duitse en Spaanse inflatiecijfers van maart. Verder krijgen we vertrouwenscijfers van de eurozone. Uit de VS verwachten we vanmiddag cijfers over onder andere de huizenmarkt en het consumentenvertrouwen. Voor het laatste wordt een flinke stijging van 91,3 naar 96,9 punten verwacht. Fijne dag en geniet van het fraaie lenteweer! Groet, Simon.

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op dinsdag 30 maart 2021, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon J. Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 30 maart 2021, 8.15 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, Credit Suisse, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2021 ING Bank N.V., Amsterdam.