Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Cijfers VS wijzen op sterk economisch herstel. Steeds moeilijker voor Fed om rente ‘omlaag te praten’

maandag 26 april 2021

Goedemorgen. Ons terras is eindelijk klaar en Ajax is zo goed als kampioen. Laat het Koningsdagfeest maar beginnen! 

Er zijn vandaag waarschijnlijk heel wat mensen die een vrije dag hebben genomen en zo genieten van een extra lang weekend. Zou wel lekker zijn als het een graadje of tien warmer was geweest. Want de temperatuur valt nog vies tegen, zeker in vergelijking met vorig jaar. Voor beleggers is het verschil met vorig jaar nog een stuk groter, maar dan in positieve. Ook vanochtend staan de meeste Aziatische beurzen in het groen (dus hoger) op mijn koersenscherm en noteert de koperprijs de hoogste stand in tien jaar. 

Zelfs in India (+1,3%) zijn beleggers optimistisch

Beleggers anticiperen op een sterk herstel van de wereldeconomie. Voor de economie van India zal het herstel wellicht wat langer op zich laten wachten, vanwege een sterke nieuwe besmettingsgolf van het coronavirus in de afgelopen weken. Toch herstelt de Indiase aandelenmarkt vanmorgen met al weer 1,3%. Ook daar zien beleggers, ondanks de terugslag van de pandemie, licht aan het einde van de tunnel. De andere Aziatische beurzen laten zich vooral leiden door het positieve slot van Wall Street van vrijdagavond. 

Hogere opening verwacht

De Nikkei-index in Tokio staat op het moment van schrijven 0,5% hoger en de Kospi-index in Seoel plust 0,7%. De Hongkongse Hang Seng-index schommelt rond het slot van vrijdag en ook op het vasteland van China staan de beurzen licht hoger: de beurs van Shanghai wint 0,2% en die van Shenzhen 0,4%. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices wijzen op een licht hogere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese beurzen zullen naar verwachting ook licht hoger aan de nieuwe beursweek van start gaan.

Tech-aandelen duwen AEX in de plus

Afgelopen vrijdag eindigden de meeste Europese beurzen de handelsdag nog met verlies. De Stoxx Europe 600-index sloot 0,1% lager, na eerder op de dag nog op een verlies van 0,7% te hebben gestaan. Maar de Amsterdamse AEX-index wist er nog een winst van 0,4% uit te persen, onder aanvoering van zwaarwegende ‘tech’-aandelen zoals ASML (+1,9%) en Adyen (+0,9%). Die trokken zich op aan het herstel van de Nasdaq op vrijdagmiddag. 

Europese inkoopmanagersindex onverwacht hoger…

Voor de eerste keer in acht weken boekten Europese aandelen gemiddeld een weekverlies: -0,8%. Zorgen over het opnieuw oplaaien van het virus in sommige delen van de wereld leidden tot twijfels over het economisch herstel. Wij zien de tegenslag eerder als uitstel dan afstel. De vrijdag gepubliceerde inkoopmanagersindex sterkt ons in die mening. De samengestelde index van de eurozone is deze maand (volgens voorlopige cijfers) gestegen van 53,2 naar 53,7 punten, terwijl analisten op een daling naar 52,9 punten hadden gerekend. Zowel de deelindex van de productiesector (van 62,5 naar 63,3 punten) als de van de dienstensector (van 49,6 naar 50,3 punten) herstelden onverwacht. 

… ook die uit Frankrijk verrassend sterk

Vooral de cijfers uit Frankrijk waren onverwacht sterk. Dit betekent dat de lockdown-maatregelen steeds minder negatieve invloed hebben op de bedrijvigheid. Ook geeft dit vertrouwen voor de komende maanden, als de maatregelen verder worden versoepeld. Maar zoals gezegd, was het vrijdag allemaal niet genoeg om het negatieve sentiment te compenseren na het lagere slot op Wall Street van donderdagavond. De Duitse tienjaarsrente sloot 1 basispuntje lager op -0,26%. 

Sterkste verkoopstijging nieuwbouwhuizen VS sinds 2006…

De vermogenswinst-belastingplannen (mooi scrabblewoord) van president Biden blijken na berekeningen van analisten slechts minder dan 0,3% van de rijkste Amerikanen te raken. Het duurde dan ook niet lang voordat de aandelenkoersen vrijdag de weg omhoog weer vonden, na de daling van donderdag. Het positieve sentiment kreeg steun van de sterkste stijging van de verkopen van nieuwbouwhuizen sinds 2006. Na een daling van 16,2% in februari (door het slechte winterweer) blijken de verkopen in maart met 20,7% toegenomen. 

… en Amerikaanse inkoopmanagersindex stijgt naar hoogste stand sinds 2009

Verder is de Amerikaanse inkoopmanagersindex, zoals die wordt bijgehouden door onderzoeksbureau Markit, vorige maand gestegen van 59,7 punten naar 62,2 punten. Dat is de hoogste stand ooit, sinds deze reeks vanaf 2009 wordt bijgehouden. De deelindex van de dienstensector (van 60,4 naar 63,1 punten) steeg nog sterker dan die van de productiesector (van 59,1 naar 60,6 punten). Deze cijfers wijzen op een zeer sterk herstel van de Amerikaanse economie. Donderdag worden de eerste schattingen van de groei van het Amerikaanse bruto binnenlands product in het eerste kwartaal bekendgemaakt. Er wordt een groei van 6,9% (kwartaal op kwartaal, omgerekend naar jaarbasis) verwacht, na een plus van 4,3% in het vierde kwartaal van 2020. 

Na vier weken weer eens een negatief weekresultaat S&P 500-index

In reactie op de sterke macro-economische cijfers herstelden de koersen op Wall Street vrijdag en liepen de obligatierentes iets op. De toonaangevende S&P 500-index steeg onder aanvoering van financiële waarden (+1,9%) met 1,1%, al was dat niet genoeg om de verliezen van eerder in de week goed te maken. Na vier weken van hogere koersen boekte de S&P 500-index een weekverlies van 0,1%. De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg met 2 basispunten naar 1,56%. Met zulke sterke groeicijfers zal de Amerikaanse centrale bank, de ‘Fed’, steeds meer moeite krijgen om de rente omlaag te praten. De aandacht van beleggers zal deze week dan ook onder andere uitgaan naar het rentebesluit van de Fed, dat woensdag bekend wordt gemaakt. Wij verwachten dat de Amerikaanse 10-jaarsrente tegen het einde van het jaar verder zal zijn opgelopen.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staat onder andere de index van het Duitse ondernemersvertrouwen. Er wordt verwacht dat deze Ifo-index is gestegen van 93 naar 94,4 punten. Verder krijgen we vandaag uit de VS onder andere cijfers over de verkopen van duurzame goederen. Analisten verwachten een stijging van 2,5% in maart. Het ‘kwartaalcijferseizoen’ gaat verder met de bedrijfsresultaten van onder andere Koninklijke Philips, NXP Semiconductors en Tesla. Morgen zijn we er niet vanwege de viering van Koningsdag. Alvast een hele fijne week en tot woensdag!  Groet, Simon

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op maandag 26 april 2021, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investment manager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 26 april 2021, 8.15 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, Credit Suisse, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2021 ING Bank N.V., Amsterdam.