Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Lukt het de Fed om de rentestijging met woorden af te remmen vanavond?

woensdag 28 april 2021

Goedemorgen. Ook zo genoten van het heerlijke weer en oranje tompoezen? Het was weer een bijzondere Koningsdag, waarbij we met volle teugen genoten van de gezelligheid bij de plaatselijk georganiseerde activiteiten. En 's avonds van het optreden van De Streamers. 

Ondertussen draaide de wereld gewoon door en waren de Europese beurzen gisteren open. Beleggers leken in afwachting van het rentebesluit van de Amerikaanse centrale bank, de ‘Fed’, van vanavond en bestudeerden de uitkomende bedrijfsresultaten van het eerste kwartaal, die soms meevielen (zoals van HSBC) en soms tegenvielen (waaronder Novartis). De meeste Europese aandelenbeurzen sloten gisteren iets lager. De Stoxx Europe 600-index eindigde met een verliesje van 0,1%. De omzetten lagen op sommige beurzen 20% tot ruim 30% onder het gemiddelde van de afgelopen 30 dagen. 

Financiële waarden hoger in Europa

De sectorindex van aandelen uit de sector gezondheidszorg (-0,6%) werd omlaag getrokken door de reactie op de kwartaalresultaten van Novartis (-1,6%) en Philips (-2,1%). Aandelen uit de sector financiële waarden (+0,3%) kregen juist een zetje omhoog door de meevallende resultaten van onder andere HSBC (+4,2%). Op de obligatiemarkt was gisteren weinig beweging. De toonaangevende Duitse tienjaarsrente, onder beleggers ook wel de ‘Bund’ genoemd, eindigde onveranderd op -0,25%. De euro sloot iets lager tegenover de dollar op $1,207.

Index Amerikaans consumentenvertrouwen schiet omhoog…

Op Wall Street kregen beleggers gisteren een gemengd beeld gepresenteerd van macro-economische cijfers en uitkomende kwartaalresultaten van bedrijven. De Amerikaanse huizenprijzen zijn in de twintig grootste steden met gemiddeld 11,9% op jaarbasis gestegen in februari. Dat is een fractie meer dan de +11,8% die analisten hadden verwacht. De consumentenvertrouwensindex van onderzoeksbureau The Conference Board is deze maand gestegen van 109 naar 121,7 punten. Dat is veel hoger dan de verwachte 113 punten en de hoogste stand sinds februari vorig jaar. 

… wat een gunstig voorteken is voor consumptie en groei

De stimuleringsuitkering van de Amerikaanse regering aan haar burgers, de soepel verlopende vaccinatiecampagnes en de heropening van de Amerikaanse economie dragen bij aan het optimisme bij Amerikaanse consumenten. Dit belooft veel goeds voor de consumptie (en dus de economische groei) in de komende maanden. Een kleine tegenvaller was dat de bedrijvigheidsindex van de productiesector van de centrale bank in de regio Richmond bleef steken op 17 punten, terwijl was gerekend op een stijging naar 22 punten. 

Klein stapje terug na records Wall Street van maandag

Na de recordstanden die maandag op Wall Street werden neergezet, deden de aandelenindices op Wall Street gisteren een klein stapje terug. Pakjesbezorger UPS (+10,4%) verraste de markt met prima cijfers terwijl Tesla (-4,5%) teleurstelde ten opzichte van de hooggespannen analistenverwachtingen. De S&P 500-index (-0,02%) sloot nipt lager, de Nasdaq verloor 0,3% en de Dow Jones Industrial sloot onveranderd. De Amerikaanse rente steeg, vooruitlopend op het rentbesluit van de Fed van vandaag, met 5 basispunten naar 1,62%, waarvan logischerwijs financiële waarden (+0,9%) profiteerden. De meeste banken verdienen namelijk aan het renteverschil tussen de kortlopende en langlopende leningen. Oliegerelateerde bedrijven (+1,3%) deden het goed dankzij een hogere olieprijs (+1,2%). En zo was de zogenoemde 'reflatie-trade' weer terug van even weggeweest (het inspelen op krachtig economisch herstel en oplopende inflatie en rentes). Wij verwachten dat, naarmate we steeds meer sterke macrocijfers krijgen, deze beurstrend nog wel even zal doorzetten. Nabeurs kwam Alphabet (het moederbedrijf van Google) met meevallende cijfers maar Microsoft meldde tegenvallende resultaten. Desondanks staan de futures (termijncontracten) op de Nasdaq en de S&P 500-index op het moment van schrijven licht hoger.   

Verdeeld beeld Aziatische beurzen

Als ik op mijn scherm kijk, zie ik een verdeeld beeld op de Aziatische beurzen. De Nikkei-index in Tokio koerst 0,5% hoger maar de Kospi-index in Seoel verliest 1,1%, mede door een koersverlies van 0,6% van Samsung en 3% van chipmaker SK Hynix. De Hang Seng-index in Hongkong schommelt rond het slot van gisteren, net als de beurzen op het vasteland van China. De Australische beurs is 0,5% hoger gesloten, mede door de aanhoudende stijging van de grondstoffenprijzen, de belangrijke exportsector van het land. We verwachten dat de Europese aandelenbeurzen vandaag licht hoger van start zullen gaan. 

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staat onder andere dus het rentebesluit van de Fed. We verwachten geen wijzigingen maar zijn natuurlijk wel benieuwd naar de aansluitende persconferentie van Fed-voorzitter Jay Powell. Zal het hem lukken om, ondanks de sterke macrocijfers en de oplopende inflatie(verwachtingen), de obligatierente omlaag te praten? Het lijkt een hele lastige opgave en we zijn benieuwd. Vanavond weten we meer. Vanochtend krijgen we eerst nog vertrouwenscijfers uit Duitsland en Frankrijk. Verder komt er een lange reeks kwartaalcijfers uit, onder andere Banco Santander, Delivery Hero, Danske Bank, Puma, Kone, Humana, Sainsbury, CME, Apple, Garmin, eBay, Boeing, Moody's, Deutsche Bank, Sanofi, Ford, Qualcomm en Facebook. Het wordt een drukke dag voor onze analisten. Fijne dag en blijf gezond! Groet, Simon

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op woensdag 28 april 2021, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investment manager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 28 april 2021, 8.15 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, Credit Suisse, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2021 ING Bank N.V., Amsterdam.