Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Beurzen sluiten de maand opnieuw hoger af

maandag 3 mei 2021

Goedemorgen. Ondanks wat winstnemingen op vrijdag, hebben de Europese en Amerikaanse aandelenbeurzen de maand april met winst afgesloten.

En dat is nummer 35. Weer kan er een kampioensschaal worden toegevoegd aan de toch al goedgevulde prijzenkast van Ajax. Jammer dat Max in Portugal de Mercedes van Lewis Hamilton niet bij kon houden, anders was het helemaal een mooie zondag geweest. Ondertussen is de voetbalcompetitie in Spanje nog erg spannend en maakt Barcelona, na de overwinning van gisteravond, nog kans op de landstitel. Ik heb weer genoten van het commentaar van 'El Sierd' bij de wedstrijd tegen Valencia. Verder was het een weinig spannend weekend. We hadden weinig zin om samen met de rest van Nederland in de rij te gaan staan voor de winkels en terrassen. Er zat niets anders op dan maar weer even verder in de tuin te klussen. Waar ik overigens helemaal geen hekel aan heb. Door naar belangrijker nieuws.

Winstnemingen op Wall Street

Na een reeks nieuwe records, deden de aandelenkoersen op Wall Street vrijdag even een stapje terug. Ondanks prima cijfers over onder andere het inkomen (+21,1%) en de uitgaven (+4,2%) van Amerikanen, werd op de laatste handelsdag van april wat winst genomen. Ook een hoger dan verwachte stand van de inkoopmanagersindex van de regio Chicago (72,1 tegenover 65 verwacht) en een stijging van de sentimentindex van de universiteit van Michigan (van 86,5 naar 88,3 punten, 87,5 verwacht), konden de stemming op Wall Street niet keren. De S&P 500-index verloor 0,7% maar boekte in april wel een winst van 5,2%. Het was de derde maand op rij met een hogere indexstand. Ondanks sterke kwartaalcijfers en vooruitzichten sloot webgigant Amazon (-0,11%) toch iets lager. Dit is een beeld dat we dit kwartaalcijferseizoen vaker gezien. Beter dan verwachte cijfers en goede vooruitzichten worden lang niet altijd beloond met een koersstijging. Veel goed nieuws is al in de koersen verwerkt. De Nasdaq-index sloot vrijdag 0,85% lager en de Dow Jones verloor 0,54%. De dollar trok aan naar 1,202 tegenover de euro.

Inflatieangst neemt toe in VS

De angst voor het terugschroeven van het stimulerend beleid van centrale banken lijkt weer iets aan kracht te winnen. De inflatie is in de VS in maart verder aangetrokken tot 0,5% (op maandbasis) en 2,3% (op jaarbasis). Tot nu toe houdt de Fed stug vol dat ze nog niet aan de geldkraan zal draaien, maar met zulke sterke groeicijfers en aantrekkende inflatie(verwachtingen) is dat slechts een kwestie van tijd. De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg vrijdag met 2 basispunten naar 1,63% en noteert ruim 70 basispunten hoger dan eind vorig jaar. We verwachten dat de 10-jaarsrente richting het einde van het jaar zal oplopen naar minimaal 2%.

Europese aandelen blijven achter

Eerder op de dag sloten vrijwel alle Europese aandelenbeurzen, met uitzondering van de Britse FTSE 100-index (+0,12%), lager. De Stoxx Europe 600-index eindigde 0,3% lager, waardoor de winst voor de maand april bleef steken op 1,8%. Onze overweging van Europese aandelen ten koste van Amerikaanse aandelen in de beleggingsstrategieën heeft tot nu toe dan ook geld gekost. Toch verwachten we dat, naarmate de economie van Europa verder opengaat, ook de belangstelling voor Europese aandelen zal toenemen. Tegenvallende kwartaalcijfers van onder andere Barclays (-7%) drukten vrijdag de stemming bij de financiële waarden (-0,24%). Goed ontvangen cijfers van AstraZeneca (+4,3%) trokken aandelen uit de sector gezondheidszorg (+0,53%) juist omhoog.

Eurozone in recessie…

De stemming op de Europese aandelenbeurzen werd vrijdag gedrukt door groeicijfers uit de eurozone. De economie van de eurozone is in het eerste kwartaal van dit jaar gekrompen met 0,6% ten opzichte van het vierde kwartaal. Toen kromp de economie met 0,7% vergeleken met het derde kwartaal, waardoor er dus weer sprake is van een recessie. Overigens was de krimp van 0,6% wel iets kleiner dan verwacht (-0,8%). Het laat zien dat we steeds beter om kunnen gaan met de lockdowns en toch geld zijn blijven uitgeven. De groei in Frankrijk (+0,4%; 0% verwacht) viel mee, terwijl die van Duitsland (-1,7%; -1,5% verwacht) tegenviel. Problemen met de aanvoer van onderdelen, zoals chips in de auto-industrie, leidden tot tegenvallers. 

… terwijl de inflatie stijgt

De inflatie in de eurozone is in april met 0,6% gestegen ten opzichte van maart. Analisten rekenden op een stijging van 0,5%. Op jaarbasis bedroeg de consumentenprijsstijging 1,6%. Dat is nog steeds ruim onder de doelstelling van de ECB (vlakbij, maar net onder de 2%), maar wel hoger dan de 1,3% van maart. Iedereen die ergens iets koopt, of het nu een dienst is of een tastbaar product, zal beamen dat de prijzen zijn gestegen. Het is dan ook niet vreemd dat de rentes iets oplopen vanaf de historisch lage niveaus. Toch sloot de rente op de Duitse 10-jarige staatsobligatie vrijdag 1 basispunt lager op -0,20%. Niettemin noteert de Duitse 10-jaarsrente al wel 37 basispunten hoger dan eind vorig jaar, ondanks het opkoopprogramma van de Europese centrale bank (ECB).

Hogere opening Wall Street verwacht

De Aziatische beurzen zijn iets lager aan de nieuwe maand begonnen. Veel beurzen, waaronder die van Japan en China, zijn vandaag gesloten vanwege de viering van een feestdag. In China hebben ze maar liefst vijf Dagen van de Arbeid in plaats van één. Altijd weer baas boven baas. De Hang Seng-index noteert in Hongkong, in navolging van de lagere slotstanden op Wall Street, 1,3% lager. De Kospi-index is in Seoel 0,7% lager gesloten en de Australische beurs eindigde 0,04% hoger. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices wijzen op een hogere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen zijn vanmorgen hoger van start gegaan.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere Duitse winkelverkoopcijfers van maart en een reeks (definitieve) inkoopmanagersindices van de productiesector van onder andere Nederland, Spanje, Italië, Frankrijk, Duitsland en de eurozone. Ook uit de VS verwachten we vanmiddag inkoopmanagersindices van de productiesector. Kwartaalcijfers krijgen we vandaag van onder andere Estee Lauder, Loewes, Siemens Healthineers en American Water Works. Fijne week en blijf gezond! Groet, Simon

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op maandag 3 mei 2021, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investment manager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 3 mei 2021, 9.24 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, Credit Suisse, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2021 ING Bank N.V., Amsterdam.