Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Onrustige beurzen te verwachten, zodra centrale banken hinten op dichtdraaien geldkraan

dinsdag 8 juni 2021

En ik merk dat dit, samen met de coronaversoepelingen, een enorme boost geeft aan het de stemming onder consumenten en bedrijven. Vooral de horeca kan zijn geluk niet op met dit prachtige terrasweer. Het is horecaondernemers van harte gegund na een lange moeilijke periode. 

Van de ECB verwachten we geen vuurwerk donderdag…

Op de financiële markten was het gisteren een vrij nieuwsluwe dag. We wachten in spanning op het komende rentebesluit van de Europese Centrale Bank (ECB) en de Amerikaanse inflatiecijfers van mei, die beide donderdag bekend worden gemaakt. Van de ECB verwachten we echter geen vuurwerk. De inflatiezorgen in de eurozone zijn naar onze mening niet sterk genoeg om bestuursvoorzitter Christine Lagarde en consorten van koers de laten veranderen. 

… maar de Fed kan op naderende koerswijziging hinten

De Amerikaanse inflatiecijfers zijn een stuk interessanter. Na de gemiddelde prijsstijging in de VS van 4,2% (op jaarbasis) in april wordt voor mei een plus van 4,7% verwacht. Dan moet je als centrale bankier sterk in je schoenen staan om te blijven spreken van een tijdelijke opleving. We denken dan ook dat de kans groot is dat de Amerikaanse centrale bank, de ‘Fed’, na haar beleidsvergaderingen van volgende week dinsdag en woensdag wel voorzichtig zal hinten op het beginnen met praten over 'tapering': minder stimulering.

Duitse tienjaarsrente (-0,20%) en euro ($1,220) in de lift

Maar daar waren beleggers gisteren nog niet mee bezig. Ook de hoger dan verwachte stand van de beleggers-sentimentindex van de eurozone (28,1 punten tegenover 25,4 verwacht) maakte weinig indruk. Na een tussentijdse daling van 0,4% wist de Stoxx Europe 600-index gisteren, onder aanvoering van aandelen van autofabrikanten (+0,9%), de dag af te sluiten met een winst van 0,2%. Desondanks eindigde de DAX in Frankfurt op -0,1% terwijl de beurs van Milaan 1% hoger wist te sluiten. Op de obligatiemarkt was in aanloop naar donderdag weinig beweging. De Duitse tienjaarsrente steeg 2 basispunten naar -0,20%. De euro werd 0,23% sterker op $1,220.

Groen licht FDA voor alzheimermedicijn Biogen (+40%)

Ook op de Amerikaanse obligatiemarkt was gisteren weinig beweging. De tienjaarsrente corrigeerde met +2 basispunten naar 1,57% na de flinke rentedaling van vrijdag. Uit de VS kwamen gisteren verder geen belangrijke macrocijfers. Wel was er goed nieuws voor medicijnmaker Biogen dat van de Amerikaanse toezichthouder FDA goedkeuring kreeg voor zijn nieuwe alzheimermedicijn. In reactie sloot het aandeel bijna 40% hoger. Dit trok de biotech-index van de Nasdaq 3,6% omhoog. De Nasdaq zelf steeg, mede door de winst van Biogen, met een half procent. De S&P 500-index verloor echter 0,1% en de Dow Jones Industrial Average eindigde 0,4% lager.

‘Angstgraadmeter’ VIX op laagste stand sinds half april

In afwachting van belangrijke macro-economische cijfers van later deze week hielden beleggers hun kruit droog en maakten de koersen gemiddeld een pas op de plaats. Voor een verdere voortzetting van de rally op de aandelenbeurzen is het van groot belang dat centrale banken de geldkraan vol open laten staan. Elke hint op een mogelijk iets minder stimulerend geldbeleid zal leiden tot meer volatiliteit (koersbeweeglijkheid) op de financiële markten. Gisteren sloot de ‘angstgraadmeter van de S&P 500-index’, de VIX-index, op 16,42 punten, het laagste niveau sinds half april.

Koersen cryptomunten dalen na Chinese ingreep

Het opvallendste nieuws van vanmorgen is dat de koersen van cryptomunten verder onder druk zijn gekomen. De bekendste, de bitcoin, verliest op het moment van schrijven ruim 8% en de Bloomberg Galaxy Crypto-index, een ‘mandje’ met crypto’s, staat 8,6% lager. Dit hangt vermoedelijk samen met de ingreep van de Chinese autoriteiten, die op Weibo (het ‘Chinese Twitter’) verschillende populaire accounts voor cryptobeleggers sloten omdat die 'wetten en regels schenden'. Maar ook zie ik de daling als signaal dat de risicobereidheid van 'beleggers' in crypto’s misschien toch iets afneemt.

Hogere rentes zetten waarderingen risicovolle beleggingen onder druk

Eén van de redenen waarom beleggers in cryptomunten stappen, naast de hoop om snel rijk te worden, is het feit dat spaarrekeningen niets of nauwelijks iets opleveren. Maar wat nu, als de rentes door een iets minder stimulerend beleid van de centrale banken nog wat verder oplopen? Dan zullen de waarderingen van de meest risicovolle beleggingscategorieën onder druk komen te liggen. Je mag zelf bepalen in welke categorie je cryptomunten zou plaatsen. 

Krimp Japanse economie valt mee

De Japanse economie is in het eerste kwartaal volgens definitieve cijfers met 1% gekrompen (kwartaal op kwartaal). De krimp is minder sterk dan de eerdere schatting van -1,3%. De meevallende groeicijfers maken weinig indruk op de beurzen in Tokio. De Nikkei-index verliest er 0,2% en de breed samengestelde Topix-index noteert een plusje van 0,1%. De Chinese beurzen staan vanmorgen wel weer iets lager. De beurs van Shanghai verliest 0,8% en die van Shenzhen koerst 1,25% lager. De Hang Seng-index in Hongkong staat op een verlies van 0,3%. De Zuid-Koreaanse Kospi-index staat op het moment van schrijven een verlies van 0,1%. De future (het termijncontract) op de Dow Jones Industrial staat iets lager, die op de Nasdaq iets hoger. De future op de S&P 500-index schommelt rond de slotstand van gisteravond. We verwachten dat de Europese beurzen om 9 uur vrijwel ongewijzigd zullen openen.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere Nederlandse inflatiecijfers van mei. Ik zie net dat deze op +2,1% is uitgekomen in vergelijking met mei vorig jaar, precies als de verwachting van analisten. Op maandbasis bedroeg de gemiddelde consumentenprijsstijging slechts 0,1%, ook in lijn met de verwachting van analisten. Verder krijgen we onder andere industriële-productiecijfers en de ZEW-index (economische indicator) uit Duitsland. Voor die laatste wordt een stijging van -40,1 naar -28 punten verwacht. Om 11 uur worden de definitieve eerstekwartaalgroeicijfers van de eurozone bekendgemaakt. Er wordt een krimp van 0,6% verwacht (kwartaal op kwartaal), gelijk aan een eerdere schatting. Uit de VS krijgen we vanmiddag onder andere de vertrouwensindex van mkb-ondernemers. Er wordt verwacht dat deze NFIB-index deze maand is gestegen van 99,8 naar 101 punten. Fijne dag en blijf gezond!  Groet, Simon

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op dinsdag 8 juni 2021, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investment manager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 8 juni 2021, 8.13 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, Credit Suisse, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2021 ING Bank N.V., Amsterdam.