Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Beleggers schrikken van strakkere regels Beijing voor beursgenoteerde Chinese bedrijven

dinsdag 27 juli 2021

Onder andere miscommunicatie en valpartijen spelen hun parten waardoor er naast 'zekere' gouden medailles is gegrepen. Daar tegenover staan weer onverwachte medailles zoals bij het zwemmen. Wel moet ik bekennen dat ik er nog geen minuut van heb gezien. Het trekt me totaal niet, om naar sporten zonder publiek te kijken, met uitzondering van de Formule-1 natuurlijk. Ik kan niet wachten tot Lewis en Max elkaar dit weekend weer treffen in Hongarije. 

Duitse vertrouwensindex stelt teleur…

Op de Europese beurzen begon de week gisteren in mineur. Zorgen over de steeds strakkere greep van de Chinese overheid op beursgenoteerde (vooral tech-) bedrijven leidde 's ochtends vroeg tot flinke verliezen op de Chinese beurzen. Dat negatieve sentiment drukte ook een stempel op de Europese beurzen. De stemming werd er niet beter op toen tegenvallende Duitse macro-economische cijfers bekend werden. De Ifo-index, de index van het Duitse ondernemersvertrouwen, is deze maand onverwacht gedaald van 101,7 punten naar 100,8 punten, waar gerekend werd op een stijging naar 102,5 punten. De deelindex van de vooruitzichten daalde van 103,7 naar 101,2 punten. Hier rekenden analisten op een veel lichtere daling: naar 103,6 punten. 

… maar Europese aandelenkoersen beperken verliezen

Verder kwam de koers van onder ander Philips (-4,2%) onder druk na tegenvallende kwartaalcijfers en verloor Prosus, dat een groot belang heeft in het Chinese Tencent, bijna 9% vanwege de koersdalingen van Chinese tech-bedrijven. Gaandeweg wisten de meeste Europese beurzen de verliezen te beperken. Een aantal ervan sloot bij lage omzetten zelfs nog in de plus. De Stoxx Europe 600 index verloor slechts 0,1%, na eerder op de dag nog 0,6% in het rood te hebben gestaan. 

Cyclische aandelen gevraagd, euro iets sterker

Opvallend was dat aandelen uit cyclische (dus economisch gevoeliger) sectoren zoals energie (+2,6%), financiële waarden (+0,9%) en basismaterialen (+0,7%) weer gevraagd waren. De zorgen over het oplaaien van het virus lijken weer even naar de achtergrond geschoven. De koersen van aandelen uit defensieve (dus economische minder gevoelige) sectoren zoals gezondheidszorg (-1,6%, mede door de daling van Philips) en dagelijkse consumentengoederen (-0,9%) deden het minder dan gemiddeld. Op de obligatiemarkt sloot de Duitse tienjaarsrente onveranderd op -0,42%. De euro werd tegenover de dollar iets sterker op $1,181.  

Nieuwe records aandelenindices Wall Street…

Op Wall Street hielden beleggers op de eerste dag van de nieuwe week hun kruit droog. Zij waren vooral in afwachting van het rentebesluit van de Fed van morgen. We verwachten geen wijziging van de beleidsrente maar mogelijk wel een hint op 'tapering': het geleidelijk terugschroeven van de stimulering. Tegenvallende cijfers over de verkopen van nieuwe woningen (-6,6% tegenover +3,5% verwacht) en een lager dan verwachte Dallas Fed Manufacturing-index (27,3 tegenover 31,6 punten verwacht) maakte weinig indruk op de beurzen in New York. De S&P 500-index boekte onder aanvoering van oliegerelateerde aandelen (+2,5%) een nieuw record met een winst van 0,2%. Nabeurs steeg het aandeel Tesla met ruim 3% na beter dan verwachte kwartaalcijfers. 

… bij lage omzetten

Ook de Nasdaq en de Dow Jones Industrial Average vestigden (voor de tweede opeenvolgende dag) nieuwe ‘all-time highs’. Deze week komen in totaal 165 bedrijven uit de S&P 500-index met kwartaalcijfers. Net als op de Europese beurzen lagen de opzetten op Wall Street gisteren zo'n 20% onder het gemiddelde van de afgelopen dertig dagen. Zoals gezegd, zijn beleggers vooral in afwachting van de beleidsverklaring van de Amerikaanse centrale bank en de (stortvloed van) kwartaalcijfers. Ook op de obligatiemarkt was weinig beweging in afwachting van de Fed. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg met 1 basispuntje naar 1,29%.

Daling aandelenkoersen in Hongkong gaat verder…

Aan de koersval van Chinese tech-bedrijven is vanmorgen nog geen eind gekomen. De Hongkongse Hang Seng-index staat op het moment van schrijven 2,4% lager. Beleggers vrezen nog meer bemoeienis van de Chinese overheid bij beursgenoteerde bedrijven nadat gisteren bekend werd dat de Chinese bijlesbedrijven, die middelbare scholieren klaarstomen voor de toelatingsexamens van de Chinese universiteiten, geen winst meer mogen maken. Ook de grote internet- en technologiebedrijven worden verder beperkt in hun doen en laten. De Hang Seng China Enterprise-index verliest (met de grootste ‘mainland China’-aandelen met notering in Hongkong) zelfs 3,5%. Gigant Tencent verliest nog eens 7,5% na het verlies van 7,7% gisteren. Dat belooft ook vandaag niet veel goeds voor de koers van Prosus in Amsterdam. 

… wat ook op andere beurzen te merken zal zijn

Ook Alibaba (-5,7%) daalt verder, na de 6,4% koersverlies van gisteren. De beurzen op het vasteland van China staan rond de 0,6% in de min en houden de schade dus relatief beperkt. De Japanse beurs doet het beter. De Nikkei-index staat 0,4% hoger en de Topix-index koerst 0,6% in de plus. De Zuid-Koreaanse Kospi-index plust 0,3% in Seoel en de Australische beurs wint 0,5%. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices koersen ondanks de fraaie cijfers van Tesla licht lager. We verwachten dat de Europese aandelenbeurzen ook iets lager van start zullen gaan.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere cijfers over de orders voor duurzame goederen in de VS. Voor juni wordt een stijging van 2,1% verwacht ten opzichte van mei. Verder krijgen we Amerikaanse huizenprijscijfers, de vertrouwensindices van researchinstituut The Conference Board en de Richmond Fed Manufacturing-index. Het kwartaalcijferseizoen gaat vandaag verder met cijfers van onder andere Logitech, Nestlé, Reckitt Benckiser, UPS, 3M, Ecolab, GE, Waste Management, KPN, Endesa, BE Semiconductor, Randstad, ASMI, Kering en als klap op de vuurpijl Visa, Alphabet, Apple, AMD en Microsoft. Dat wordt een drukke dag voor onze analisten. Fijne dag en tot morgen!  Groet, Simon.    

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op dinsdag 27 juli 2021, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon J. Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 27 juli 2021, 8.19 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, Credit Suisse, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2021 ING Bank N.V., Amsterdam.