Auteur

Nathan Levy
Investment Manager

Dagbericht beleggen ECB-bestuurder hint op dichtdraaien geldkraan

dinsdag 10 augustus 2021

Vooral defensieve, dus economisch minder gevoelige sectoren (zoals nutsbedrijven en gezondheidszorg) waren in trek. Hun tegenhangers, dus cyclische sectoren als auto's en industriegoederen, hadden het lastiger. En energiebedrijven daalden mee met de olieprijs. Beleggers werden wat voorzichtig na uitspraken van bestuurder Jens Weidmann van de Europese Centrale Bank, dat de inflatie wat sneller zou kunnen stijgen dan verwacht. Mede gezien het sterke Amerikaanse arbeidsmarktrapport van afgelopen vrijdag, kan dat ertoe leiden dat de centrale banken eerder dan verwacht een ‘krapper’ monetair beleid gaan voeren (lees: hun obligatie-opkoopprogramma’s matigen). In het Engels wordt dit geleidelijk dichtdraaien van de geldkraan ‘tapering’ genoemd. 

Even afwachten nog

De aandelenmarkten hebben jarenlang hulp gekregen van de forse opkoopprogramma's van obligaties en de lage beleidsrentes van de centrale banken. Een eerder dan verwacht einde hiervan (doordat de hogere inflatie langer aanhoudt) maakt de marktomstandigheden voor aandelen wat minder gunstig en voorspelbaar. Vooralsnog is het nog niet zover. Zoals we gisteren al schreven, zijn er nog meer sterke cijfers over de arbeidsmarkt en de inflatie in de VS nodig, voordat de Amerikaanse centrale bank, de ‘Fed’, het over tapering zal gaan hebben. De voorzitter van de regionale Fed in Atlanta (Georgia) heeft gisteren gezegd dat de Fed de obligatieaankopen moet terugschroeven als er nog één of twee maanden met sterke arbeidsmarktrapporten volgen en bovendien in een hoger tempo dan in het verleden. Dit onderwerp zal zeker aan de orde komen tijdens het jaarlijkse symposium van centrale bankiers in Jackson Hole, eind van deze maand. Even afwachten dus nog.

Herstel Prosus draagt bij aan nieuw record AEX (771,8)

De Stoxx Europe 600-index sloot gisteren uiteindelijk 0,2 hoger op een nieuw record. Farmaceut Roche zag zijn koers 2,6% stijgen na positieve resultaten van een onderzoek naar een nieuw middel tegen kanker. Andere opvallende stijgers waren bezorgdienst Deliveroo (+4,5%) na de melding dat concurrent Delivery Hero (dat juist 3,2% in koers daalde) een belang in het bedrijf heeft genomen. En tech-beleggingsvehikel Prosus (+3,7%) herstelde van de daling van afgelopen week die het gevolg was van de Chinese overheidsmaatregelen tegen tech-bedrijven. Prosus heeft een belang in het door die maatregelen hard geraakte concern Tencent. Prosus was overigens samen met ASML (+0,8%) en Unilever (+0,8%) grotendeels verantwoordelijk voor de koerswinst van onze eigen AEX-index (+0,5%), dat op een nieuw record sloot (771,8).

Ook in VS cyclische aandelen onder druk, Moderna stijgt 17%

De aandelenmarkten in de VS hadden meer last van de genoemde zorgen over ‘tapering’, evenals van de snelle verspreiding van de deltavariant van het coronavirus en de stijgende aantallen ziekenhuisopnames. De nieuwe besmettingen in de VS stegen naar het hoogste weekniveau sinds begin februari, terwijl het aantal overlijdensgevallen de sterkste stijging vertoonde sinds december. De Dow Jones Industrial Average daalde 0,3% en de S&P 500-index 0,1%, terwijl de Nasdaq 0,2% pluste. Net als in Europa waren het vooral energie- en industriële bedrijven die onder druk lagen. Financiële waarden, gezondheidszorg en dagelijkse consumentengoederen waren de enige aandelensectoren die gemiddeld stegen. De olieprijzen daalden fors op het negatieve virusnieuws. De koers van de zakelijke gasleverancier Air Products daalde ruim 5% nadat het bedrijf de bovenkant van de opgegeven bandbreedte voor zijn winstverwachting verlaagde tot onder de gemiddelde analistenverwachting. Farmaceut Moderna, bekend van het coronavaccin, boekte een koerswinst van 17%. De toonaangevende Amerikaanse viroloog Anthony Fauci, de belangrijkste corona-adviseur van de regering-Biden, steunt het idee van 'booster shots' (extra vaccinaties) volgens mediakanaal CNBC.

Stemming op Aziatische beurzen merendeels positief

De stemming in Azië is positief vanmorgen. De Nikkei- en Topix-indices staan vanochtend 0,2% respectievelijk 0,3% hoger in Tokio nadat de beurzen in Japan gisteren gesloten waren. De Hang Seng-index in Hongkong staat op dit moment 0,7% hoger en de markten op het vasteland van China (Shanghai en Shenzen) 0,2% a 0,3%. Dissonant zijn Taiwan (-0,9%) en Zuid-Korea (-0,7%). De goud- en zilverprijzen zijn stabiel na de sterkere beweeglijkheid van gisteren.

Agenda van vandaag

Vandaag staan op de economische agenda: de vertrouwensindex van Duitse institutionele beleggers (ZEW-index) en de vertrouwensindicator van de Amerikaanse mkb-sector. Bedrijfscijfers komen er onder meer van MunichRe, Intercontinental Hotels Group, Hydro One en Coinbase Global. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse hoofdindices staan licht lager; de aandelenmarkten in Europa zullen waarschijnlijk ook iets lager openen. Fijne dag!  Nathan

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Nathan Levy, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op dinsdag 10 augustus 2021, 7.59 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Nathan Levy, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 10 augustus 2021, 8.23 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, Credit Suisse, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2021 ING Bank N.V., Amsterdam.