Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Alles valt op dit moment goed voor beleggers: een ‘Goudlokje-scenario’

maandag 30 augustus 2021

Door Simon Wiersma, investmentmanager (30 augustus 2021, 8.44 uur) - Goedemorgen. Zoveel regen en wind als in de Amerikaanse staat Louisiana hadden we dit weekend gelukkig niet bij ons in de regio, maar wel genoeg om van de Grand Prix van België de kortste F1-race ooit te maken.

Gelukkig werd Max wel de winnaar. Hopelijk wordt het weer tijdens de F1-race in Zandvoort aanstaand weekend wat beter. In New Orleans heeft orkaan Ida dit weekend veel ellende veroorzaakt, van overstromingen tot de uitval van elektriciteit. Oliebedrijven in de regio hebben de productie grotendeels moeten stilleggen. De opwaartse druk op de olieprijs zal hierdoor, na de stijging van vorige week, verder toenemen. 

Fed begint eind 2021 voorzichtig met ‘tapering’…

Beter nieuws kregen we afgelopen vrijdagmiddag van voorzitter Jerome Powell van de Amerikaanse centrale bank, de ‘Fed’. Zijn langverwachte speech tijdens het jaarlijkse centrale-bankierscongres in Jackson Hole, dat dit keer online plaatsvond, bleek meer op stimulering te hinten dan werd gevreesd. Als de Amerikaanse economie (met name de arbeidsmarkt) zich zo ontwikkelt als de laatste maanden, dan zal de Fed eind dit jaar beginnen met ‘tapering’: geleidelijk minder obligaties opkopen. Dat was in lijn met onze verwachtingen en die van de rest van de markt. 

… en zal niet meteen de beleidsrente verhogen

Maar dit betekent niet automatisch dat snel daarna ook de beleidsrente zal worden verhoogd, zo verzekerde Powell. En als de economische situatie toch verslechtert, zal de Fed meer tijd nemen om ‘de voet van het gaspedaal’ te halen (nog geleidelijker de stimulering verminderen). De woorden van Fed-voorzitter Powell waren zorgvuldig gekozen klonken gematigder dan die van andere Fed-bestuursleden, die eerder in de week hadden laten doorschemeren dat zij het tijd vonden dat de centrale bank minder ging stimuleren.

Beleggers blij met speech van Powell…

Beleggers reageerden dan ook opgelucht en tilden de toonaangevende aandelenindices op Wall Street naar nieuwe recordstanden, ondanks de iets hoger dan verwachte inflatiecijfers van juli (+4,2% op jaarbasis, tegenover +4,1% verwacht) en een iets lager dan verwachte stand van de vertrouwensindex van de universiteit van Michigan. De cijfers over de ontwikkeling van de inkomsten van Amerikanen (+1,1% tegenover +0,3% verwacht) en de uitgaven (+0,3% tegenover +0,4% verwacht) waren gemengd. 

… en helpen Wall Street aan nieuwe records

Onder aanvoering van aandelen uit de sector energie (+2,6%) steeg de S&P 500-index met 0,9% naar een nieuwe recordstand. De Nasdaq boekte met een winst van 1,2% ook een nieuwe ‘all-time high’. De Dow Jones Industrial sloot 0,7% hoger. Het signaal dat de Fed een heel voorzichtig beleid voert en de geldkraan niet snel helemaal dicht zal draaien, geeft beleggers moed. Op de obligatiemarkt daalden rentes over een breed front en stegen dus de koersen. De Amerikaanse tienjaarsrente daalde met 4 basispunten naar 1,31%. De dollar verzwakte licht naar $1,18 tegenover de euro. De volatiliteitsindex VIX, die de beweeglijkheid van de aandelenkoersen in de S&P 500-index aangeeft (en ook wel de angstgraadmeter wordt genoemd), daalde met 13% naar 16,4 punten.  

Alle Europese beurzen in de plus

Europese beleggers moesten vrijdagmiddag tot 16 uur wachten op de speech van Powell en hadden er toen al bijna de hele beursdag op zitten. Na een afwachtende opening gleden de aandelenkoersen op de Europese beurzen in de loop van de handelsdag wat weg, om vervolgens na de geruststellende woorden van Powell weer te herstellen. Alle Europese beurzen eindigden dan ook in de plus. Na eerder op de dag nog op een verlies van 0,2% te hebben gestaan sloot de Stoxx Europe 600-index met een winst van 0,4%. Daarmee kwam de winst voor de week uit op 0,8%. De AEX-index sloot 0,9% hoger op een nieuwe recordstand. Beursgenoteerd vastgoed (+1,5%) profiteerde vrijdag van de iets lagere rente. De Duitse tienjaarsrente daalde 2 basispunten naar -0,42%. Oliegerelateerde aandelen (+1,4%) profiteerden van de hogere olieprijs (+2,3%). Defensieve (dus economisch relatief minder gevoelige) sectoren zoals nutsbedrijven (-0,3%) en gezondheidzorg (-0,1%) bleven achter. 

Meeste Aziatische beurzen hoger

In navolging van de recordstanden op Wall Street staan vrijwel alle Aziatische beurzen vanmorgen hoger, alleen de CSI 300-index in Hongkong, die de belangrijkste aandelen op de beurzen in Shanghai en Shenzen volgt, staat op een verlies van 0,2%. De Nikkei-index in Tokio plust 0,5% en de eveneens Japanse Topix koerst 1% hoger. Het sentiment op de Japanse beurzen krijgt steun van beter dan verwachte cijfers over de winkelomzetten (+2,4% tegenover +2,1% verwacht). De Hongkongse Hang Seng-index wint 0,5% en de beurs van Shanghai plust 0,4%. De Zuid-Koreaanse Kospi-index staat op het moment van schrijven eveneens op een winst van 0,4%. 

Alles valt op dit moment goed voor beleggers: een ‘Goudlokje-scenario’

Een verder economisch herstel (weliswaar in een iets lager tempo dan eerder dit jaar), prima bedrijfswinsten en centrale banken die nog lang een stimulerend beleid zullen voeren, is een ‘Goudlokje-scenario’ voor beleggers: alles is precies goed. Vooralsnog gooit de deltavariant van het coronavirus tenminste geen roet in het eten. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices wijzen op een licht hogere opening van Wall Street vanmiddag. Ook de Europese aandelenbeurzen zullen op de eerste handelsdag van de nieuwe week naar verwachting iets hoger van start gaan.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere Duitse en Spaanse inflatiecijfers van augustus en vertrouwenscijfers uit de eurozone. Uit de VS krijgen we vanmiddag onder andere de ‘Dallas Fed Manufacturing Index’. Fijne week! Groet, Simon

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op maandag 30 augustus 2021, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 30 augustus 2021, 7.54 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, Credit Suisse, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2021 ING Bank N.V., Amsterdam.