Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Tekort aan halfgeleiders in autosector houdt aan; chipaandelen profiteren

dinsdag 7 september 2021

Bij gebrek aan nieuwe richtinggevende macro-economische cijfers teerden beleggers op de hoop dat na het tegenvallende Amerikaanse arbeidsmarktrapport van vrijdag, de geldkraan van de centrale banken nog lang open blijft staan. Verder werden cijfers over de Duitse fabrieksorders in juli (+3,4% tegen -0,7% verwacht) goed ontvangen. Op de autobeurs van München, de eerste grote tentoonstelling sinds de pandemie, gaven autofabrikanten aan dat de vraag naar chips de komende tijd groter zal blijven dan het aanbod. In reactie stegen de koersen van Europese IT-bedrijven (+1,7%), waaronder chipbedrijven zoals ASML (+2,6%) en ASMI (+2,4%) die beide naar nieuwe recordhoogten doorstoomden. Alleen defensieve aandelensectoren zoals nutsbedrijven (-0,4%) en beursgenoteerde vastgoedaandelen (-0,4%) eindigden in de min.

Aandelen zijn goedkoper geworden

Bij zo'n 30% tot 40% lager dan gemiddelde dagomzetten eindigde de Stoxx Europe 600-index met een winst van 0,7%, de sterkste stijging sinds 23 juli. Dit geeft aan dat de stijging tot nu toe zonder grote sprongen is geweest en redelijk stabiel. Hierdoor lijkt de kans op een plotselinge correctie ook niet heel groot, al kun je het natuurlijk nooit uitsluiten. Naast de aanhoudende steun van centrale banken, zijn het vooral de hoger dan verwachte bedrijfswinsten die tot recordstanden hebben geleid. Het goede nieuws is dat de winstgroeiverwachtingen voor de komende twaalf maanden dit jaar nog sterker zijn gestegen dan de koersen. Aandelen zijn dus, ondanks de rally en recordstanden, in absolute zin goedkoper geworden. En door de aanhoudend lage rentes zijn ze ook in relatieve zin aantrekkelijk gebleven. Een veel beter scenario kun je als belegger nauwelijks bedenken. Op de obligatiemarkt was gisteren nauwelijks beweging. De Duitse 10-jaarsrente daalde 1 basispuntje naar -0,37%. Zoals gezegd genoten handelaren op Wall Street van een lang weekend. 

Beurzen Japan en China noteren hoger

Door naar Azië. De meeste beurzen kleuren daar vanmorgen groen. De Japanse Nikkei-index (+0,9%) noteerde eerder vanmorgen voor het eerst sinds april boven de 30.000 punten. De Topix-index plust ruim 1%. Japanse beleggers hopen dat een nieuwe premier met extra economische stimuleringsmaatregelen zal komen. Ook de Chinese beurzen herstellen vanmorgen verder. Er is hoop dat al veel slecht nieuws over regulering van Chinese (tech-)bedrijven in de koersen is verwerkt. Het sentiment krijgt steun van beter dan verwachte Chinese handelscijfers. De export is vorige maand met 25,6% gestegen (+17,3% verwacht) en de import steeg met 33,1% (+26,9% verwacht). De Hang Seng-index noteert in Hongkong 1% hoger, maar staat dit jaar nog wel op een verlies van 3%. De beurs van Shanghai koerst 1,4% hoger. In Seoel is de Kospi-index 0,6% lager gesloten.

Centrale bank Australië draait geldkraan iets dichter

De Australische 10-jaarsrente staat vrijwel onveranderd nadat de centrale bank van Australië bekendmaakte vast te houden aan het plan om het obligatie-opkoopprogramma terug te schroeven. De Australische dollar is wel iets sterker en de beurs in Sydney verliest 0,1%. ‘Minder meer’ geld van centrale banken betekent minder meer koerswinsten voor beurzen. De 10-jaarsrente in Nieuw-Zeeland noteert 2 basispunten hoger op 2,02%, het hoogste niveau sinds april 2019. Beleggers anticiperen daar op een aanstaande verhoging van de beleidsrente. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices wijzen op een iets hogere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen zullen vanmorgen naar verwachting redelijk vlak van start gaan. 

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere Nederlandse inflatiecijfers van augustus en industriële-productiecijfers uit Duitsland. Verder staat de ZEW-index (economisch vertrouwen) uit Duitsland op het programma en de definitieve groeicijfers over het tweede kwartaal van de eurozone (+2% verwacht). Uit de VS verwachten we vandaag geen belangrijke cijfers. Fijne dag! Groet, Simon

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op dinsdag 7 september 2021, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 7 september 2021, 7.51 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, Credit Suisse, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2021 ING Bank N.V., Amsterdam.