Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Chinese centrale bank springt bij

vrijdag 17 september 2021

Hoe lang het oplossen van problemen door het aangaan van meer schuld goed gaat, hangt voor een belangrijk deel af van de rente. Blijft de prijs van geld laag, dan kan het lang goed gaan. Zo niet, dan dreigt gevaar. Vooralsnog kiezen centrale bankiers ervoor om rentes zo lang mogelijk zo laag mogelijk te houden, met hun beleidsrente en opkoopprogramma's. Maar als de inflatie langer hoog blijft, hebben ze geen andere keus dan de geldkraan voorzichtig dicht te draaien. De acties van de Chinese centrale bank, die zoals we al voorspelden de geldkraan iets verder open draait om de terugval van de economische groei op te vangen, zien we als uitzondering op de regel. Andere centrale banken zullen naar verwachting in de komende twaalf maanden hun beleid verkrappen. 

Zorgen om groeivertraging China

De zorgen over inflatie en minder stimulering lijken vanmorgen even naar de achtergrond verschoven. De Hang Seng-index staat in Hongkong op een winst van 0,5%, de beurs van Shanghai noteert nipt hoger. De Japanse Nikkei-index staat op een winst van 0,6% en de Kospi-index wint 0,2% in Seoel. Een scherpe daling van de prijs van ijzererts (-5%) zet de Australische beurs vanmorgen 0,8% lager. De zorgen over een verdere groeivertraging in China zijn, ondanks de geldinjectie van vanmorgen, dus nog niet verdwenen. Ook andere grondstoffenprijzen staan onder druk door zorgen over de Chinese economie. En na dagen van sterke prijsstijgingen, zakte de prijs van gas gisteren bijna 11% omlaag. Je zou bijna denken aan speculatie… Het is in ieder geval goed nieuws voor de energierekening. 

Herstel op Europese beurzen

Mede door een opwaartse winstbijstelling van Ryanair (+7,9%) stegen op de Europese beurzen aandelen uit de reis- en vrijetijdssector (+3,4%) het meest. Aandelen uit de sectoren energie (-0,6%) en basismaterialen (-0,6%) stonden onder druk door de lagere grondstoffenprijzen. Aandelen uit andere economisch relatief gevoelige (cyclische) sectoren, zoals industriegoederen (+1,35%) en financiële waarden (+0,8%), wisten wel hoger te sluiten. Het geloof in een verder groeiherstel in Europa is dus nog niet verdwenen. En dat vinden we ook terecht. Met uitzondering van de Russische beurs eindigden alle Europese beurzen in het groen. Het omgekeerde beeld van woensdag. Het lukte de AEX-index (+0,5%) weer even om boven de 800 punten uit te komen, maar het slot was er net onder. De Stoxx Europe 600-index eindigde 0,4% hoger. 

Biedt goud nog bescherming tegen inflatie?

De Duitse 10-jaarsrente bleef onveranderd op -0,30%. De euro werd iets zwakker op 1,176 tegenover de dollar. Opvallend is de daling van de goudprijs (-2,1%) die verder onder de $1800 dook. Blijkbaar maken beleggers zich geen zorgen over hoge inflatie, of zien ze het glimmende metaal niet meer als een goede bescherming tegen geldontwaarding. We hebben het vermoeden dat cryptomunten een deel van de functie van goud hebben overgenomen.

Rente VS stijgt op meevallende cijfers

De Amerikaanse winkelverkopen zijn vorige maand onverwacht met 0,7% gestegen. Analisten rekenden op een daling met 0,7%. Hierbij moet wel worden opgemerkt dat het cijfer van juli werd bijgesteld van -1,1% naar -1,8%. Verder steeg het aantal uitkeringsaanvragen vorige week van 312.000 naar 332.000 (322.000 verwacht), maar steeg de Philadelphia Fed Business Outlook-index onverwacht van 19,4 naar 30,7 punten (19 verwacht). Op de obligatiemarkt werd het sterkst gereageerd op de per saldo meevallende macro-economische cijfers. De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg met 4 basispunten naar 1,34%. De opwaartse druk op de inflatie lijkt verder toe te nemen en daarmee ook de kans op een minder stimulerend beleid van de Fed.

Kleine uitslagen op Wall Street

Op Wall Street eindigden de belangrijkste aandelenindices licht lager. De S&P 500-index verloor 0,16% en de Dow Jones-index sloot 0,2% lager. De Nasdaq perste er nog een winst uit van 0,13%. In aanloop naar een drukke handelsdag – vandaag expireren opties en futures op aandelen en indices – werden geen grote posities ingenomen. De futures op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven licht hoger. We verwachten dat de Europese aandelenbeurzen op de laatste dag van de week hoger zullen openen. De AEX-index zal op basis van de futureprijzen boven de 800 punten openen.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere winkelverkoopcijfers uit het VK en definitieve inflatiecijfers van de eurozone. Uit de VS verwachten we vanmiddag onder andere de sentimentindices van de universiteit van Michigan. Er wordt een stijging van 70,3 naar 72 punten verwacht. Alvast een heel goed weekend en tot maandag! Groet, Simon

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op vrijdag 17 september 2021, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 17 september 2021, 8.17 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, Credit Suisse, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2021 ING Bank N.V., Amsterdam.