Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Rentes dalen licht, beurskoersen herstellen

donderdag 30 september 2021

Door Simon Wiersma, investment manager (30 september 2021, 9.00 uur) - Goedemorgen. Terwijl we gisteren buiten te maken hadden met guur herfstweer, keerde de rust op de aandelenmarkten weer enigszins terug. De rentes daalden iets na de stijging van dinsdag en boden daarmee steun aan de markten.

Een lagere olieprijs hielp ook om de inflatieangst wat te verminderen. Met uitzondering van de Russische beurs (-1,9%), die juist last had van de lagere olieprijs, herstelden de Europese aandelenbeurzen gisteren voor een groot deel van de verliezen van dinsdag. De Stoxx Europe 600-index sloot na een drukke handelsdag 0,6% hoger. Technologieaandelen (-0,9%) wisten echter niet te herstellen. Dat kwam mede door het koersverlies van ASML (-2,6%) dat met een update van zijn verwachtingen kwam. Die was best positief, maar voldeed toch niet helemaal aan de hoge verwachtingen van analisten. Na de gigantische koersrally van dit jaar, is het dan ook niet vreemd dat er wat winst werd genomen. Vastgoedaandelen (-0,26%) lagen onder druk door de hogere renteverwachtingen. Aandelen uit de sector gezondheidszorg (+1,35%) herstelden het sterkst van de daling van dinsdag, gevolgd door bankaandelen (+1,2%). 

Euro daalt verder tegenover de dollar

De stemming op de Europese aandelenbeurzen kreeg steun van de stijging van de index van het economisch vertrouwen in de eurozone. De index is deze maand gestegen van 117,6 naar 117,8 punten. Ondanks hoger dan verwachte inflatiecijfers uit Spanje (+1,1% op maandbasis, +0,9% verwacht) liepen de rentes in Europa iets terug na de stijging van dinsdag. De Duitse 10-jaarsrente daalde 1 basispuntje naar -0,21%. Wel zagen we de euro verder verzwakken ten opzichte van de dollar tot even onder de 1,16. Beleggers verwachten dat het renteverschil tussen de VS en de eurozone zal oplopen, omdat de Amerikaanse centrale bank zeer waarschijnlijk eerder de beleidsrente zal verhogen dan de Europese centrale bank. 

S&P 500-index weet amper te herstellen

Op Wall Street daalden de rentes op Amerikaanse staatsobligaties ook licht, maar was het herstel van de belangrijkste aandelenindices minder sterk dan in Europa. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde twee basispunten naar 1,52%. Met een herstel van 0,16% maakte de S&P 500-index nauwelijks iets goed van het verlies van dinsdag. De index is op weg naar het grootste maandverlies in een jaar. De Nasdaq kon het herstel van eerder op de dag niet vasthouden en eindigde 0,24% lager. De SOX-index van halfgeleiderfabrikanten daalde nog eens 1,5% na tegenvallende vooruitzichten van onder andere Micron (-2%). Veel techaandelen hebben na de flinke koersrally in de afgelopen achttien maanden een hoge waardering (zoals de koers-winstverhouding) en zijn daardoor gevoelig voor hogere rentes. De Dow Jones-index sloot met een winst van 0,26%.

Chinese economie herstelt

De inkoopmanagersindex van de Chinese dienstensector is deze maand onverwacht sterk gestegen van 47,5 naar 53,2 punten. Analisten rekenden op een stijging naar 49,8 punten. De index van de veel grotere productiesector daalde echter van 50,1 naar 49,6 punten (50 verwacht). Het is de eerste keer sinds het begin van de pandemie dat de index onder de 50 punten duikt, wat wijst op een afname van de activiteit. Problemen met de aanvoer van goederen en energietekorten hebben een negatieve invloed gehad. De samengestelde ('composite') index herstelde van 48,9 naar 51,7 punten. Dit wijst op een licht herstel van de groei van de totale Chinese economie. Dat geldt ook voor de stijging van de inkoopmanagersindex van de productiesector van nieuwsdienst Caixin. Die index is deze maand gestegen van 49,2 naar 50 punten, iets meer dan de verwachte 49,5 punten. De problemen rond vastgoedbedrijf Evergrande hebben blijkbaar nog geen heel groot effect gehad op de Chinese economie. 

Aziatische beurzen overwegend hoger

In reactie op de meevallende cijfers staat de beurs van Shanghai vanmorgen op een winst van 0,9%, die van Shenzhen plust zelfs 2%. In Hongkong zijn beleggers echter minder enthousiast. De Hang Seng-index noteert op het moment van schrijven 0,2% lager. Volgens berichten heeft de Chinese centrale bank aan commerciële banken de oproep gedaan om op lokaal niveau de afkoelende huizenmarkt te ondersteunen. Een belangrijk signaal dat China de gevolgen van de problemen rond Evergrande zoveel mogelijk wil beperken. In Japan is de Nikkei-index 0,3% lager gesloten, in Seoel staat de Kospi-index 0,7% hoger. De Australische beurs is 1,9% hoger gesloten.  

Akkoord over schuldenplafond VS dichtbij

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices wijzen op een 0,8% hogere opening van Wall Street vanmiddag. Er zou een akkoord zijn in de Senaat over het verhogen van het schuldenplafond in de VS. Er moet vandaag nog wel over worden gestemd in de Senaat en het Huis van Afgevaardigden. 

Agenda van vandaag

Op alweer de laatste dag van de maand en van het derde kwartaal, en misschien wel de laatste dag dat Ronald Koeman trainer is van FC Barcelona, staat er weer een aantal macro-economische cijfers op de agenda. Zo verwachten we onder andere inflatiecijfers uit Frankrijk, Italië en Duitsland. Zullen deze, net als in Spanje, hoger uitvallen dan verwacht? Zou zomaar kunnen. Als dat zo is, kunnen de rentes wat verder oplopen. Verder krijgen we definitieve groeicijfers over het tweede kwartaal uit de VS en de wekelijkse uitkeringsaanvragen (330.000 verwacht). Ten slotte staat de inkoopmanagersindex van Chicago op de agenda. Er wordt een daling van 66,8 naar 65 punten verwacht. Fijne dag!  Groet, Simon

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op donderdag 30 september 2021, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 30 september 2021, 8.19 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, Credit Suisse, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2021 ING Bank N.V., Amsterdam.