Op Goede Vrijdag (19 april) en Tweede Paasdag (22 april) is de beurs gesloten en is er geen handel mogelijk in Sprinters

Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht Beleggen Bedrijfscijfers beter dan verwacht

maandag 8 mei 2017

Feest in Brussel maar nog geen feest in Rotterdam. Zoals verwacht heeft Emmanuel Macron gisteren de Franse presidentsverkiezingen gewonnen. Ondanks een lage opkomst heeft hij met 65% van de stemmen een ruime meerderheid behaald en daarmee Marine Le Pen ver achter zich gelaten. In Brussel is met opluchting op de verkiezing van de pro-Europese Macron gereageerd. In Rotterdam moeten de Feyenoord supporters nog een week geduld hebben om het eerste kampioenschap na 18 jaar te kunnen vieren. Dan moeten de zenuwen wel iets beter in bedwang worden gehouden dan gisteren anders wordt het nog een lastige laatste wedstrijd in de Kuip.

Soms blijkt het voorspelen van uitslagen moeilijker dan verwacht. Ik denk dat je flink wat hebt kunnen verdienen als je gisteren had ingezet op een 3-0 overwinning van Excelsior. Dat brengt me bij de economische ontwikkelingen en de beweging op de financiële markten. Daar proberen we natuurlijk niet alleen zo goed mogelijk te voorspellen maar ook achteraf te verklaren. En dat is niet zo eenvoudig als het lijkt.

Slecht nieuws weer slecht nieuws

Soms worden goede, of beter dan verwachte, cijfers als goed beschouwd maar soms ook niet. Datzelfde geldt voor slechte cijfers maar dan omgekeerd. Heel lang werden bijvoorbeeld 'slechte' macro-economische cijfers door 'de markt' als goed beschouwd omdat de rentes dan niet snel omhoog zouden gaan. Voor beleggers is het dus nogal belangrijk om in te schatten in welke economische fase we zitten om marktbewegingen te kunnen voorspellen. Inmiddels zitten we volgens mij in een situatie waar goed nieuws als goed nieuws wordt beschouwd en slecht nieuws als slecht nieuws.

Bedrijfscijfers beter dan verwacht

Wat dat betreft lijken we ons op dit moment niet al te veel zorgen te hoeven maken over de aandelenmarkten. Vooral de meevallende bedrijfscijfers over het eerste kwartaal bieden steun. Zowel in Europa als in de VS vallen de tot nu toe gepresenteerde cijfers over Q1, gemiddeld genomen, veel hoger uit dan verwacht. Voor wat betreft de economische data ligt dat iets genuanceerder.
 

Slecht nieuws zou zomaar eens slecht nieuws kunnen zijn.

Maar zover is het nog niet. Dat bleek ook afgelopen vrijdag. De Europese aandelenmarkten reageerden positief op het Amerikaanse arbeidsmarktrapport en anticipeerden op een overwinning van Macron. Gesteund door een herstel van de olieprijs (+1,5%) wist de Stoxx Europe 600 op de laatste dag van de week 0,7% hoger te sluiten na eerder op de dag nog 0,4% in de min te hebben gestaan. Aandelen uit de sector energie (+1,8%) profiteerden van de hogere olieprijs en wisten zo iets van het verlies in de voorgaande dagen goed te maken. Alle Europese beurzen sloten vrijdag met winst. De AEX index in Amsterdam sloot zelfs op het hoogste niveaus sinds 2007. De Duitse 10-jaarsrente steeg met 2 basispunten naar 0,42%. Rentes op staatsobligaties uit de zuidelijke eurolanden daalden juist. Een typische Risk-on dag dus.

Licht positief sentiment Wall Street

Ook op Wall Street overheerste vrijdag een licht positief sentiment, al kwam dat pas in het laatste uur van de handel tot uitdrukking. Beleggers reageerden in eerste instantie lauw op het gepubliceerde banenmarktrapport. Het waren vooral de iets hogere grondstoffenprijzen (olie) die uiteindelijk tot een positieve draai van het sentiment leidde. De S&P 500 sloot 0,4% hoger op een nieuwe recordstand, geholpen door de iets hogere olieprijs. De brede aandelenindex boekte hiermee een weekwinst van 0,6% en bewoog in voorgaande zeven handelsdagen nooit meer dan 0,2%. Ook de Nasdaq sloot met een winst van 0,4% op een nieuw record. Op de obligatiemarkt daalde de Amerikaanse 10-jaarsrente met 1 basispunt naar 2,35%.
In reactie op de overwinning van Macron is de euro vanmorgen na een kortstondige stijging licht gedaald tegenover de dollar. De meeste beleggers hadden al geanticipeerd op een overwinning van Macron en besluiten winst te nemen.

Japan begint enthousiast een de nieuwe week

Japanse aandelenbeleggers zijn vanmorgen met veel enthousiasme aan de nieuwe week begonnen na een aantal dagen gesloten te zijn geweest vanwege feestdagen. De Nikkei koerst op dit moment 2,4% hoger en de Topix index staat op het hoogste niveau sinds december 2015.  Ook de Kospi in Seoel staat op dit moment op een ruime winst van 1,24%. Het sentiment wordt positief beïnvloed door iets hogere grondstoffenprijzen. Maar niet overal in Azië heerst een positieve stemming. De beurs van Shanghai verliest ruim 1% mede door iets tegenvallende handelscijfers uit China. De export is in april met 8% gestegen, minder dan de verwachte plus 11,3%, en de import nam met 11,9% toe. Hier was een groei van 18% verwacht. Slecht nieuws is dus slecht nieuws. Daarnaast zijn er steeds meer berichten over maatregelen van de Chinese overheid om speculatie tegen te gaan. Sinds halverwege april is er voor omgerekend zo'n USD 450 miljard aan beurswaarde van Chinese aandelen en obligaties verdwenen. Tot nu toe wordt daar in de rest van de wereld nog nauwelijks op gereageerd maar dat kan zo omslaan. Dat hebben we eerder in 2015 en 2016 gezien. Iets om scherp in de gaten te houden.

Agenda van vandaag

Op de agenda van vandaag staan onder andere cijfers over Duitse fabrieksorders en het beleggerssentiment in de eurozone. Er wordt een stijging verwacht van 23,9 naar 25,2 punten. Kwartaalcijfers verwachten we vandaag van onder andere Post NL. Fijne week!

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter Long 5140,0 op CAC 40 10,2 5,47 5,49 +2,05 % Koop Sprinter
Sprinter Long 4570,0 op CAC 40 5,0 11,10 11,12 +1,00 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter Short 6110,0 op CAC 40 8,6 6,50 6,52 -1,96 % Koop Sprinter
Sprinter Short 6290,0 op CAC 40 6,7 8,37 8,39 -1,53 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op maandag 8 mei 2017, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam. Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon J. Wiersma, Investment Manager bij het ING Investment Office en is uitgebracht door ING Bank N.V op. 8 mei 2017, 7.58 uur.