Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen ​Markt schat kans op renteverlaging Fed in juli weer wat hoger in

donderdag 13 juni 2019

Goedemorgen. Veel middelbare scholieren kregen gisteren het verlossende telefoontje dat ze geslaagd zijn voor het examen. Ik zag gistermiddag op de terugweg al veel vlaggen met tassen. Gefeliciteerd! Voor degenen die moeten herkansen of een jaartje over mogen doen, veel succes! 

Neutrale verdeling tussen aandelen en obligaties

Voor beleggers kan de vlag voorlopig nog niet uit. Want hoewel de beleggingsrendementen dit jaar tot nu toe erg goed zijn, hangt nog steeds de dreiging van de handelsoorlog boven de markt. Anderzijds geeft de draai van de centrale banken richting een meer stimulerend beleid steun aan de markten. Je ziet dan ook dat beleggers in tweestrijd zijn. Soms overheerst de angst voor de handelsoorlog, en dan weer de hoop op meer stimulering door centrale banken. Ondertussen blijven bedrijven gewoon doordraaien en heeft de groeivertraging van de wereldhandel op het ene bedrijf meer impact dan op het andere. Eerder deze week hebben we besloten om de vermogensverdeling in onze beheerportefeuilles ongewijzigd te laten, met een neutrale weging van aandelen en obligaties. Meer achtergrondinformatie en een uitgebreide toelichting lees je in het Maandbericht beleggen van juni. 

Weinig verwachtingen van ontmoeting Trump en Xi

Gisteren waren beleggers vooral voorzichtig. Er wordt gewacht op nieuwe impulsen die de markt richting kunnen geven. De dreigtweets van president Trump richting China hadden een negatieve uitwerking op de beursstemming. Trump denkt pas aan een akkoord als China op meerdere punten water bij de wijn doet. Ik denk dat we niet al te hoge verwachtingen moeten hebben van een ontmoeting tussen Trump en Xi op de G-20 top in Japan eind deze maand. De kans op een akkoord voor het einde van deze maand lijkt ons niet zo groot. 

Europese aandelen omlaag, olieprijs -4%

Na drie dagen met winst, eindigde de Stoxx Europe 600-index gisteren met een klein verlies van 0,3%. Vooral defensieve aandelensectoren eindigden hoger, terwijl meer cyclische sectoren terrein verloren. Koersen van oliegerelateerde bedrijven eindigden gemiddeld 2,2% lager in reactie op de lagere olieprijs. De prijs van een vat ruwe olie van Brent-kwaliteit ging gisteren bijna 4% omlaag naar $59,97. Dat is het laagste niveau in vier maanden, en het gevolg van de angst voor een lagere groei van de vraag naar het 'zwarte goud'. Wij vinden de daling wat overdreven en verwachten dat het oliekartel Opec+ de huidige beperking van het olieaanbod zal handhaven. Dat zou een bodem onder de prijs moeten leggen. De Duitse 10-jaarsrente bleef gisteren liggen op -0,24%. 

Markt verwacht renteverlaging Fed in juli…

Op Wall Street nam de verwachting van een renteverlaging door de Fed nog iets verder toe door matige inflatiecijfers. Gisteren werd bekend dat de consumentenprijsinflatie in mei met 0,1% (maand op maand) en 1,8% (op jaarbasis) is gestegen. Die laatste is 0,1% onder de verwachting van analisten. De kerninflatie, de prijzen exclusief de beweeglijke voedsel- en energieprijzen, steeg met respectievelijk 0,1% en 2%. Beide cijfers waren 0,1% lager dan verwacht. De beperkte inflatie geeft de Fed ruimte om de beleidsrente te verlagen. De kans op een renteverlaging van 0,25% in juli wordt door de markt nu op bijna 85% ingeschat.

… maar wij zijn daar nog niet zo zeker van

Tenzij de macro-economische cijfers de komende maand sterk tegenvallen, achten we de kans wat minder groot dan de markt nu inprijst. De Amerikaanse economie draait immers prima en de inflatiecijfers zijn ook weer niet heel verontrustend. Beleggers dachten er gisteren anders over en zetten de 2-jaarsrente 5 basispunten lager op 1,88%. Hiermee anticiperen ze op een lagere beleidsrente van de Fed. De 10-jaarsrente daalde met 2 basispunten naar 2,12% wat minder sterk.

Energie- en IT-aandelen drukken Wall Street in de min

Technologieaandelen (-0,6%) stonden na de opmars van afgelopen week wat onder druk en aandelen uit de sector energie (-1,44%) hadden last van de lagere olieprijs. Aandelen uit de sector nutsbedrijven (+1,3%) en gezondheidszorg (+0,5%) profiteerden van hun defensieve status. De S&P 500-index eindigde met een verlies van 0,2% bij een 20% lager dan gemiddelde omzet. De Nasdaq-index verloor 0,4%, maar staat dit jaar nog wel ruim 17% in de plus. 

Aziatische beurzen veelal in het rood

Het negatieve sentiment op Wall Street krijgt vanmorgen een vervolg op de Aziatische beurzen, al zie ik ook wat plussen. Mede door een sterkere wisselkoers van de Japanse yen verliest de Nikkei-index op het moment van schrijven 0,7%. De Kospi-index koerst in Seoel 0,2% lager en de Hang Seng-index (-0,9%) ligt nog steeds onder druk door de protesten in Hongkong. De beurzen op het vasteland van China doen het vanmorgen wat beter. De beurs van Shanghai wint 0,1% en de beurs van Shenzhen boekt een winst van 0,3%. De termijncontracten op de Amerikaanse aandelenindices staan licht lager. We gaan in Europa 
naar verwachting dan ook iets lager van start.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere Nederlandse en Duitse inflatiecijfers. Verder krijgen we vandaag industriële productiecijfers van de eurozone en de wekelijkse uitkeringsaanvragen uit de VS.

Fijne dag!

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 53,71 op Brent Future 9,4 5,71 5,73 -2,05 % Koop Sprinter
Sprinter Long 50,2 op Brent Future 5,0 10,90 10,92 -1,00 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 65,34 op Brent Future 10,3 5,21 5,23 +2,76 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Short 72,39 op Brent Future 4,7 11,58 11,60 +1,31 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op donderdag 13 juni 2019, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.