Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Aandelenmarkten net zo wisselvallig als het weer

vrijdag 25 september 2020


Goedemorgen. De financiële markten bewegen de laatste tijd wat sterker op en neer. Beleggers wegen de afzwakking van het economisch herstel en het oplaaien van het coronavirus af tegen de mogelijkheid van nieuwe steunmaatregelen van overheden en centrale banken.

Herstel economie heeft hulp nodig

De index die het vertrouwen van Duitse ondernemers meet, is deze maand licht gestegen van 92,5 naar 93,4 punten. Dat is op zich een positief signaal, maar de Ifo-index kwam wel lager uit dan de 93,8 punten die analisten hadden verwacht. Bovendien staat de index nog een stuk onder de 100 punten die in maart werd genoteerd. En met het oplaaien van het coronavirus in Europa, gevolgd door strengere beperkende maatregelen, lijkt er een einde te komen aan het V-vormig economisch herstel. Het is nu weer de beurt aan overheden en centrale banken om met meer stimuleringsmaatregelen te komen om de economie te blijven steunen. Gelukkig lijkt de bereidheid bij beide aanwezig te zijn en zijn de zakken blijkbaar diep.

Wij blijven voorzichtig

Het redelijke cijfer van de Ifo-index leidde gisteren heel even tot een opleving op de Europese beurzen. Die waren lager geopend in navolging van het lagere slot op Wall Street van woensdagavond. Na een wisselvallige beursdag sloten alle Europese beurzen echter in de min. Beleggers vrezen de gevolgen van een tweede coronagolf en hopen tegelijkertijd op meer steunmaatregelen. We verwachten dan ook dat de financiële markten de komende weken nog wel volatiel blijven en moeilijk richting kunnen kiezen. In zo'n onzekere situatie kiezen we ervoor om aan de veilige kant te blijven en geen onnodige risico's te nemen. We zijn dan ook voorzichtig gepositioneerd, zoals je in het Maandbericht Beleggen van september kunt lezen.

Sentiment rond energieaandelen erg negatief

De Stoxx Europe 600-index verloor aan het einde van de handelsdag 1%. Vooral aandelen uit de sector energie (-2,2%) lagen weer eens onder druk. Het aandeel BP sloot in Londen zelfs op het laagste niveau in 25 jaar. Het is op dit moment ook erg moeilijk om een positief verhaal te bedenken voor bedrijven in deze sector. Tegelijkertijd zijn er op het moment dat het sentiment zo negatief is vaak ook kansen, al je moet wel heel selectief zijn. Ook hoef je geen haast te hebben. Onderliggend beginnen de markten nu toch wel wat te verzwakken. Zo lopen de risicopremies op de risicovollere High Yield-bedrijfsobligaties de afgelopen dagen flink op. De iTraxx X-over-index steeg gisteren met 21 basispunten en staat nu bijna 150 basispunten hoger dan begin dit jaar. De rente op de 10-jarige Duitse staatsobligatie sloot onveranderd op -0,50%, de euro werd iets zwakker op 1,166 tegenover de dollar.

Arbeidsmarkt VS verzwakt

Het aantal Amerikanen dat in de afgelopen week voor het eerst een werkloosheidsuitkering heeft aangevraagd, is gestegen van 866.000 naar 870.000. Er werd een daling naar 840.000 verwacht. Het aantal doorlopende aanvragen is opgelopen naar bijna 12,6 miljoen, waar gerekend werd op een afname tot iets minder dan 12,3 miljoen. Op basis van deze cijfers kun je concluderen dat de Amerikaanse arbeidsmarkt weer begint te verzwakken. Anderzijds blijft de huizenmarkt verrassend sterk liggen. Het aantal verkochte nieuwe woningen is in augustus met 4,8% gestegen, waar analisten rekenden op een daling van 1,2%.

Licht herstel op Wall Street

Na de tik van woensdag veerden de koersen op Wall Street gisteren weer wat op. Hoop op meer stimulering door de centrale bank en een nieuw voorstel voor een steunpakket van de Democraten van $2.400 miljard wogen zwaarder dan de angst voor een economische terugval. Inmiddels zijn er al wel verschillende economen die de verwachtingen voor de Amerikaanse groei in het vierde kwartaal naar beneden hebben bijgesteld. Na een volatiele sessie sloot de S&P 500-index met een winstje van 0,3%. De Nasdaq-index herstelde 0,4% en de Dow Jones-index eindigde 0,2% hoger. Opvallend was dat alleen aandelen uit de sector gezondheidszorg (-0,5%) lager sloten. Nutsbedrijven (+1,2%) waren de grote winnaar. Op de obligatiemarkt was het erg rustig. Beleggers zijn in afwachting van nieuwe impulsen. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde met 1 basispunt naar 0,67%.

Problemen voor Chinees vastgoedbedrijf

Het nieuws van vanmorgen is dat een van de grootste Chinese vastgoedontwikkelaars, Evergrande, mogelijk niet aan zijn betalingsverplichtingen kan voldoen. De handel in obligaties van het bedrijf met gigantische schulden is opgeschort. Wanbetaling door het bedrijf kan tot een schokgolf in het Chinese financiële systeem leiden. Daar tegenover staat een bericht dat indexsamensteller Russell Chinese (staats)obligaties gaat opnemen in een belangrijke index. Hierdoor is de Chinese yuan wat sterker geworden.

Gemengd beeld op Aziatische beurzen

Op de Chinese aandelenbeurzen heerst er vanmorgen relatieve kalmte. De beurs van Shanghai koerst 0,3% lager en die van Shenzhen verliest 0,4%. Elders is het beeld gemengd. De Hang Seng-index staat op het moment van schrijven op een verlies van 0,4%, maar de Nikkei-index wint 0,5%. De Kospi-index plust in Seoel eveneens 0,5% en de beurs van Australië is 1,3% hoger gesloten. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren licht hoger. We verwachten dat de Europese beurzen wat hoger van start zullen gaan, op alweer de laatste handelsdag van de week.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere cijfers over de verandering van de geldhoeveelheid in de eurozone (M3) in augustus. Ook worden vanmiddag in de VS cijfers over de orders voor duurzame goederen bekendgemaakt. Volgens voorlopige cijfers zijn deze met 1,4% gestegen in augustus, na een plus van 11,4% in juli.

Alvast een heel goed weekend en tot maandag!

Groet, Simon

Sprinters Long

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Long 512,75 op AEX 10,0 5,60 5,62 0,00 % Koop Sprinter
Sprinter BEST Long 456,79 op AEX 5,0 11,19 11,21 0,00 % Koop Sprinter

Sprinters Short

Naam Hefboom Bied Laat % Dag Watchlist Trade
Sprinter BEST Short 615,14 op AEX 10,0 5,62 5,64 0,00 % Koop Sprinter
Sprinter Short 662,0 op AEX 5,0 11,16 11,18 0,00 % Koop Sprinter

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op vrijdag 25 september 2020, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.