Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Chinese overheid lijkt geschrokken van beursreacties op haar strengere beleid

donderdag 29 juli 2021

Toch kwam er uit de toelichting van Fed-voorzitter Jerome Powell op het rentebesluit nog een hint op 'tapering', het terugschroeven van het obligatie-opkoopprogramma. Er werd over tapering gesproken, maar het herstel van de Amerikaanse economie – vooral van de arbeidsmarkt – is nog niet ver genoeg gevorderd, om er nu al mee te beginnen. We verwachten dat de Fed de communicatie rond de komende beleidsvergaderingen zal gebruiken om de markten verder voor te bereiden op het geleidelijk terugschroeven van het obligatie-opkoopprogramma van $120 miljard per maand. Naar onze verwachting zal dat vanaf december zijn. 

Nauwelijks reactie op Wall Street op Fed-verklaring…

Beleggers reageerden gisteravond nauwelijks op het bericht van de Fed, omdat de inhoud in lijn lag met de consensusverwachting van analisten. De Amerikaanse tienjaarsrente daalde met 1 basispuntje naar 1,23% en de S&P 500-index sloot vrijwel onveranderd. In New York genoteerde aandelen van Chinese bedrijven (en de index daarvan: de Nasdaq Golden Dragon China-index) herstelden gisteren na de flinke dalingen in de voorgaande dagen. 

… maar Chinese aandelen herstellen

Geruststellende berichten in Chinese staatskranten moedigden koopjesjagers aan om in te stappen. De Nasdaq Golden Dragon China-index boekte een winst van 9,3%, de sterkste stijging sinds 2008. Zo zie je maar weer dat beurssentiment snel kan draaien. Dit betekent echter niet dat we verwachten dat de volatiliteit (koersbeweeglijkheid) de komende tijd zal afnemen. We houden juist rekening met flinke koersuitslagen bij de Chinese beursgenoteerde bedrijven. De gewone Nasdaq steeg gisteren met 0,7% maar de Dow Jones Industrial Average verloor 0,4%. Het opvallendste was dat de volatiliteitsindex van Amerikaanse staatsobligaties, de MOVE-index, gisteren bijna 11% daalde. Een signaal dat de ergste spanning op de obligatiemarkt lijkt te wijken. 

Stoxx Europe 600-index op hoogste stand ooit

Eerder op de dag sloten alle Europese beurzen in de plus, gesteund door het herstel op de beurs van in Hongkong en goed ontvangen kwartaalcijfers van onder andere Kering (+3,6%, moederbedrijf van onder andere Gucci) en Barclays (+2%). De Stoxx Europe 600-index stoomde met een plus van 0,7% door naar een nieuwe recordstand. Mede door koersherstel van Prosus (+6,6%) gingen de koersen van Europese tech-bedrijven gemiddeld 2,1% omhoog. De AEX-index steeg 1,4% en nadert de recordstand van afgelopen vrijdag. Op de obligatiemarkt daalde de Duitse tienjaarsrente 1 basispuntje naar -0,45% en daalden de risicopremies op bedrijfsobligaties (risico-opslagen in de rente vergeleken met ‘veilige’ staatsobligaties).

Chinese overheid lijkt geschrokken van koersdalingen

De bevestiging dat de Fed geen haast maakt met het dichtdraaien van de geldkraan en de geruststellende berichten van de Chinese overheid over de Chinese aandelenbeurzen, geven vanmorgen steun aan de optimistische stemming op de Aziatische beurzen. De Chinese centrale bank heeft bovendien nog extra kapitaal (‘liquiditeit’) in het financiële stelsel gepompt en volgens berichten mogen lokale Chinese bedrijven gewoon nog steeds een notering krijgen op de Amerikaanse beurzen als ze dat willen. Het lijkt erop dat de Chinese overheid een beetje is geschrokken van de stevige koersdalingen in Hongkong en op de beurzen op het Chinese vasteland, die ze zelf in gang heeft gezet door de regels aan te scherpen. 

Hang Seng-index stijgt 3%

De Hang Seng-index in Hongkong herstelt vanmorgen verder en staat op het moment van schrijven 3% hoger, de beurs van Shanghai wint 1,5% en die van Shenzhen plust ruim 3%. Ook alle andere Aziatische beurzen kleuren groen, wat in dit geval positief is. In China doen ze dat namelijk andersom, rood staat voor hogere koersen en groen voor lagere koersen (omdat rood een positieve betekenis heeft in China). De Japanse Nikkei-index staat op het moment van schrijven 0,7% hoger en ook de Zuid-Koreaanse Kospi-index (+0,1%) stijgt iets. 

Lagere opening verwacht in Europa

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices geven een gemengd beeld. De future op de Dow Jones Industrial staat licht hoger maar die op de S&P 500-index en de Nasdaq staan iets lager, mede door tegenvallende vooruitzichten van Facebook. De internetgigant kwam gisteravond nabeurs met beter dan verwachte kwartaalcijfers maar gaf tegenvallende omzetverwachtingen af. Het aandeel verloor 3,5% in de nabeurshandel. Ook PayPal (-5%) ging fors onderuit nabeurs, na de presentatie van de tweedekwartaalcijfers. De Europese beurzen zullen vanmorgen naar verwachting vlak tot licht lager van start gaan.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere (voorlopige)inflatiecijfers uit Spanje, Frankrijk, Duitsland en de eurozone als geheel. Voor de eurozone wordt deze maand een consumentenprijsinflatie van 0,6% verwacht in vergelijking met het prijsniveau van juni. Op jaarbasis wordt een stijging van 3,2% verwacht. In juni was de inflatie nog 0,4% respectievelijk 2,3%. Net als in de VS stijgt de inflatie dus duidelijk. Helaas wordt die geldontwaarding niet in alle loonafspraken en cao’s gecompenseerd. Het is uiteraard negatief voor de koopkracht van consumenten als de inflatie minder tijdelijk blijkt te zijn dan de centrale bankiers voorspellen. Uit de VS krijgen we vanmiddag onder andere een eerste schatting van de groeicijfers van het tweede kwartaal. Er wordt een economische groei van (omgerekend naar jaarbasis) maar liefst 8,5% verwacht. Dat zou nog hoger zijn dan de +6,4% van het eerste kwartaal. Voor de volgende kwartalen zijn de groeiverwachtingen lager. Verder staan de wekelijkse uitkeringsaanvragen op het programma (385.000 verwacht) en cijfers over de verkopen van woningen. Het kwartaalcijferseizoen gaat verder met onder andere cijfers van Airbus, ArcelorMittal, Nestlé, Air Liquide, Veolia Environnement, Puma, Lloyds, Royal Dutch Shell, Anglo American, AstraZeneca, Diageo, Repsol, RELX, Merck & Co, EDF, Mastercard, Credit Suisse, Volkswagen, Anheuser-Busch Inbev, Nokia, Sanofi, Telefónica, L'Oréal en Amazon. Het is een van de drukste dagen in het kwartaalcijferseizoen. Fijne dag en blijf gezond!  Groet, Simon 

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op donderdag 29 juli 2021, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon J. Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 29 juli 2021, 8.23 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, Credit Suisse, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2021 ING Bank N.V., Amsterdam.