Auteur

Simon Wiersma
Investment Manager

Dagbericht beleggen Rust keert terug op aandelenmarkten

woensdag 22 september 2021

Door Simon Wiersma, investment manager (22 september 2021, 8.55 uur) - Goedemorgen. Na de flinke daling van maandag op de wereldwijde aandelenbeurzen, keerde de rust op de meeste markten gisteren alweer terug.

Het bericht dat het Chinese Evergrande maandag twee rentebetalingen aan Chinese banken op uitstaande schulden heeft gemist, leidde slechts kortstondig tot een dipje op de Europese beurzen. De angst voor het mogelijk (gedeeltelijk) omvallen van Evergrande en de gevolgen daarvan leek gisteren wat afgenomen. We achten de kans op dit moment niet groot dat we een ‘Lehman-scenario’ zullen zien. De Chinese overheid zal naar verwachting werken aan een oplossing voor het met schulden overladen vastgoedbedrijf.

Succesvolle beursgang Universal op Damrak

Zoals gebruikelijk, had de presentatie van de Miljoenennota op Prinsjesdag geen enkele invloed op de beurs. Verder verliep de beursgang van Universal Music Group op het Damrak gesmeerd. Het aandeel eindigde 35% hoger dan de introductiekoers. Blijkbaar hebben de begeleidende zakenbanken zitten slapen. Met een marktwaarde van nu ruim €45 miljard is het een kandidaat om in maart volgend jaar in de AEX-index te worden opgenomen met een redelijk zware weging. 

Shell duwt AEX omhoog

Koopjesjagers meldden zich gisteren al vroeg op de Europese beurzen, die bij gebrek aan richtinggevend macro-economisch nieuws allemaal in de plus sloten. De Stoxx Europe 600-index boekte een winst van precies 1% en maakte zo een groot deel van het verlies van maandag alweer goed. De AEX-index steeg ook 1% en de Duitse DAX-index, die tegenwoordig uit 40 aandelen bestaat (was 30), steeg 1,4%. Aandelen uit de sector energie (+1,65%) en beursgenoteerde vastgoedaandelen (+1,6%) presteerden het best. Royal Dutch Shell was met een winst van 3,35% de topper in Amsterdam. Het olieconcern verkoopt bezittingen in de VS en gaat een groot deel van de opbrengst gebruiken om eigen aandelen in te kopen. Het nieuws trok andere Europese oliebedrijven mee omhoog. Onze analist is enthousiast over deze onverwachte stap van het bedrijf. Op de obligatiemarkt lijkt de rust ook weer een beetje teruggekeerd. Risicopremies op bedrijfsobligaties daalden, maar de Duitse 10-jaarsrente bleef onveranderd op -0,32%. De euro sloot vrijwel onveranderd op 1,173 tegenover dollar. 

Wall Street in afwachting van Fed-besluit

Op Wall Street was het herstel gisteren veel minder sterk. Beleggers zijn in afwachting van het rentebesluit van de Fed vanavond. We verwachten dat de beleidsrente ongewijzigd blijft, maar dat voorzitter Powell wel zal hinten op het begin van het afbouwen van het obligatie-opkoopprogramma. De commotie rondom Evergrande zal voor de Fed naar verwachting geen reden zijn om van koers te veranderen. Dit zou betekenen dat de Fed vanaf december minder obligaties gaat opkopen. Nu is dat nog $120 miljard per maand. De officiële aankondiging van deze ‘tapering’ zal volgens een grote meerderheid van analisten in november volgen.

S&P 500 sluit nipt lager na beweeglijke dag

Beter dan verwachte huizenmarktcijfers boden gisteren weinig steun voor de Amerikaanse aandelenmarkten. Het aantal in aanbouw genomen woningen is vorige maand met 3,9% gestegen (+1% verwacht) en het aantal afgegeven bouwvergunningen is met 6% gestegen (-1,8% verwacht). Weer een signaal dat de Amerikaanse huizenmarkt er goed voor staat. Na een beweeglijke handelsdag eindigde de S&P 500-index met een verlies van 0,1%, de Dow Jones-index verloor 0,15% en de Nasdaq wist 0,2% hoger te sluiten. De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg met 1 basispunt naar 1,32%. We verwachten vandaag ook weer een volatiele dag en dat zal de komende weken waarschijnlijk wel aanhouden.

Rustig op Chinese beurzen

Beleggers in Hongkong hebben vandaag even rust. Dat kunnen ze na alle hectiek van de afgelopen dagen wel gebruiken. De beurs is gesloten vanwege een feestdag. Ook de beurs in Seoel blijft vandaag dicht. In Japan wordt wel gehandeld en noteren de aandelenbeurzen lager. De Nikkei-index verliest 0,7%, de Topix index koerst 0,8% lager. Zoals verwacht heeft de Japanse centrale bank haar beleid ongewijzigd gelaten. De berichten dat de Chinese centrale bank extra liquiditeit in het financiële systeem heeft gepompt en dat Evergrande werkt aan een plan om uitstel te krijgen voor rentebetalingen op uitstaande binnenlandse leningen, geven wat rust op de beurzen op het Chinese vasteland. Na twee dagen gesloten te zijn geweest vanwege feestdagen, noteert de beurs van Shanghai 0,3% hoger en herstelt daarmee van een lagere opening. De beurs van Shenzhen koerst 0,2% lager. Dat valt dus erg mee.

Hogere opening verwacht

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren rond de 0,5% hoger dan het slot van gisteravond. Dit wijst op een hogere opening van Wall Street vanmiddag. We verwachten dat de Europese aandelenbeurzen vanmorgen weer iets hoger van start zullen gaan.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere huizenprijscijfers uit Nederland. In augustus zijn de prijzen met gemiddeld 17,8% gestegen (op jaarbasis), de sterkste stijging sinds september 2000. Dat lijkt me geen goede ontwikkeling, maar ook moeilijk te stoppen met deze lage rentes en sterke vraag. Verder staan er industriële productiecijfers uit Italië en verkoopcijfers van bestaande Amerikaanse huizen op de agenda. Maar de meeste aandacht gaat natuurlijk uit naar het rentebesluit van de Fed vanavond en de aansluitende toelichting door voorzitter Powell. Wanneer gaan ze beginnen met taperen? We krijgen ook een nieuwe 'dot-plot' met daarin de renteverwachtingen van de Fed-bestuurders, waaruit we het pad van mogelijke renteverhogingen kunnen halen. Fijne dag! Groet, Simon

Disclaimer

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op woensdag 22 september 2021, 07:57 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: S&P Capital IQ, Bloomberg, CreditSights, Oddo Securities, Sustainalytics, Standard & Poor’s, Thomson Reuters Datastream, Moody’s, Fitch, UBS Neo en/of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koerswinstverhouding, koersboekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ‘Amerikaanse beleggingswetgeving’). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor ‘U.S. Persons’ in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2017 ING Bank N.V., Amsterdam.

Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Simon Wiersma, investmentmanager, en is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 22 september 2021, 8.18 uur door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, Credit Suisse, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, J.P.Morgan, Refinitiv Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de volgende waarderingsgrondslagen, methoden en aannames: koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en net asset value (NAV). Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kunt u hier vinden.
Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien.
Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel hiervan verliezen. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor “U.S. Persons” in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd,  opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2021 ING Bank N.V., Amsterdam.